Se você tentou comprar chamadas e colocar para especular sobre a direção de uma ação, você pode achar que parece muito mais fácil do que realmente é. Não se preocupe; não há nada de errado com você. Muitas pessoas se sentiram dessa maneira e experimentaram lutas semelhantes, mas existem maneiras de controlar riscos, reduzir perdas e aumentar a probabilidade de sucesso ao negociar chamadas longas e longas. Os spreads de débito são uma forma de hedging fácil de entender e simples de construir. (Se você precisar de uma atualização sobre as opções, não se esqueça de verificar o nosso Tutorial básico de opções. )

A propagação por qualquer outro nome Os spreads podem parecer assustadores no início porque são chamados por tantos nomes que os novos operadores de opções podem se tornar facilmente intimidados. Em primeiro lugar, um spread de débito é chamado de tal, porque requer que os compradores espalhados tirem dinheiro de suas contas para pagar. Assim, eles também são chamados de extensões longas. Você pode fazer uma chamada longa se você for otimista ou demorado em colocar se você estiver com baixa. Portanto, é comum chamá-los de extensões de chamadas longas ou longos spreads. Porque nós compramos chamadas quando somos otimistas e colocamos quando somos obesos, eles também são conhecidos como propagação de touro ou propagação de urso.

Talvez o termo mais confuso que vem com spread trading seja o adjetivo "vertical", mas entender como um spread é construído ajudará a esclarecer essa confusão. Por exemplo, suponhamos que estamos olhando o estoque XYZ, que atualmente está negociando em US $ 52 por ação. Nós somos otimistas no XYZ, o que significa que queremos comprar uma opção de compra. O grego atual do mês 50 está vendendo por US $ 3. 50 por ação ou US $ 300 por contrato. Para reduzir o custo deste contrato, venderemos a greve atual do mês 55 por US $ 1. 25 por ação. Porque ambos os contratos longos e curtos estão no mesmo mês, dizemos que a propagação é vertical.

Recortar os Hedges No exemplo acima, compramos uma chamada por US $ 3. 50 por ação, o que significa que poderíamos perder todo o valor se o estoque fosse baixado e não pudéssemos sair a tempo. Nós também precisamos que o estoque se mova acima do preço de exercício pelo menos o suficiente para cobrir o custo da opção para quebrar mesmo no vencimento, o que significa que precisamos que o estoque mude para pelo menos US $ 53. 50 para garantir algum tipo de rentabilidade. Se adicionarmos a cobertura ao vender o preço de exercício de US $ 55, reduzimos o custo da chamada para apenas US $ 2. 25 por ação ou US $ 225 por contrato. Como você pode ver, reduzimos o montante da perda potencial e precisamos apenas do estoque para se mover acima de US $ 52. 25 para equilibrar. Neste ponto, o ponto de equilíbrio é de apenas 25 centavos de distância, então nossa probabilidade de sucesso é maior, porque não precisamos de um grande movimento no preço das ações.

Podemos ver que a venda de um lance em frente a uma longa chamada reduziu nosso risco de queda e aumentou a nossa probabilidade de sucesso, mas também contrariou, em grande parte, uma enorme frustração associada a posições longas - fusão do tempo.No exemplo acima, pagamos cerca de US $ 1. 50 em valor extrínseco e $ 2 em valor intrínseco. Uma grande parcela do valor extrínseco é constituída pelo valor do tempo. O valor do tempo, também conhecido como theta, derrete um pouco a cada dia. Nesse caso, reduzimos muito os efeitos de theta, reduzindo a quantidade de valor extrínseco, o que novamente reduz a quantidade de perda se o estoque não fizer nada. (Saiba mais sobre theta no nosso tutorial Opção Gregos: Theta Risco e Recompensa. )

Probabilidade de Sucesso e Risco de Recompensa Sua probabilidade de sucesso aumenta dependendo dos preços de exercício selecionados. Como na maioria dos investimentos, aqueles com a maior probabilidade de sucesso também tendem a ter uma recompensa menor do que o risco. Aqueles com uma baixa probabilidade de sucesso terão a maior recompensa em relação ao risco.

Vejamos um exemplo usando uma propagação de urso espalhada. Assumiremos que estamos em baixa em ABC, que atualmente está negociando em US $ 44 por ação. A greve 50 está atualmente vendendo por US $ 6. 75, enquanto a greve 45 tem um prêmio de $ 2. 50. Podemos comprar os 50 e vender os 45 para criar nosso spread. Isso significa que nosso débito total é de US $ 4. 25, com um potencial lucro de 75 centavos por ação ou US $ 75 por contrato. Este é um retorno de 17. 6% (75/425 = 0. 176). Como o estoque já está em US $ 44 por ação, já estamos no dinheiro (ITM) em nosso comércio. Nós apenas precisamos do estoque para ficar abaixo de US $ 45 e devemos coletar todo o spread no final do prazo. Nossa probabilidade de sucesso é maior porque o estoque pode cair, não se mover nem mesmo aumentar um dólar em valor e ainda podemos ser bem-sucedidos. Claro, se o estoque se manda, temos o potencial de perder todos os US $ 4. 25, mas isso ainda é inferior aos US $ 6. 75 nós começamos com.

Se queremos uma recompensa maior, podemos optar por comprar a greve 45 em US $ 2. 50 e vender a greve 40 em US $ 1 por um débito de US $ 1. 50. Este é um comércio muito barato; No entanto, a probabilidade de receber todo o potencial é pequena. O estoque teria que cair até o final de US $ 40 por ação para obter o lucro máximo de US $ 3. 50. No entanto, enquanto o estoque caiu abaixo de US $ 43. 50, você ainda pode lucrar.

Encontrando uma saída As opções mais próximas chegam à expiração, o valor menos extrínseco que elas possuem e quanto mais sensíveis se tornam as mudanças de preços. Este efeito é conhecido como risco gama. A medida do movimento da opção em relação ao estoque é conhecida como delta e a mudança no delta da opção em relação ao movimento do estoque é conhecida como gama.

A semana de expiração das opções é conhecida por ser um tempo particularmente volátil para ações porque muitos investidores e instituições estão desenrolando ou reconstruindo posições. Isso significa que seu lucro pode rapidamente se transformar em uma perda ou sua perda pode se transformar em uma perda ainda maior se você não for cuidadoso. Além disso, suas chances são maiores que suas opções curtas podem ser exercidas e você será atribuído. Embora os riscos estejam definidos, essas coisas trarão frustração adicional, então é uma prática sábia fechar seus negócios cerca de quatro a 10 dias antes do vencimento.Além disso, tenha cuidado com o fato de que os spreads de ITM mais profundos tendem a ter maiores propagações de ofertas / pedidos, o que irá gastar sua rentabilidade. (Consulte o nosso tutorial: Opção Gregos: Risco Gamma e Recompensa para saber mais.)

Uma última nota importante: muitos comerciantes entram em opções por causa dos grandes ganhos que podem ser feitos. Sempre que você ocupa uma posição, geralmente você consegue os ganhos potenciais. Na negociação de spread, você só pode fazer o valor da diferença entre seus preços de exercício menos o débito. Se você está esperando um grande movimento no estoque, a propagação da negociação pode não ser a escolha mais efetiva. No entanto, se você está mais preocupado com a proteção contra perdas, o spread trading é para você.

Certifique-se de verificar o nosso Opção Spreads Tutorial para aprender sobre outras estratégias de opções.