As flutuações cambiais são um resultado natural do sistema de taxa de câmbio flutuante que é a norma para a maioria das grandes economias. A taxa de câmbio de uma moeda em relação à outra é influenciada por inúmeros fatores fundamentais e técnicos. Estes incluem oferta e demanda relativa das duas moedas, desempenho econômico, perspectivas de inflação, diferenciais de taxa de juros, fluxos de capital, suporte técnico e níveis de resistência, e assim por diante. Como esses fatores são geralmente em um estado de fluxo perpétuo, os valores cambiais flutuam de um momento para o outro. Mas, embora o nível da moeda seja amplamente suposto ser determinado pela economia subjacente, as tabelas são muitas vezes voltadas, já que grandes movimentos em uma moeda podem ditar a fortuna da economia. Nessa situação, uma moeda torna-se a cauda que afasta o cachorro, de maneira a falar.
Os efeitos de moeda estão longe de atingir
Embora o impacto das rotas de uma moeda em uma economia seja de grande alcance, a maioria das pessoas não presta especial atenção às taxas de câmbio porque a maioria dos negócios e transações são conduzidas em seus mercados domésticos. moeda. Para o consumidor típico, as taxas de câmbio só se concentram em atividades ocasionais ou transações, como viagens estrangeiras, pagamentos de importação ou remessas no exterior.
Uma falácia comum que a maioria das pessoas abrigam é que uma moeda doméstica forte é uma coisa boa, porque torna mais barato viajar para a Europa, por exemplo, ou pagar por um produto importado. Na realidade, porém, uma moeda indevidamente forte pode exercer um impacto significativo na economia subjacente a longo prazo, já que indústrias inteiras são tornadas não competitivas e milhares de empregos são perdidos. E enquanto os consumidores podem desdenhar uma moeda doméstica mais fraca porque faz compras mais transfronteiras e viagens no exterior mais caras, uma moeda fraca pode realmente resultar em mais benefícios econômicos.
O valor da moeda nacional no mercado cambial é um instrumento importante no conjunto de ferramentas de um banco central, bem como uma consideração fundamental quando estabelece a política monetária. Diretamente ou indiretamente, portanto, os níveis cambiais afetam uma série de variáveis ​​econômicas chave. Eles podem desempenhar um papel na taxa de juros que você paga em sua hipoteca, os retornos em sua carteira de investimentos, o preço dos mantimentos em seu supermercado local e até mesmo suas perspectivas de emprego.
Impacto da moeda na economia
O nível de uma moeda tem um impacto direto nos seguintes aspectos da economia:
Comércio de mercadorias : refere-se ao comércio internacional de uma nação, ou suas exportações e importações.Em termos gerais, uma moeda mais fraca estimulará as exportações e tornará as importações mais dispendiosas, diminuindo o déficit comercial de uma nação (ou aumentando o excedente) ao longo do tempo.
Um exemplo simples irá ilustrar esse conceito. Suponha que você seja um exportador da U. S. que vendeu um milhão de widgets a US $ 10 cada um para um comprador na Europa há dois anos, quando a taxa de câmbio era de 1 EUR = 1. 25 USD. O custo para seu comprador europeu foi, portanto, de 8 euros por widget. Seu comprador agora está negociando um preço melhor para uma grande ordem, e porque o dólar diminuiu para 1,35 por euro, você pode dar ao comprador uma ruptura de preço enquanto ainda limpa pelo menos US $ 10 por widget. Mesmo que o seu novo preço seja de EUR 7. 50, o que equivale a um desconto de 6. 25% do preço anterior, seu preço em USD seria de US $ 10. 13 à taxa de câmbio atual. A depreciação em sua moeda doméstica é o principal motivo pelo qual o seu negócio de exportação manteve-se competitivo nos mercados internacionais.
Por outro lado, uma moeda significativamente mais forte pode reduzir a competitividade das exportações e tornar as importações mais baratas, o que pode fazer com que o déficit comercial se alargue, enfraquecendo eventualmente a moeda em um mecanismo de autoajuste. Mas antes disso, os setores da indústria altamente orientados para a exportação podem ser dizimados por uma moeda forte.
Crescimento económico : A fórmula básica para o PIB de uma economia é C + I + G + (X-M) onde:
C = Consumo ou consumo, o maior componente de uma economia
I = Investimento de capital por empresas e famílias
G = gastos governamentais
(X - M) = exportações menos importações ou exportações líquidas.
A partir desta equação, é claro que quanto maior o valor das exportações líquidas, maior o PIB de uma nação. Conforme discutido anteriormente, as exportações líquidas têm uma correlação inversa com a força da moeda doméstica.
Fluxos de capital : o capital estrangeiro tenderá a fluir para países que possuem governos fortes, economias dinâmicas e moedas estáveis. Uma nação precisa ter uma moeda relativamente estável para atrair capital de investimento de investidores estrangeiros. Caso contrário, a perspectiva de perdas cambiais infligidas pela depreciação da moeda pode dissuadir os investidores estrangeiros.
Os fluxos de capital podem ser classificados em dois tipos principais: o investimento estrangeiro direto (FDI), no qual os investidores estrangeiros assumem participações em empresas existentes ou criam novas instalações no exterior; e investimento de carteira estrangeira, onde investidores estrangeiros investem em títulos no exterior. O IDE é uma fonte crítica de financiamento para economias em crescimento como a China e a Índia, cujo crescimento seria constrangido se o capital não estivesse disponível.

Os governos preferem muito o IDE para os investimentos de carteira estrangeiros, uma vez que estes últimos são muitas vezes relacionados com "dinheiro quente" que pode deixar o país quando as coisas ficam difíceis. Este fenômeno, referido como "fuga de capitais", pode ser provocado por qualquer evento negativo, incluindo uma desvalorização esperada ou antecipada da moeda.
Inflação : uma moeda desvalorizada pode resultar em inflação "importada" para países que são importadores substanciais.Um declínio súbito de 20% na moeda nacional pode resultar em produtos importados que custam 25% a mais, uma vez que um declínio de 20% significa um aumento de 25% para voltar ao ponto de partida original.
Taxas de juros : Como mencionado anteriormente, o nível da taxa de câmbio é uma consideração fundamental para a maioria dos bancos centrais ao estabelecer a política monetária. Por exemplo, o ex-governador do Banco do Canadá, Mark Carney, disse em um discurso de setembro de 2012 que o banco leva em consideração a taxa de câmbio do dólar canadense ao estabelecer a política monetária. Carney disse que a força persistente do dólar canadense era uma das razões pelas quais a política monetária do Canadá tinha sido "excepcionalmente acomodatórias" por tanto tempo.
Uma moeda doméstica forte exerce um arrasto na economia, alcançando o mesmo resultado final que uma política monetária mais apertada (por exemplo, taxas de juros mais elevadas). Além disso, um maior aperto da política monetária no momento em que a moeda doméstica já é forte demais pode agravar o problema, atraindo mais dinheiro quente de investidores estrangeiros, que estão buscando investimentos de maior rendimento (o que impulsionaria ainda mais a moeda doméstica).
A influência global das moedas - Exemplos
O mercado cambial global é, de longe, o maior mercado financeiro com seu volume de negociação diário de mais de US $ 5 trilhões, superando em muito o de outros mercados, incluindo ações, títulos e commodities. Apesar de volumes de negociação tão enormes, as moedas ficam fora das primeiras páginas a maior parte do tempo. No entanto, há momentos em que as moedas se movem de forma dramática; Durante esses momentos, as reverberações desses movimentos podem ser literalmente sentidas ao redor do mundo. Listamos abaixo alguns desses exemplos:

• A crise asiática de 1997-98 - Um excelente exemplo do estrago que pode ser causado em uma economia por movimentos de moeda adversos, a crise asiática começou com a desvalorização do baht tailandês em Julho de 1997. A desvalorização ocorreu depois que o baht sofreu um intenso ataque especulativo, forçando o banco central da Tailândia a abandonar sua pegada ao dólar e a flutuar na moeda. Isso desencadeou um colapso financeiro que se espalhou como fogo para as economias vizinhas da Indonésia, Malásia, Coréia do Sul e Hong Kong. O contágio monetário levou a uma contração severa nessas economias à medida que as falências subiram e os mercados de ações caíram.
• yuan subvalorizado da China : a China manteve o seu yuan constante durante uma década de 1994 a 2004, permitindo que o seu gigante de exportação reunisse tremendo impulso de uma moeda subvalorizada. Isso provocou um crescente coro de reclamações da U. S. e outras nações de que a China estava suprimindo artificialmente o valor de sua moeda para aumentar as exportações. A China já permitiu que o yuan apreciasse a um ritmo modesto, de mais de 8 para o dólar em 2005 para pouco mais de 6 em 2013.
• giros de iene japonês de 2008 a meados de 2013 : o iene japonês tem sido um das moedas mais voláteis nos cinco anos até meados de 2013. À medida que o crédito global se intensificou a partir de agosto de 2008, o iene - que tinha sido uma moeda favorita para transportar negócios por causa da política de taxa de juros do Japão quase zero - começou a se apreciar fortemente quando os investidores em pânico adquiriram a moeda em massa para reembolsar os empréstimos denominados em ienes.Como resultado, o iene apreciou mais de 25% em relação ao dólar norte-americano nos cinco meses até janeiro de 2009. Em 2013, os planos de estímulo monetário e estímulo fiscal do primeiro-ministro Abe - apelidados de "Abenômica" - levaram a uma queda de 16% no iene dentro dos primeiros cinco meses do ano.
• Euro temores (2010-12) : Preocupações de que as nações profundamente endividadadas da Grécia, Portugal, Espanha e Itália acabariam por ser expulsas da União Européia, fazendo com que ela se desintegrasse, levou o euro a mergulhar 20% em sete meses, de um nível de 1. 51 em dezembro de 2009 para cerca de 1. 19 em junho de 2010. Um período de repouso que levou a moeda retraindo todas as suas perdas no próximo ano provou ser temporário, como um ressurgimento da UE Os receios de separação levaram a uma queda de 19% no euro de maio de 2011 a julho de 2012.

Como um investidor pode beneficiar?
Aqui estão algumas sugestões para se beneficiar das movimentações de moeda:

• Investir no exterior : Se você é um investidor baseado na U. e acredita que o USD está em declínio secular, investir em mercados estrangeiros fortes, porque o seu os retornos serão impulsionados pela apreciação na moeda estrangeira / s. Considere o exemplo do índice de referência canadense - o TSX Composite - na primeira década deste milênio. Embora o S & P 500 tenha sido praticamente plano durante este período, a TSX gerou rendimentos totais de cerca de 72% (em termos canadenses) durante esta década. Mas a acentuada apreciação do dólar canadense versus o dólar norte-americano ao longo desses 10 anos quase duplicou os retornos para um investidor da U. S. para cerca de 137% no total ou 9% ao ano.
• Investir nas multinacionais da U. S. : a U. S. possui o maior número de empresas multinacionais, muitas das quais derivam uma parte substancial de suas receitas e ganhos de países estrangeiros. Os ganhos das multinacionais da U. S. são impulsionados pelo dólar mais fraco, o que deve se traduzir em maiores preços das ações quando o dólar é fraco.
• Abster-se de tomar empréstimos em moedas estrangeiras com juros baixos : Certamente, isso não é uma questão urgente a partir de 2008, uma vez que as taxas de juros da U. S. estão em níveis recorde há anos. Mas, em algum momento, as taxas de juros de U. S. reverterão para níveis historicamente mais altos. Nesses momentos, os investidores que estão tentados a emprestar em moedas estrangeiras com taxas de juros mais baixas seriam bem servidos para lembrar a situação daqueles que tiveram que pagar o iene emprestado em 2008. A moral da história - nunca empresta em moeda estrangeira se é susceptível de apreciar e você não entende ou não pode proteger o risco cambial.
• risco de moeda de cobertura : movimentos adversos de moeda podem afetar significativamente suas finanças, especialmente se você tiver uma exposição substancial à divisa. Mas muitas opções estão disponíveis para proteger o risco de câmbio, desde futuros e futuros de divisas, até opções de câmbio e fundos negociados em bolsa, como o Euro Currency Trust (FXE) e CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Se o seu risco de moeda for grande o suficiente para mantê-lo acordado às noites, considere hedging esse risco.

Conclusão
Os movimentos cambiais podem ter um impacto abrangente não apenas em uma economia doméstica, mas também no global.Os investidores podem usar esses movimentos em sua vantagem investindo no exterior ou nas multinacionais da U. S. quando o dólar é fraco. Como os movimentos de moeda podem ser um risco potente quando se tem uma grande exposição cambial, pode ser melhor proteger esse risco através dos muitos instrumentos de hedge disponíveis.