Consulte os principais acionistas de qualquer empresa Fortune 500, e é provável que você encontre uma lista de empresas de gestão de ativos, fundos de pensão e empresas de investimento.

Dada a enorme quantidade de capital sob seu controle - muitas vezes em bilhões de dólares - esses chamados investidores institucionais são a força motriz por trás de grande parte da negociação em Wall Street. E dado o tamanho de suas compras, eles também podem influenciar como as empresas operam.

Quem se qualifica como investidor institucional?

Um investidor institucional é uma organização que gerencia ativos em nome dos outros. Além dos fundos de pensão públicos e privados, incluem companhias de seguros, fundações privadas e doações. Muitas vezes, essas entidades contratam uma empresa externa de gerenciamento de ativos que investe dinheiro para eles de acordo com as metas e objetivos dos clientes.

Por causa de seu tamanho, esses super-investidores são uma força enorme nos mercados de capitais. Como um todo, as instituições controlam mais de US $ 35 trilhões em ativos dos EUA e possuem aproximadamente metade de todas as ações americanas no início de 2014.

Figura 1

O gráfico a seguir mostra as várias classes de investidores institucionais, classificados pela quantidade de ativos que eles controlam.

Fonte: Rockefeller Foundation, Investment Company Institute

Não surpreendentemente, os investidores institucionais colocam negociações que anão o tamanho de um investidor individual rico. Isso significa que compras ou vendas podem ter um impacto significativo no valor de uma garantia.

O preço não é a única fonte de sua influência. Dado o número de ações que detêm, os investidores institucionais representam um bloco de votação chave para decisões importantes da empresa. Como tal, uma empresa de gerenciamento de ativos ou um fundo de pensão tem maior probabilidade de ter acesso à administração seniores do que todos, exceto os investidores individuais mais ricos.

Objetivos diferentes

Uma das características comuns dessas instituições é uma abordagem de investimento orientada para portfólio, que visa alcançar retornos direcionados ao mesmo tempo em que minimiza o risco. Muitas vezes, eles terão uma combinação de ações, títulos, fundos do mercado monetário, imobiliário e outros ativos para realizar seus objetivos.

No entanto, diferentes tipos de investidores institucionais podem ter diferenças importantes. Entre eles está o horizonte temporal em que operam. Os fundos de pensão, por exemplo, têm a vantagem de poder prever seus passivos futuros com relativa precisão. Afinal, os gráficos atuariais podem ajudar a identificar quantas pessoas se aposentarão em um determinado ano e, em média, quanto tempo eles viverão.

Em contrapartida, o fluxo de caixa de algumas operadoras de seguros é muito mais difícil de prever.Uma seguradora de propriedade comercial pode passar por alguns anos de pagamentos historicamente baixos, apenas para enfrentar reivindicações de um enorme furacão. Nesses casos, a liquidez dos ativos torna-se uma preocupação maior, criando uma tendência para oportunidades de investimento de curto prazo.

Além disso, os regulamentos variam consideravelmente de uma indústria para outra. Os fundos de pensão, por exemplo, estão sujeitos à Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de 1974 (ERISA), uma lei destinada a proteger os aposentados americanos. A ERISA requer, entre outras coisas, normas mínimas para a participação no plano, a aquisição e a acumulação de benefícios. Também classifica os gestores de ativos de pensões como "fiduciários" que assumem a responsabilidade legal de agir com prudência e no melhor interesse dos beneficiários.

Uma abordagem sofisticada

Dada a quantidade de ativos sob seu controle, os investidores institucionais têm um enorme incentivo para colocar os negócios certos no momento certo. Normalmente, sua empresa de gerenciamento de ativos terá analistas internos cujo trabalho é seguir um estável de empresas e determinar se o preço atual dos títulos justifica uma compra ou venda. Eles também podem usar pesquisas de empresas externas para ajudar no processo de tomada de decisão.

Além de equipes de pesquisa profissionais, os grandes investidores têm outras vantagens significativas em relação a um acionista típico. Devido ao tamanho de seus negócios, eles geralmente recebem taxas e comissões com desconto que aumentam consideravelmente seu potencial de lucro.

As instituições também podem perseguir certas oportunidades que simplesmente não estão disponíveis para a maioria dos investidores de varejo, como colocações privadas. Uma colocação privada ocorre quando uma empresa vende valores mobiliários, mas quer evitar o custo e os extensos requisitos de divulgação de uma oferta pública. Para os investidores credenciados, incluindo pensões e companhias de seguros, essas vendas representam uma maneira de diversificar suas participações e buscar ações que não estejam disponíveis para o mercado mais amplo.

Investimento Coattail

Dada a experiência e pesquisa incomparáveis ​​disponíveis para investidores institucionais, talvez seja natural que alguns indivíduos tentem aumentar seu portfólio seguindo sua liderança. Esses investidores, ou copistas, duplicam as transações das grandes empresas pouco depois de serem executadas.

Isso pode parecer uma estratégia sedutora, mas há riscos claros. Por um lado, os gerentes de ativos podem ter objetivos diferentes do investidor individual. Eles podem estar procurando oportunidades de alto risco e alta recompensa, enquanto o investidor de varejo que anda por trás delas precisa de um crescimento mais seguro a longo prazo.

Os investidores da Copycat também devem estar cientes de que os preços que recebem nem sempre serão tão favoráveis ​​como as instituições gostam. Considere um fundo mútuo que compra 3% do estoque em circulação de uma empresa por US $ 50 por ação. O tamanho desta transação pode aumentar o preço até US $ 50. 50, que é o montante que os investidores de varejo agora têm que pagar.

Diga que o fundo vende suas ações quando atingem US $ 52, gerando um lucro bruto de US $ 2 por ação.Novamente, a magnitude da transação influencia o valor de mercado, então ele agora é negociado por US $ 51. 50. Neste caso, o investidor do casaco ganha um lucro de US $ 1 por ação, mas é metade do que a empresa de investimentos embolsou.

The Bottom Line

Os investidores institucionais têm um enorme impacto nos mercados de capitais, possuindo cerca de metade de todas as ações da U. S. Embora os objetivos e os regulamentos em que operam possam variar, as instituições são basicamente similares ao trazer um alto nível de sofisticação ao investimento.