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Existem restrições efetivas - embora não legais - sobre o tamanho dos emissores de papel comercial. Qualquer empresa pode emitir papel comercial. A partir de 2015, o papel comercial com menos de 270 dias de maturidade não precisa ser registrado na Securities and Exchange Commission.

Sem restrições legais sobre questões de papel comercial, o próprio mercado determina quando uma empresa é muito pequena ou não é suficientemente solvente para emitir documentos aceitáveis. As questões não valem nada se não houver compradores.

Emissores normais de papel comercial

A maioria das emissões de papel comercial são feitas por grandes empresas com classificações de crédito superiores. Na verdade, apenas o papel de maior pontuação (AA ou superior) ainda recebe uma classificação listada em mercados nos Estados Unidos. O papel com classificação mais baixa às vezes é vendido, mas a taxas muito acima da taxa padrão.

As instituições financeiras dominam o mercado de papel comercial. A partir de 2002, as instituições financeiras emitiram cerca de 90% do papel comercial classificado.

Papel comercial e tamanho da empresa

Como regra geral, as pequenas empresas têm menos acesso ao crédito do que as grandes empresas. Isto é particularmente verdadeiro com o crédito não garantido, já que os credores querem garantir que eles emprestem de empresas respeitáveis ​​com grandes fluxos de receita. Empresas maiores têm melhores relacionamentos com bancos e outras instituições financeiras. Todos esses fatores criam limites de fato sobre o tamanho médio dos emissores de papel comercial.

Mesmo que as pequenas empresas possam emitir documentos comerciais, eles podem não querer se expor ao risco. Os incrementos padrão das questões de papel são de US $ 100.000, o que não pareceria muito bom no balanço de uma pequena empresa.

Riscos não garantidos e não regulamentados

Quando investidores e credores estão desprotegidos por regulamentos (através da SEC) ou processos de falência, eles são obrigados a ter mais cuidado ao emprestar dinheiro. Esta é a principal razão pela qual empresas grandes e altamente avaliadas dominam o mercado de papel comercial.

Mesmo que uma pequena empresa oferecesse uma taxa de juros mais alta, a maioria dos compradores de papel comercial compareceria com as grandes empresas menos arriscadas. A falta de um backstop efetivo empurra os compradores para commodities maiores e conhecidas.