Logicamente, estamos vivendo em um mundo alimentado pela ganância e pelo medo. Afinal, somos humanos. E quando se trata de nossos mercados financeiros, estamos vivendo no Land of Oz, um mundo de criatividade que pode levar a uma grande aventura e descoberta de aptitudes de investimento. Mas lembre-se, tudo deve chegar ao fim, algum dia.

Caso em questão: se a economia global está realmente melhorando, então por que os bancos centrais do mundo - melhor ilustrados pela Reserva Federal e pelo Banco Central Europeu (BCE) - implementaram políticas políticas agressivas de forma inconsistente? O motivo é óbvio: os bancos estão tentando evitar o inevitável, que é a deflação global. Na realidade, eles realmente estão apenas adiando o que acontecerá, independentemente do que seja, com os que estão no poder, esperando que eles possam estimular as coisas o suficiente para que a economia permaneça à tona enquanto eles estão no poder e suas políticas são vistas como sucessos. Um exemplo disso que já vimos é Ben Bernanke, que realmente criou mais dano que ninguém.

A ironia da atual situação econômica global é que uma das cabeças dos dois bancos centrais mencionados acima é vista como um gênio, embora ele realmente esteja criando um problema maior; O outro é pensado como confuso e incompetente apesar do fato de que suas ações são claras e que sua abordagem, se continuada, permitirá uma recuperação sustentável na estrada.

Leia mais para uma análise rápida das estratégias econômicas implementadas por dois dos jogadores financeiros mais conhecidos do mundo e o que provavelmente virá deles no futuro próximo. (Para leitura relacionada, veja: Aguarde cauteloso, Taxas negativas não 'Off the Table.' )

Janet Yellen e U. S. Economia

Janet Yellen é a presidente do Federal Reserve. Ela tomou uma posição relativamente havaiana elevando as taxas em dezembro, mas recentemente confundiu os investidores quando disse que as taxas de juros negativas não seriam prováveis, mas que nenhuma política poderia ser descartada se as condições econômicas piorarem. Todos esperavam que Yellen aumentasse as taxas em dezembro, provavelmente porque havia muita pressão para fazê-lo depois de seis anos consecutivos de uma política de taxas de juros zero que levaram a dívidas excessivas e preços de ativos distorcidos. Talvez ela também quisesse ver como os mercados responderiam, o que, no final, não era positivo.

Um movimento para implementar taxas de juros negativas na U. S. ainda parece improvável. Isso enviaria uma mensagem clara de que a economia está fora dos trilhos e não há absolutamente nenhuma esperança de recuperação no futuro previsível. As taxas de juros negativas também prejudicariam os bancos e o consumidor. Além disso, eles não trabalharam para a zona do euro ou o Japão; eles podem ser eficazes para a defesa da política monetária, mas eles não estimulam os empréstimos e a economia.Um simples movimento de volta para zero é um cenário mais provável.

Aqui é onde fica complicado. Se o Federal Reserve voltar para baixo, isso ainda envia uma mensagem negativa sobre as condições econômicas domésticas. Isso também significa que todos nós estaríamos vivendo em Oz por um período de tempo muito mais longo, pois aumentar consistentemente as taxas parece distante. Mas se Yellen ignora as críticas e as caminhadas nos dentes de um selloff do mercado, isso pode adicionar combustível a esse selloff, mas também colocará a U. S. de volta no caminho para um ambiente econômico responsável. Esta abordagem também pode arruinar seu legado, mas apenas para aqueles que apenas olham as condições econômicas na superfície. Na realidade, ela seria um herói, alguém com coragem e qualidades nobres. (Para mais, veja: Como as taxas de juros podem ser negativas. )

Em outras palavras, ela estará sacrificando seu nome para a saúde de longo prazo de nossa economia. Ela entende claramente que Dorothy eventualmente acorda de seus sonhos.

Mario Draghi e a economia europeia

Draghi é o presidente do BCE. Ele não está pensando a longo prazo e parece estar desesperado. O principal objetivo do BCE é a estabilidade de preços, sendo o segundo objetivo de inflação de 2%. Após três anos de estímulo monetário agressivo e agora taxas de juros negativas, nenhum deles foi alcançado. Em algum momento, as pessoas vão acordar e dizer: "Algo não está certo. "

A Draghi recentemente cortou as taxas ainda mais depois de telegrafar a jogada afirmando que não hesitaria em diminuir ainda mais se os esforços para impulsionar a inflação fossem descarrilados pela volatilidade, uma desaceleração no crescimento global e / ou preços mais baixos do petróleo. Aqui está o problema: cada ação feita por Draghi parece ser menos eficaz do que a última. (Para mais, veja: Os Fundamentos da Draghinomics. )

A política aqui é semelhante à cobrança do seu cartão de crédito até o limite, retirando um segundo cartão de crédito para pagar o primeiro cartão de crédito, então retirando um terceiro cartão de crédito para pagar o segundo cartão de crédito. E assim por diante. Onde isso acaba? Será que vai acabar com os estoques se movendo mais alto de forma sustentável e as populações dos países da zona do euro se sentirem ricas e felizes? Se assim for, bem-vindo ao Oz.

A linha inferior

É impossível saber o que Yellen fará no próximo, talvez não seja nada. Se ela mover as taxas de juros mais baixas, o pop fornecido aos estoques será limitado, e não haverá pop sustentado para a economia em geral. Se ela se mudar para taxas de juros negativas, provavelmente não haverá salto nas ações e provavelmente veremos mais danos à economia. Se ela aumenta as taxas, os estoques podem diminuir um pouco, mas ela está fazendo o que é certo para a saúde a longo prazo de nossa economia, algo que vai além do seu termo. Draghi está jogando o cartão oposto; Ele só está jogando por agora, constantemente empurrando todas as suas fichas para o centro da Emerald City. Quando as fichas acabam, ele empresta mais. Ao contrário do conto de fadas, porém, isso não vai acabar bem. (Para leitura relacionada, veja: Compreendendo as taxas negativas dos bancos centrais da Europa. )