Sempre que os democratas e os republicanos se caem um pelo outro para aprovar um projeto de lei, é provável que a postura política em vez da substância sensível esteja envolvida, e você deve manter sua carteira. Um exemplo: o Jumpstart, nossa Lei de Pequenas Empresas, conhecida como Lei de TRABALHOS.

Em março de 2012, a Câmara dos Deputados da U. S. aprovou a medida 390-23, o Senado seguiu com uma votação 73-26, e o presidente Obama assinou logo depois. Um período de comentários sobre as regras propostas pela Comissão de Valores e Câmbio dos EUA (SEC) para implementar a parte crowdfunding da lei terminou em 3 de fevereiro. A idéia é que uma empresa pode postar uma oportunidade de negócios na internet para dar ao público - a multidão - uma possibilidade de investir depois de compartilhar informações e avaliar a idéia. Uma porta-voz da SEC diz que não está claro quando uma votação sobre as regras finais entrará no calendário da comissão. (Consulte "Como usar Crowdfunding para iniciar seu negócio.")

A lei é uma combinação de um monte de contas projetadas para reduzir as proteções dos investidores para tornar mais fácil para as startups arrecadar fundos de um monte de Joe Sixpacks em vez de investidores ricos e "credenciados" que normalmente, financiar esses esforços. Os legisladores queriam democratizar o investimento e deixar todos entrar, assim como todos têm a liberdade de dormir sob uma ponte. Você sabe quem corre bem em tais situações - e quem não. Eventualmente, de acordo com um dos defensores da legislação, algum gênio, provavelmente um funcionário do Capitólio, renomeou o projeto de lei para facilitar a venda, fazendo com que pareça como se fosse criar empregos. Se a história é um guia, os únicos trabalhos envolvidos serão os que os investidores devem encontrar depois de perderem suas camisas.

Legislação ruim

A lei isenta as transações de crowdfunding dos requisitos de registro da SEC se o valor que uma empresa levanta não exceda $ 1 milhão em um período de 12 meses. Também limita os investimentos individuais em um período de 12 meses. Se você fizer ou vale menos de US $ 100.000, o limite é o maior de US $ 2, 000 ou 5% da receita anual ou patrimônio líquido. Se você fizer ou vale US $ 100, 000 ou mais, o limite é 10% do lucro ou patrimônio líquido e um máximo de US $ 100.000 por ano. Não está claro como alguém irá monitorar esses limites. Os negócios têm que passar por um corretor registrado ou por novas entidades on-line chamadas "portais de financiamento". "

Por que essa legislação é tão ruim? Para iniciantes, resolveu problemas que não existissem ou eram problemas de ciclo comercial típicos e auto-corretivos. O capital de risco, por exemplo, dificilmente foi escasso.De acordo com a PitchBook, os últimos três anos foram os melhores da indústria na última década. E enquanto os empréstimos bancários para pequenas empresas diminuíram, os dados do BLS mostram que o ritmo das startups aumentou, passando de uma reserva de 169 000 em setembro de 2009 para 201 000 em dezembro de 2012. E há muitas outras fontes de financiamento: parentes, empréstimos peer-to-peer, micro-empréstimos e outras isenções, a SEC prevê se os investidores são investidores credenciados (renda superior a US $ 200.000 ou patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão). O crowdfunding não-patrimonial aumentou $ 1. 5 bilhões em 2011, de acordo com um relatório da indústria.

Mesmo que assumamos que o Ato de TRABALHO poderia ajudar de forma marginal as startups, é um veneno para os investidores. É por isso que uma mesa redonda patrocinada pelo Instituto Milken e pela Faculdade de Direito de Georgetown recomendou um rótulo de advertência para esses investimentos, semelhante ao do Cirurgião Geral para os cigarros. Pense crânio e ossos. A razão é que a maioria desses investimentos está condenada a falhar.

Metade de Startups Fail

De acordo com o Bureau of Labor Statistics (BLS), cerca de metade de todas as startups estão fora do mercado após cinco anos. Os investimentos de capital de risco, que atraem o dinheiro inteligente, são ainda pior. Até 40% perdem o investimento total dos investidores, até 80% não atingem o retorno do investimento projetado e até 95% não atendem a outras projeções, de acordo com Shikhar Ghosh, conferencista sênior da Harvard Business School (HBS ) que estudou mais de 2 000 startups. Ele disse à publicação HBS Working Knowledge: "A falha é a norma". Como os investimentos de crowdfunding estarão em um estágio inicial de desenvolvimento do que os investimentos de capital de risco, a SEC acredita que "os emissores que se envolvem em crowdfunding com base em valores mobiliários podem ter maiores taxas de falha. "

Para piorar as coisas, porque não há um mercado líquido e transparente para as ações, você não terá idéia se o preço que você pode obter para suas ações é razoável - se você conseguir um comprador.

Apesar destas inconvenientes consideráveis, muitas pessoas irão mergulhar. Como os economistas comportamentais mostraram em livros como o "Previsivelmente Irracional" de Duke Professor Dan Ariely e o "Pensamento Rápido e Lento" do Prêmio Nobel Daniel Kahneman, não somos atores econômicos racionais. Como Kahneman diz: "Quando o prêmio principal é muito grande, os compradores de ingressos parecem indiferentes ao fato de que suas chances de ganhar são minúsculas. "Os investidores se concentram no Google e no Facebook, em vez das inúmeras empresas que se afundaram quando a bolha de dotcom explodiu em 2001 e em todos os anos desde então.

A esperança não é uma estratégia

Mas a esperança não é uma estratégia ou uma política de investimento sábia. No entanto, será uma estratégia que muitas pessoas adotam. Considere o comentário à SEC de um ebullient Robert Romano de Manassas Va., Que disse que o crowdfunding pode "liberar cerca de US $ 6 trilhões em poupança para ser usado prontamente em investimentos e potencialmente criar milhões de empregos. "Ou o comentário de Darrell M. Stafford, um contador gerencial certificado e corretor imobiliário de Arroyo Grande, Ca.: "Por que não permitir que o pequeno, com a grande ideia, oferecer ao pequeno, com um pouco de dinheiro, uma oportunidade de ganhar algum dinheiro (mais do que o 1% dos bancos pagam)? "

Não só existe um intenso interesse em investir, a pressão está a fazer com que a SEC reverta até mesmo os modestos regulamentos que propõe. A SEC planeja exigir que as empresas forneçam uma descrição do negócio, sua dívida, os resultados da atividade de crowdfunding anterior, o uso do produto e os nomes dos diretores e diretores. As demonstrações financeiras, dependendo do tamanho da oferta, devem ser certificadas pelo diretor executivo principal, revisadas por um contador independente ou auditadas.

Better Off in Index Funds

Isso é demais para alguns, que evidentemente gostariam de retornar ao laissez-faire de 1928. Você sabe como isso terminou. Por exemplo, Paul Trowe, da Replay Games, de Austin, Texas, desenvolveu, publicou e financiou desenvolvedores de jogos independentes, reclamou à SEC: "Parece que os únicos trabalhos que você criará com estas novas regras são para a SEC advogados. Sério, vocês são do nosso lado ou o quê? "A National Association of Homebuilders declarou que" o foco intenso da regra proposta na proteção dos investidores não segue a intenção do Congresso de facilitar o acesso ao capital para pequenas empresas. "E David R. Burton, um colega sênior da conservadora Heritage Foundation, advertiu que" a soma total dos custos que serão impostos pela regra proposta provavelmente estará próxima ou excederá o ponto em que os emissores encontrarão crowdfunding para não seja econômico. "

Podemos esperar que Burton esteja certo e que a SEC resista ao tambor para suavizar as regras. Os investidores serão melhores para colocar dinheiro em fundos do índice de mercado, então, algo estará lá quando quiserem tirar o dinheiro. E eles encontrarão um comprador. Eles não devem se enganar em acreditar que, como o bilhete de loteria que acabaram de comprar, um investimento em uma empresa inicialmente será um grande momento. Não vai.