Desde que a economia moderna emergiu da Segunda Guerra Mundial, prever ciclos de commodities tem sido mais arte do que ciência. Muitas variáveis ​​econômicas foram testadas para seus poderes correlativos e preditivos sem um consenso ao longo dos anos. No entanto, os estudos modernos continuam a ser os melhores porque o tempo determina quais variáveis ​​mantêm o rigor acadêmico. Qualquer estudo de ciclos de commodities não pode encontrar uma base única em uma nação de commodities, como Canadá, Nova Zelândia, África do Sul e Austrália, porque as commodities custam dólares em dólares norte-americanos. Portanto, os períodos de compreensão dos ciclos de boom e de busto de commodities devem ser fundamentados na economia de U. S. como preditor do futuro da atividade econômica em declínio.

Schumpeter e Cycles O estudo dos ciclos não é um fenômeno novo nos dias modernos. Joseph Schumpeter passou sua vida estudando ciclos comerciais e publicou um trabalho clássico, The Theory of Economic Development (1982). Estudiosos, economistas, observadores do mercado e comerciantes já passaram seu tempo estudando os fatores: as variáveis ​​que fazem os ciclos funcionarem, os booms e os bustos e os tops e fundos. Sabemos que os ciclos existem - mas como eles funcionam? O que aprendemos economicamente desde a Segunda Guerra Mundial é que nenhum fator ou variável mantém o rigor absoluto como um mecanismo de previsão de boom e busto. Então, vamos nos concentrar em vários fatores econômicos com a esperança de que duas ou três variáveis ​​se correlacionem com a compreensão de booms e bustos e, possivelmente, prevejam o futuro econômico. (Para mais, veja Influência da guerra em Wall Street .)

Ciclos de commodities e dólar dos Estados Unidos

Um ciclo significativo de commodities ocorreu no início da década de 1970 e durou até cerca de 1980. A maioria concordaria que a política da Nixon de retirar os EUA do padrão-ouro era uma grande fator contribuinte que permitiu que um ciclo tão longo se perpetuasse. Desde a Segunda Guerra Mundial, as economias nunca experimentaram um ciclo tão longo. Historicamente, os ciclos de commodities normalmente têm durações de cerca de 10 anos. O ouro, o petróleo e as commodities físicas, como o trigo, o arroz, o milho e a soja, viram aumentos de preços significativos e sustentados durante o ciclo dos anos 70. O que aprendemos com essa experiência e o que não sabíamos antes, devido às taxas de câmbio flutuantes, era o fator dólar norte-americano. (Para saber mais, leia A Perda da América é o Ganho de Mercado Moeda .)

Ciclos de busto e crescimento

Durante os períodos de queda no dólar de U. S., os preços das commodities e as moedas de commodities geralmente aumentam. Como os investidores devem buscar maiores rendimentos, eles fazem isso comprando futuros de commodities. Esses fatores podem ser atribuídos às taxas de juros. As quedas em dólares norte-americanos são geralmente associadas a reduções da taxa de juros que presagiam uma economia em declínio. Durante esses períodos, os governos experimentam empréstimos aumentados que levam a períodos prolongados do ciclo descendente.Isso permite que o ciclo da commodity continue sem restrições, enquanto os governos contemplam as estratégias de saída das recessões. Os ciclos de lança são bastante diferentes. Os ciclos de crescimento vêam expansões de crédito, taxas de juros crescentes e aumento dos preços dos ativos. Mas esses períodos de crescimento são seguidos por reversões que geralmente tendem a reverter rapidamente. Previsões de boom e busto podem ser complicadas. Uma maneira pode estar observando termos de troca. (Para saber mais, consulte o nosso

Guia de estudo de nível 1 CFA - Termos de comércio .) Outros preditores de ciclo de mercadoria

Olhando os termos de troca para países de commodities como Austrália, Nova Zelândia, Sul África, Canadá e Brasil podem servir de preditor porque essas nações dependem das exportações para receitas cambiais. Se as exportações estão aumentando para a U. S., os começos do ciclo podem estar ocorrendo.
As curvas de rendimento sempre serviram como preditores valiosos no dia moderno do boom e da atividade econômica do busto, especialmente o Tesouro de 10 anos e o T-Bill de três meses mais curto. Se o preço das obrigações a 10 anos cai abaixo do T-Bill de três meses ou se esses preços estão caindo para o T-Bill de três meses, a recessão está em ascensão. Quando ocorre uma cruz formal, a recessão é iminente. Isso confirmaria a necessidade de os investidores procurar maiores rendimentos comprando futuros de commodities.

Como as moedas de commodities têm taxas de câmbio flutuantes, outro preditor é correlacionar as taxas de câmbio para os índices de commodities, como o índice Reuters / Jefferies CRB. A Reuters / Jefferies é a mais antiga dos outros três, que remonta a 1947, e é fortemente favorecida em relação às commodities físicas e não aos metais. As commodities físicas sempre reagirão mais rápido em qualquer ciclo de boom ou busto do que metais como ouro, prata, platina ou paládio. Os metais são indicadores retardados. No entanto, uma correlação do S & P / Goldman Sachs Index, que começou em 1970, Dow Jones / AIG Commodity Index começou em 1991 e o Índice de preços de commodities não alimentares do FMI de 1980 também pode servir como preditores quando medido em relação às taxas de câmbio de commodities. É necessária uma verdadeira correlação. Este modelo tem sido um preditor de atividade econômica futura um quarto à frente. (Para mais, confira

Mercadorias que Mover os Mercados .) Os observadores do mercado mais inteligentes verão o Índice Báltico Seco. Esta é uma mercadoria em si mesma e troca em troca. O Baltic Dry Index não só determina quantos navios carregados de mercadorias deixam a porta, mas também determina as taxas de envio. Taxas de transporte mais baixas e menos navios que saem dos portos para as exportações é um indicador valioso e um sinal de alerta precoce dos ciclos de crescimento e busto.

Ciclos de curto prazo

Com exceção do exemplo da curva de rendimento, todos os preditores focados nos ciclos de curto prazo. Os modelos macroeconômicos não podem explicar o que impulsiona a demanda de curto prazo para moedas e futuros. Eles prevêem movimentos de longo prazo em vez de curto prazo. Estudantes, economistas, comerciantes e observadores do mercado não podem concordar quando os ciclos começam ou terminam; eles só sabem quando estamos em um ou outro. Essa determinação só pode ser encontrada observando dados econômicos anteriores. Os últimos anos de pesquisa analisaram o emprego como preditor até encontrar emprego era um indicador de atraso. Outros analisaram fatores como o National Purchasing Managers Index e compararam esses dados com os preços e a atividade econômica nos 12 Distritos da Reserva Federal. Isso provou ser defeituoso. Então começaram os estudos de inflação. Isso novamente se mostrou defeituoso, então olhamos a inflação subjacente e depois subtimos a inflação subjacente de alimentos e energia para prever ciclos. Nenhum provou ser absoluto.

Conclusão

Estudos de dias modernos se concentram nos mercados e índices de mercado e comparam a análise técnica com a análise fundamental para determinar se uma predição válida pode existir. Grande parte da pesquisa é boa e está melhorando, mas ainda não temos uma resposta definitiva para quando os ciclos começam ou terminam. No entanto, nenhum estudo de modelos micro ou macroeconômicos pode nos servir adequadamente, a menos que olhemos para o fornecimento de commodities e relatórios de culturas. Até que uma resposta ocorra, investidores e comerciantes seriam melhor atendidos assistindo os mercados para direção. (Para saber mais, veja Uma visão geral do comércio de mercadorias .)