A negociação de informações privilegiadas é um termo que evoca visões de negociações ilegais para comprar e vender ações em informações que não estão disponíveis para o público. Todos ouvimos falar de casos de negociação ilegal por cabeças corporativas, mas milhares de ações são compradas e vendidas semanalmente por insiders corporativos. Esta atividade privilegiada é perfeitamente legal desde que as diretrizes adequadas sejam seguidas. Mais importante ainda, pode ser uma ferramenta valiosa que o ajuda a melhorar seus negócios.
Definições e Regulamentos
Um insider é definido como um oficial, diretor ou proprietário de 10% ou mais de uma classe de ações em uma empresa. Isso inclui não apenas executivos que trabalham para empresas, mas também outras entidades, tais como fundos mútuos, hedge funds ou instituições que possuem um valor igual ou superior a 10% das ações emitidas e em circulação.

Os insiders são obrigados a seguir um conjunto rigoroso de regras, conforme determinado pela Securities and Exchange Commission (SEC), que inclui o relatório de qualquer comércio em tempo hábil. Essas regras foram endurecidas pela comissão para definir mais claramente as circunstâncias em que os iniciados podem negociar, pagando ainda mais as escalas em favor do público.

Na sequência de uma série de escândalos de Wall Street, o Congresso da U. S. participou de um esforço de limpeza. Após o debate da Enron, o Congresso decretou o controverso Sarbanes-Oxley Act de 2002. Este ato exigiu algumas mudanças poderosas nos requisitos de relatórios. De acordo com Lon Gerber, diretor de pesquisa de insider com a Thomson Financial, os insiders agora são obrigados a reportar os negócios no segundo dia após a transação, em vez do décimo dia do mês seguinte à negociação conforme exigido pelas antigas regras. Este requisito de relatório é um longo caminho para nivelar o campo de jogo para os investidores de varejo, tornando os dados de insider uma ferramenta muito mais efetiva e oportuna no processo.

O Data
A Figura 1 é um gráfico do S & P 500. Para a figura 2, que é um gráfico de barras da proporção de ações privilegiadas vendidas para ações compradas em dólares, a Thomson Financial forneceu um insider -ratio, que foi então plotado usando uma planilha eletrônica e depois construído em um gráfico de barras.

Figura 1 - Gráfico semanal do S & P 500 entre 1997 e 2003. Os números abaixo do preço correspondem a períodos de baixa participação em insider (alta compra) e números acima do gráfico de preços para períodos de alta participação em insider figura 2. As linhas verdes são os máximos de 30 dias e as linhas vermelhas, os mínimos de 30 dias. Gráfico fornecido pelo MetaStock. Com

que seguiram a liderança de iniciados teria feito muito bem. Quando a proporção estava em níveis elevados, os iniciados estavam vendendo. Dados fornecidos pela Thomson Financial.

Várias publicações relatam transações de insider semanalmente a partir de dados fornecidos pela Thomson Financial.Duas fontes bem conhecidas são os relatórios Wall Street Journal "Insider Spotlight" e Barron's . Os dados da transação de insider grátis em ações individuais também estão disponíveis em sites como Yahoo! Finança. É uma questão simples de baixar os dados por semana em uma planilha e analisá-lo em seu programa de gráficos favorito.

Analisando os dados de insider Qual foi a relação entre transações de insider e preço de ações nos últimos seis anos? À medida que analisamos esses gráficos, podemos determinar se a atividade de compra de insider (quando a proporção é extremamente baixa) coincidiu com os bons tempos para comprar no mercado e se os níveis extremamente altos de atividade de venda de insider (quando a proporção é alta) teriam indicou que é um bom momento para vender. Como você pode ver nos números 1 e 2, os comerciantes que tomaram pistas de insiders quando compraram (a relação venda / compra era menor) teria feito muito bem. Os pontos baixos nos pontos 1, 3, 5 e 7 (na figura 2) no mercado de touro, durante o qual os iniciantes estavam fazendo a maior quantidade de compras, teriam compensado os excelentes retornos dos comerciantes. No mercado ostentoso, comprar quando os iniciados nos pontos 10, 12, 14 e 16 teriam sido uma boa estratégia, mesmo que você estivesse negociando contra a tendência.

Qual foi a relação entre transações de insider e preço de ações nos últimos seis anos? À medida que analisamos esses gráficos, podemos determinar se a atividade de compra de insider (quando a proporção é extremamente baixa) coincidiu com os bons tempos para comprar no mercado e se os níveis extremamente altos de atividade de venda de insider (quando a proporção é alta) teriam indicou que é um bom momento para vender. Como você pode ver nos números 1 e 2, os comerciantes que tomaram pistas de insiders quando compraram (a relação venda / compra era menor) teria feito muito bem. Os pontos baixos nos pontos 1, 3, 5 e 7 (na figura 2) no mercado de touro, durante o qual os iniciantes estavam fazendo a maior quantidade de compras, teriam compensado os excelentes retornos dos comerciantes. Na compra, quando os iniciados nos pontos 10, 12, 14 e 16 teriam sido uma boa estratégia, mesmo que você estivesse negociando contra a tendência.

O que sobre vender quando os iniciados fizeram? De acordo com Gerber, a compra de informações privilegiadas é um bom sinal a seguir, mas a venda de insiders é um pouco mais complicada. Os insiders usam ações restritas e opções (emitidas em vez de dinheiro) para complementar ou, em alguns casos, substituir praticamente os salários padrão, então usar esses dados para determinar quando vender é menos exato. Quando os iniciados estão comprando seu próprio estoque, eles fazem isso porque acreditam que o estoque está subindo. Quando eles vendem, no entanto, eles poderiam estar fazendo isso por uma série de razões, não simplesmente porque eles acreditam que o valor da ação pode cair.

Phil Roth, analista técnico sênior da Miller Tabak & Co., convidado freqüente da CNBC e um dos primeiros destinatários da designação do Técnico de Mercado Agrícola, fez isso em um e-mail respondendo a perguntas sobre vendas de insider: < "É importante lembrar que a maioria dos iniciados são investidores, não comerciantes e eles tendem a comprar ações na empresa quando são baratos e vendem quando são caros.Eles não são tão motivados pelas tendências quanto os comerciantes. As transações de insider demonstraram ser um indicador de compra melhor do que vender na minha experiência pelos motivos que você descreve [nos dois parágrafos acima].

Isso pode explicar por que o mercado representado pelo S & P 500 (figura 1) não cair significativamente cada vez que a taxa de compra / venda de insider atingiu níveis elevados. Ao seguir a liderança dos iniciados para vender, como evidenciado na figura 2 nos pontos 2, 4 e 6, o comerciante teria sido deixado fora da ação ascendente que se seguiu. quando os iniciados não começaram a pagar até o mercado começar a virar nos pontos 8 e 9.

Durante o mercado despontivo, vender com os iniciados nos pontos 11, 13 e 15 teria sido uma estratégia melhor. O nível extremo de venda de insider em um mercado de touro não deve ser usado como um sinal de venda independente, ele implora a pergunta: quando os iniciantes estão descarregando suas ações, como não há amanhã, é realmente o melhor momento para comprar?

Conclusão - Lembre-se de usar outras ferramentas

Há pouca duvida Isso, como indicador de sentimento, a compra e venda de informações privilegiadas pode ser uma ferramenta efetiva de confirmação de comércio quando usada em conjunto com outros indicadores técnicos, como linhas de tendência e cruzamentos de média móvel por aqueles que sabem como ler os sinais.
É imperativo quando se usa qualquer indicador de sentimento de que uma linha de tendência seja quebrada antes de um sinal ser atuado, mas é claro que as transações de insider forneceram sinais de aviso prévio úteis nos últimos seis anos. Para obter mais informações sobre informações privilegiadas, consulte

Quando Insiders Buy, você deve participar? e Descobrindo Insider Trading .