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O custo da dívida é mais facilmente definido como a taxa de juros cobra em fundos emprestados. Ao comparar fontes similares de capital de dívida, esta definição de custo é útil para determinar qual a fonte que custa menos.

Por exemplo, suponha que dois bancos diferentes ofereçam empréstimos empresariais de outra forma idênticos às taxas de juros de 4% e 6%, respectivamente. Usando a definição pré-tax de custo de capital, é claro que o primeiro empréstimo é a opção mais barata devido à sua menor taxa de juros.

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Dependendo do contexto do cálculo, no entanto, as empresas geralmente observam o custo pós-imposto do capital da dívida para avaliar seu impacto no orçamento com mais precisão. Os pagamentos sobre juros da dívida geralmente são dedutíveis, de modo que a aquisição do financiamento da dívida pode reduzir a carga tributária total da empresa.

A utilização mais comum deste método é no cálculo do custo médio ponderado do capital (WACC). A fórmula WACC é usada pelas empresas para determinar o custo médio por dólar de todo o capital, tanto de dívida como de patrimônio, depois de ter em conta a proporção do capital total que cada fonte representa. Na fórmula WACC, o custo da dívida é calculado como R * (1 - T), em que R é a taxa de juros e T é a taxa de imposto corporativa. Ao multiplicar o custo pré-imposto da dívida (representado pela taxa de juros) pelo inverso da taxa de imposto, esta fórmula dá uma imagem mais realista do gasto necessário para financiar operações com dívidas.

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Suponha que a taxa de imposto corporativa seja de 30% no exemplo acima. O primeiro empréstimo tem um custo pós-imposto de capital de 0. 04 * (1 - 0. 3), ou 2. 8%. O segundo empréstimo tem um custo pós-imposto de 0. 06 * (1 - 0. 3), ou 4. 2%. Claramente, o cálculo pós-imposto não afeta a decisão original de prosseguir o primeiro empréstimo, pois ainda é a opção mais barata. Ao comparar o custo do empréstimo com o custo do capital próprio, no entanto, a incorporação da taxa de imposto pode fazer um mundo de diferença.

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