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Existem restrições efetivas - embora não legais - sobre o tamanho dos emissores de papel comercial. Qualquer empresa pode emitir papel comercial. A partir de 2015, o papel comercial com menos de 270 dias de maturidade não precisa ser registrado na Securities and Exchange Commission.

Sem restrições legais sobre questões de papel comercial, o próprio mercado determina quando uma empresa é muito pequena ou não é suficientemente solvente para emitir documentos aceitáveis. As questões não valem nada se não houver compradores.

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Emissores normais de papel comercial

A maioria das emissões de papel comercial são feitas por grandes empresas com classificações de crédito superiores. Na verdade, apenas o papel de maior pontuação (AA ou superior) ainda recebe uma classificação listada em mercados nos Estados Unidos. O papel com classificação mais baixa às vezes é vendido, mas a taxas muito acima da taxa padrão.

As instituições financeiras dominam o mercado de papel comercial. A partir de 2002, as instituições financeiras emitiram cerca de 90% do papel comercial classificado.

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Papel comercial e tamanho da empresa

Como regra geral, as pequenas empresas têm menos acesso ao crédito do que as grandes empresas. Isto é particularmente verdadeiro com o crédito não garantido, já que os credores querem garantir que eles emprestem de empresas respeitáveis ​​com grandes fluxos de receita. Empresas maiores têm melhores relacionamentos com bancos e outras instituições financeiras. Todos esses fatores criam limites de fato sobre o tamanho médio dos emissores de papel comercial.

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Mesmo que as pequenas empresas possam emitir documentos comerciais, eles podem não querer se expor ao risco. Os incrementos padrão das questões de papel são de US $ 100.000, o que não pareceria muito bom no balanço de uma pequena empresa.

Riscos não garantidos e não regulamentados

Quando investidores e credores estão desprotegidos por regulamentos (através da SEC) ou processos de falência, eles são obrigados a ter mais cuidado ao emprestar dinheiro. Esta é a principal razão pela qual empresas grandes e altamente avaliadas dominam o mercado de papel comercial.

Mesmo que uma pequena empresa oferecesse uma taxa de juros mais alta, a maioria dos compradores de papel comercial compareceria com as grandes empresas menos arriscadas. A falta de um backstop efetivo empurra os compradores para commodities maiores e conhecidas.