A recuperação da habitação desapontada em 2014 com certeza. O número de moradias totalizou cerca de um milhão, cerca de 7% e longe do crescimento de 30% que viram no ano anterior. O ganho de 5% em 4% do índice de construção domiciliar Dow Jones U. S. viu em 2014 mal arrastou o mercado. Será que 2015 será melhor para as ações do construtor de imóveis ou os fundos financeiros negociados em bolsa (ETFs) podem recomendar a exposição dos clientes a este setor altamente cíclico? (Para mais, veja: Uma introdução aos ETFs do setor ).

Alguns ETFs a considerar

As previsões de um aumento da habitação este ano têm que viver com o desapontamento de 2014. Mas se a recuperação da habitação acelerar o suficiente para impulsionar a nova casa começa 15% a 20% mais alto, como prevê muitos economistas de topo, que poderia reforçar o caso de fundos como o iShares US Home Construction ETF (ITB ITBiSh US Home Cns39. 53 + 1. 13% Criado com o Highstock 4. 2. 6 < ) e o SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB XHBSPDR S & P Hmbldr40. 70 + 0. 72% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). O fundo iShares está mais perto de ser um jogo puro nos próprios construtores domésticos, enquanto o SPDR ETF oferece uma exposição mais ampla às empresas que compram a casa e tudo nele. (Para mais, veja: Negociando os índices SPDR S & P Homebuilders ).

iShares foi o melhor desempenho em 2014. Suas cinco principais participações são D. R Horton Inc. (DHI

DHID. R. Horton Inc44. 84 + 1. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Lennar Corp. (LEN LENLennar Corp56. 14 + 2. 78% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), PulteGroup Inc. ( PHM PHMPulteGroup Inc30. 50 + 0. 63% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc44. 84 + 2. 14% > Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e NVR Inc. (NVR NVRNVR Inc3, 263. 58 + 1. 65% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Somente em suas cinco primeiras propriedades, você vê nomes auxiliares como as correntes de melhoria doméstica Home Depot Inc. (HD HDThe Home Depot Inc164. 22-0. 10% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Lowe's Companies Inc. (LOW LOWLowe's Companies Inc77. 41-0. 66% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), bem como o fabricante de tintas Sherwin-Williams Co. (SHW > SHWSherwin-Williams Co393. 94-0. 80% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Rastreando o Dow Jones Home Construction Index, tem 38 participações e seus 10 melhores compõem 64% de seus US $ 1. 5 bilhões em ativos sob gestão. Em 2014 aumentou 5,3%. (Para mais informações, veja: Desempregando as caixas grandes Home Improvement ).

A participação superior do SPDR ETF é Whirlpool Corp. (WHR WHRWhirlpool Corp163. 42-0. 27%

Criado com o Highstock 4. 2. 6

), deixando claro que este fundo é sobre uma gama mais ampla de empresas que ganham dinheiro quando novas casas são construídas.Junto com Lennar, PulteGroup e DR Horton, seus 10 melhores incluem Williams-Sonoma Inc. (WSM WSMWilliams-Sonoma Inc49. 93 + 0. 12% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Bed, Bath & Beyond Inc. (BBBY BBBYBed Bath & Beyond Inc19. 98 + 2. 15% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e a fabricante de ar condicionado Lennox International Inc. (LII LIILennox International Inc191. 28 + 0. 58% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). O top 10 controla apenas um terço dos ativos no fundo de 36 posições, que é indexado ao S & P Homebuilders Select Industry Index. O $ 1. 4 bilhões de fundos subiram apenas 3,1% em 2014, mas aumentaram 25% desde que atingiram uma baixa de 52 semanas. Ambos os fundos apresentaram desempenho inferior ao mercado nos últimos dois anos. O terceiro ETF nominalmente nesta categoria é o PowerShares Dynamic Building & Construction Portfolio (PKB PKBPS Dyn Blg & Cons33. 10 + 1. 10% Criado com o Highstock 4. 2. 6

). Mas esse fundo de US $ 55 milhões se concentra em construção e indústrias relacionadas de forma mais ampla e não tem um construtor nas 10 principais explorações. Crescimento salarial Como você se sente sobre os ETFs do construtor depende de como você pensa que a habitação irá no próximo ano e que, em última instância, depende do crescimento dos salários. Se você acha que o aumento dos salários deste outono é uma vantagem, você pode querer manter os clientes longe desses fundos. Se você suspeita que a queda do desemprego está perto de absorver a folga no mercado de trabalho, ainda há tempo para se mudar, apesar dos movimentos recentes, porque, em última análise, a demanda de habitação vai ativar se os compradores mais jovens pensam que seus futuros estão seguros o suficiente para começar formando famílias a taxas pré-recessão novamente. (Para mais informações, veja: Por que o Mercado Habitacional Bubbles Pop

).

Inícios da habitação A maioria dos economistas prevê que o início da habitação cresça cerca de 15% a 20% em 2015, retomando o ritmo de recuperação do mercado em 2013 antes de desacelerar os receios da taxa de juros no ano passado. (Para mais, veja: Qual a diferença entre Starts de habitação e permissões de construção?

).

"O mercado depende cada vez mais dos fundamentos, como o crescimento do emprego, o aumento dos rendimentos e a maior formação de domicílios," Trulia. disse o economista chefe Jed Kolko. "Mas aqui está o engate: esses impulsionadores fundamentais da oferta e da demanda não voltaram para a força total". A economista da Merrill Lynch, do Bank of America Michelle Meyer, prevê que as eleições aumentarão cerca de 20% para cerca de 1. 2 milhões, a casa existente as vendas aumentarão para 5. 2 milhões (de 4.9 milhões) e os preços das casas irão ver um aumento de cerca de 3. 6%. Cada uma dessas três medidas ficará aquém do local onde estavam em 2006 se suas previsões se concretizarem. < Young Buyers O problema não é qualquer mudança nas atitudes entre os jovens, compradores potenciais, Kolko e Meyer concordam. Uma pesquisa da Trulia descobriu que os milênios ainda querem comprar casas: 78% acreditam que a propriedade de casa é um objetivo (até 65% em 2011). Assim, a questão em torno de uma recuperação de moradia é muito mais "quando" do que "se". (Para mais, veja:

Hábitos de Dinheiro dos Milênios

).

O As barreiras são muitas, incluindo o acesso apertado ao crédito, um mercado de trabalho fraco e um fraco crescimento salarial.A formação de agregados familiares, notas de Meyer, geralmente impulsiona a demanda, mas ainda é menos de metade do seu nível de pré-recessão. E se você quiser uma idéia sobre o crédito apertado, o mutuário rejeitado médio teve uma pontuação de crédito de quase 700.

É tudo sobre o tempo A questão principal se esses indicadores mudarem de direção em 2015 ou melhorarão gradualmente antes de bater massa crítica em 2016, como a Moody's Analytics pensa que será. Na IHS Global Insight, a economista Stephanie Karol é bastante otimista. Ela aponta para a melhoria do mercado de trabalho em 2014 - não apenas uma taxa de desemprego mais baixa, mas melhores salários no segundo semestre e queda de reivindicações de seguro de desemprego - como evidência de potenciais compradores estão ganhando confiança. Ao mesmo tempo, os problemas do lado da oferta, como o acesso dos construtores ao financiamento e a falta de lotes construtivos, estão esclarecendo, diz ela. A pesquisa de empréstimos rejeitados de Ellie Mae mostra um declínio acentuado nas notas de crédito de mutuários mal-intencionados nos últimos meses, com a pontuação média de crédito de candidatos negados caindo 20 pontos este ano. Os bancos estão voltando para financiar os mutuários principais e rejeitando apenas pessoas que têm dívidas demais de cartão de crédito ou não pagam suas contas de forma confiável.

A linha inferior

Para os estoques e os ETFs que os detêm, o momento da recuperação é claramente importante. As ações de construção de casas anteciparam a retirada de 2012 nos mercados imobiliários, começando a subir no final de 2011. Eles fizeram o mesmo no segundo semestre de 2014. A última vez, houve mais espaço para correr quando os fundamentos econômicos começaram a entrar tão forte quanto Os investidores haviam antecipado que as ações e os ETFs aumentariam mais em 2012. Se isso acontecer novamente em uma recuperação em 2015, os investidores gostariam de terem chegado à direita agora, se não um pouco mais cedo. (Para leitura relacionada, veja:

ETFs mais promissores de 2015

).