Muitos investidores usam classificações de fundos mútuos de agências de rating populares ao decidir como alocar capital. Os principais serviços de rating para fundos mútuos utilizam diferentes processos e critérios para atribuir suas classificações. Os investidores devem entender como as avaliações são criadas antes de confiar nelas. As agências de rating mais proeminentes são Morningstar, Inc., Lipper e S & P Capital IQ.

Ao longo dos últimos 20 anos, investir em fundos mútuos explodiu em popularidade. Cerca de metade de todas as famílias da U. S. investem em fundos de investimento. Existem US $ 16 trilhões em ativos em fundos mútuos nos Estados Unidos. Os fundos mútuos oferecem aos investidores uma variedade de classes de ativos e tipos de estratégia de investimento. Muitos fundos são altamente diversificados, oferecendo aos investidores exposição ao mercado, ou a um segmento do mercado, em veículos de investimento fácil. As avaliações podem fornecer orientação aos investidores para escolher um fundo mútuo, mas eles não devem ser o único fator em tomar uma decisão.

Morningstar Ratings

A Morningstar começou a classificar fundos mútuos em 1985 usando um sistema de estrelas. A agência atribui estrelas em uma escala de um a cinco, sendo cinco estrelas a classificação mais alta. A classificação é uma avaliação quantitativa do desempenho passado do fundo com base no desempenho e no risco. A metodologia de rating mudou ao longo dos anos à medida que a indústria de fundos mútuos evoluiu e o número de fundos cresceu.

A Morningstar atribui fundos a uma variedade de categorias. Essas categorias variam de uma categoria de grande valor a uma categoria específica para títulos municipais de Nova Jersey. A Morningstar atribui classificações como distribuições ao longo de uma curva de sino. Dentro de cada categoria de fundo, os 10% superiores dos fundos recebem classificações de cinco estrelas e os 10% inferiores dos fundos recebem avaliações de uma estrela. Para os fundos remanescentes, 22. 5% são atribuídos quatro estrelas, 35% são atribuídos três estrelas e 22. 5% são atribuídos duas estrelas. A Morningstar avalia os fundos de acordo com seus desempenhos históricos em três períodos: um período de três anos, um período de cinco anos e um período de 10 anos.

A Morningstar mudou sua definição de risco em 2002. Antes desta data, identificou um fundo como sem risco se excedesse o desempenho da nota do Tesouro de 90 dias (T-bill). Esta metodologia mostrou-se inadequada durante a fusão de ponto-com. Os fundos da Internet que foram identificados como sem risco sofreram grandes perdas. A Morningstar agora classifica os fundos em uma teoria da utilidade esperada, o que afirma que os investidores estão mais preocupados com a possibilidade de perdas do que a surpresa de uma boa performance. Os investidores estão, portanto, dispostos a desistir de algum desempenho em troca de estabilidade e menor volatilidade. As classificações agora levam em consideração o desempenho mensal e proporcionam maior ênfase em levar em consideração o desempenho negativo.Fundos com desempenho consistente recebem classificações mais altas. Isso reduz o risco de um desempenho positivo a curto prazo que não reflete o risco inerente de um fundo.

Lipper Leader Ratings

O sistema de classificação Lipper Leader usa fórmulas para analisar fundos contra critérios especificamente definidos que são preocupantes para os investidores. Classifica fundos contra seus pares em diferentes categorias com base nos critérios. Em cada categoria, os 20% superiores dos fundos são nomeados como Lipper Leaders. Os próximos 20% obtêm uma classificação de quatro, os 20% médios são classificados como três, os próximos 20% são classificados como dois, com os 20% mais baixos avaliados. As classificações estão sujeitas a alterações mensais. Lipper classifica os fundos em períodos de três anos, cinco anos e 10 anos, bem como com base no desempenho geral.

Os critérios utilizados pela Lipper para classificar os fundos são retorno total, retorno consistente, preservação, eficiência e despesa fiscal. O critério de retorno total é o retorno menos despesas, incluindo dividendos reinvestidos. Lipper usa esses critérios para avaliar o desempenho geral; baseia-se na compensação risco-retorno na teoria da carteira moderna (MPT). Os investidores podem usar o índice de retorno total sozinho ou em conjunto com outras classificações de critérios. O critério de retorno consistente é uma medida de desempenho ajustada ao risco. O retorno consistente é baseado no expoente Hurst-Holder (H exponente) e no retorno efetivo do fundo. O exponente H mede o risco da série de preços para o fundo. Um maior exponente H significa que a informação da série temporal é menos volátil. O retorno efetivo é uma medida de retorno ajustada pelo risco que olha para trás em alguns períodos de espera diferentes para determinar se o exponente H pode caracterizar adequadamente a rentabilidade de um fundo.

A classificação de preservação mede a perda de perda histórica de um fundo em relação aos seus pares na mesma classe de ativos. A classificação de preservação destina-se a fornecer uma medida do risco de queda de um fundo. A avaliação da eficiência tributária mede o sucesso histórico do fundo em adiar as distribuições tributáveis ​​versus os fundos pelos pares. Os investidores preocupados com o pagamento de impostos devem se concentrar nesse critério. A avaliação de despesas mede o quão bem um fundo minimiza as despesas com fundos com taxas e taxas similares. Lipper observa que os estudos mostraram que os fundos com rácios de despesas mais baixos têm historicamente maiores índices de Sharpe do que os fundos com maiores despesas.

Ratings de QI da S & P Capital

O S & P Capital IQ é o mais novo serviço de classificação. Esta agência de classificação fornece avaliações quantitativas e holísticas dos desempenhos, perfis de risco e custos relativos dos fundos mútuos em comparação com outros fundos com tipos de ativos similares seguindo uma curva de distribuição normal. A S & P Capital IQ baseia suas classificações nos cálculos ponderados da média desses três componentes.

Os rankings dos componentes são representados como positivos, neutros e abaixo do peso. O S & P Capital IQ Ratings atribui uma classificação positiva aos 25% superiores dos fundos. Ele atribui uma classificação neutra aos fundos nos quartéis de 25 a 75%, enquanto atribui a classificação abaixo do peso aos 25% inferiores dos fundos.S & P Capital IQ, em seguida, combina esses rankings com um sistema de classificação de estrelas mais familiar, semelhante a outras agências de rating.

A análise de desempenho analisa a performance passada em períodos de um ano e três anos. O critério que o S & P Capital IQ usa na análise de desempenho é diferente com base no tipo de fundo. Os fundos de renda fixa têm critérios diferentes dos fundos de ações. A S & P Capital IQ baseia a análise de risco nas participações do fundo mútuo e no histórico anterior. As entradas para este cálculo também diferem com base no tipo de fundo. Os fatores de custo incluem três áreas principais: taxa de despesas, rotação de ativos e carga de vendas. A S & P Capital IQ avalia cada classe de ações individualmente, uma vez que as várias estruturas de despesas impactam o desempenho de forma diferente. Esses componentes podem fornecer ao investidor uma análise mais ampla da adequação de um fundo mútuo para seus propósitos.