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Os comerciantes de opções usam spreads de débito, também denominados spreads de débito líquidos, para trocar possíveis retornos por risco de queda reduzido. O spread de débito é projetado para assumir posições direcionais com uma perda de potencial máxima significativamente menor do que uma posição de opção descoberta (nua). No entanto, encontrar spreads de débito verdadeiramente benéficos pode ser difícil porque o comerciante de opções deve decidir o preço de exercício a ser usado e a amplitude do spread.

O perfil de risco do comerciante e o futuro do futuro

Os comerciantes extremamente otimistas favorecem diferentes tipos de spreads do que os comerciantes menos otimistas. Se um comerciante de opções estava convencido de que o preço de segurança subjacente iria fazer grandes ganhos, não teria muito sentido colocar um spread de chamada de débito restritivo de pequena magnitude ou spread de crédito. Ambos os arranjos limitam o potencial positivo. Ex ante, isso seria uma troca de risco-recompensa fraca quando as expectativas forem confiantes de alta.

Como um comerciante equilibra sua perspectiva e o risco potencial de perda? Antes de qualquer troca de opções, o comerciante deve calcular o ganho máximo, perda máxima e preço de compensação. A perda máxima em qualquer estratégia de spread de débito é sempre o valor do débito inicial. Isso é verdade se o spread de débito foi construído usando chamadas (spread de chamada de touro) ou usando puts (spread de urso). Em uma estratégia de spread de débito, o débito líquido é realizado somente após as opções adquirida e vendida expirar sem valor.

O spread é rentável quando os spreads de débito se expandem. Os lucros aumentam quando os preços de exercício se separam e se tornam maiores que o débito líquido. Ambas as opções estão no dinheiro. Na net, o comerciante é um comprador, e a confiança do comerciante é expressa no tamanho do débito líquido que ele ou ela está disposto a aceitar.

Exemplo de Risco Reduzido com Distribuição de Débito

Para ver como isso funciona, considere este simples exemplo de spread de chamada de touro: Um recurso subjacente, XYZ, está negociando em US $ 50. Suas recentes opções de compra são negociadas no mercado aberto em 75 centavos; suas recentes $ 52 chamadas estão sendo negociadas por 25 centavos.

Uma transação de opções normal pode envolver a compra das opções de chamadas de US $ 50 por 75 centavos. Em vez disso, um comerciante poderia estabelecer uma posição de opção curta: venda para abrir uma quantidade igual de $ 52 chamadas por 25 centavos para reduzir o débito líquido para 50 centavos.

As opções de compra fora do dinheiro reduzem o custo de possuir chamadas de baixo preço de greve; O oposto é verdadeiro de puts. A posição estabelecida no exemplo acima continua a se beneficiar quando XYZ aumenta de preço. Uma vez que o preço sobe após o preço de exercício curto em US $ 52, as opções de US $ 52 apreciam junto com as opções de preço de US $ 50; é impossível fazer ganhos além de US $ 52.O lucro máximo do spread do touro é de US $ 1. 50 (US $ 52 - US $ 50 - 50 centavos).

O risco é limitado porque um preço de queda para o XYZ faz com que todas as opções expiram sem valor juntos. Nenhuma outra obrigação é feita além do débito líquido pago.