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O custo da dívida é mais facilmente definido como a taxa de juros cobra em fundos emprestados. Ao comparar fontes similares de capital de dívida, esta definição de custo é útil para determinar qual a fonte que custa menos.

Por exemplo, suponha que dois bancos diferentes ofereçam empréstimos empresariais de outra forma idênticos às taxas de juros de 4% e 6%, respectivamente. Usando a definição pré-tax de custo de capital, é claro que o primeiro empréstimo é a opção mais barata devido à sua menor taxa de juros.

Dependendo do contexto do cálculo, no entanto, as empresas geralmente observam o custo pós-imposto do capital da dívida para avaliar seu impacto no orçamento com mais precisão. Os pagamentos sobre juros da dívida geralmente são dedutíveis, de modo que a aquisição do financiamento da dívida pode reduzir a carga tributária total da empresa.

A utilização mais comum deste método é no cálculo do custo médio ponderado do capital (WACC). A fórmula WACC é usada pelas empresas para determinar o custo médio por dólar de todo o capital, tanto de dívida como de patrimônio, depois de ter em conta a proporção do capital total que cada fonte representa. Na fórmula WACC, o custo da dívida é calculado como R * (1 - T), em que R é a taxa de juros e T é a taxa de imposto corporativa. Ao multiplicar o custo pré-imposto da dívida (representado pela taxa de juros) pelo inverso da taxa de imposto, esta fórmula dá uma imagem mais realista do gasto necessário para financiar operações com dívidas.

Suponha que a taxa de imposto corporativa seja de 30% no exemplo acima. O primeiro empréstimo tem um custo pós-imposto de capital de 0. 04 * (1 - 0. 3), ou 2. 8%. O segundo empréstimo tem um custo pós-imposto de 0. 06 * (1 - 0. 3), ou 4. 2%. Claramente, o cálculo pós-imposto não afeta a decisão original de prosseguir o primeiro empréstimo, pois ainda é a opção mais barata. Ao comparar o custo do empréstimo com o custo do capital próprio, no entanto, a incorporação da taxa de imposto pode fazer um mundo de diferença.