Os dividendos são a jóia escondida do mundo do investimento. Esses tratamentos frequentemente negligenciados têm sido a espinha dorsal dos grandes retornos do mercado de ações durante a maior parte de um século. Os dividendos de retorno geram, quando reinvestidos, nos proporcionaram a maioria dos grandes números compostos que você vê nos resumos de vendas brilhantes nas corretoras locais. Uma estratégia bem conhecida e bem sucedida para cobrar esse fenômeno de dividendos ganhou tanto louvor quanto ridículo.

Essa famosa estratégia de investimento simples é conhecida como Cães do Dow, ou a "estratégia de dividendos Dow", e ganhou sua reputação por ser uma maneira simples e eficaz de vencer o mercado ao longo do tempo. Envolve possuir os 10 estoques de maior rendimento da Dow Jones Industrial Average (DJIA), reequilibrando todas as vésas de Ano Novo. Economiza tempo, economiza esforço - menos enchimento, prova muito bem. Bem, talvez, mas vamos chegar a isso.

No tutorial, "Stock-Picking Strategies: Dogs of the Dow", mencionamos que, "de 1957 a 2003, os cães superaram o Dow em cerca de 3%, com uma média de retorno de 14. 3% ao ano, enquanto o Dow foi em média 11%. " Mais recentemente, 2011 viu o Dow Dogs em média 8,3% enquanto o Dow Jones apresentava apenas 3,3%. Embora este recorde seja suficientemente impressionante, o raciocínio por trás do seu sucesso é por que você deve considerar empregar essa estratégia.

A estratégia As opiniões diferem na estratégia de dividendos da Dow. Todos parecem concordar que esta estratégia supera o mercado, mas eles não concordam com o porquê. São razões lógicas ou simplesmente de sorte que geraram esses retornos? Muitas pessoas argumentam que a estratégia Dogs of the Dow tem mérito porque está fundamentalmente baseada. A estratégia de dividendos da Dow é simplesmente uma maneira de escolher um terço das ações da Dow, que, usando seus rendimentos relativos como indicadores de valor, são mais propensos a descontar do que seus irmãos Dow.

Os estoques com desconto podem ser vistos de maneiras diferentes. Em primeiro lugar, não há diferença no valor relativo entre estes e os outros estoques da Dow. Essa idéia é que o mercado avaliou todas as ações corretamente, incluindo os estoques de alto rendimento. No entanto, a diferença em retorno é apenas o maior rendimento médio de dividendos entre os cães e os outros. Se essa diferença for 3% em média, então isso pode ser explicado pelo maior rendimento nos cães. Muitos assumem que o mercado corrige os preços das ações para pagamentos de dividendos. Nos movimentos diários, talvez o faça, mas ao longo de meses e anos, muitos argumentariam que isso pode não ser o caso. Em vez disso, o mercado geralmente valoriza as empresas com base nos ganhos atuais e esperados, com pouca atenção para se esses ganhos são ou não pagos sob a forma de dividendos.

Em segundo lugar, os cães foram, bem, cães - eles foram empurrados para baixo no preço pelo mercado, o que envia seus rendimentos para cima.Supondo que, em grupo, os Cães não são empresas muito melhores ou piores do que aquelas no resto do Dow, essa idéia pode ter algum mérito. Benjamin Graham, em seu livro clássico "The Intelligent Investor" (1949), escreveu que as grandes empresas quase nunca quebraram; Eles têm alguns períodos de sucesso e outras vezes eles lutam. A estratégia de dividendos da Dow não é, de modo algum, uma análise fundamental profunda, mas pode ser um indicador útil para ajudar a encontrar as grandes empresas que lutam (lidas: baratas) das quais Graham falou e comprá-las quando estão lutando, pouco antes de embarcarem em seus períodos de sucesso.

Isso nos leva ao principal problema com a estratégia de cães. O rendimento como uma métrica de avaliação é muito simples demais para ser útil para nos dizer o que realmente vale a pena. A estratégia de dividendos da Dow é liderada pelo indicador de rendimento, que não é uma verdadeira métrica de avaliação, como P / E, números de fluxo de caixa de preço a livro ou livre.

Afinal, os dividendos são facilmente alterados, ao contrário dos ganhos ou dos valores contábeis, e a maioria das empresas no Dow poderia alterar seus dividendos (e renderizar) dentro de uma reunião de 10 minutos pelos conselhos de administração. Em outras palavras, as empresas bem sucedidas poderiam começar a pagar grandes rendimentos de dividendos anuais para se tornarem cães, ou os artistas pobres poderiam reduzir seus dividendos e evitar serem relegados para a casa do cachorro. No entanto, isso raramente acontece e a política de dividendos das ações da Dow geralmente é mantida na tradição do crescimento moderado de dividendos à medida que os ganhos crescem. Em geral, as empresas nunca reduziram seus dividendos a menos que realmente sofram. Dito isto, o rendimento, em comparação com outras ações da Dow, pode mostrar quais as ações das empresas ficaram para trás e são devidas a uma recuperação.

Ser proprietário de um cão Se você quiser cães, aqui estão algumas dicas dos proprietários a ter em mente.

• Você terá alguns Cães , então apenas acostume-se a isso. Se você não pode, compre um fundo de índice - algumas pessoas simplesmente não devem possuir ações individuais. As perdas em ações individuais podem atrair alguns investidores.
• Não há garantias. Isso pode parecer louco, mas não há garantia de que esta estratégia funcione no futuro. Portanto, pode ser melhor proteger suas apostas e simplesmente usá-la como outra arma em seu arsenal do que apostar na fazenda nesta estratégia. Dez para 15% do seu portfólio faz sentido aqui.
• Sempre reinvestir os dividendos. Se você deseja vencer o mercado, use esses cheques de dividendos trimestrais para comprar mais ações. Este truque não se enquadra nos retornos que você viu, mas aumentaria esses números bem.
• Esta estratégia não é de curto prazo. Se você quiser vencer o mercado, é muito mais fácil se você pode empregar a única emoção que o mercado geralmente não mostra: paciência.
• Evite sobre-enfatizar os retornos recentes e enfatizar os retornos anteriores ao escolher os investimentos. É apenas a natureza humana fazer isso, mas apenas quando parece que uma estratégia não funciona mais, é aí que pode surpreender com os melhores retornos. Por exemplo, olhe para o ridículo que a estratégia não tecnológica de Warren Buffett entrou na era das dotcom.O mercado reduziu o preço da ação, enquanto carregava as ações de tecnologia. Bem, como já vimos, foi um grande erro.

A linha inferior Os cães podem não ser a estratégia mais avançada do mundo, mas se você pode adicioná-lo ao resto do que você faz, ele poderia dar-lhe alguns dólares extras. Lembre-se, porém, que o mercado historicamente caiu cerca de um terço do tempo, e cerca de dois terços. Não espere que os Cães do Dow sejam diferentes. Se você estiver no mercado, você deve se acostumar com esse fato da vida de um cão.