A New York Stock Exchange (NYSE), às vezes referida como "o grande quadro", é a bolsa de valores mais antiga e maior nos Estados Unidos. A NYSE é o lugar que os investidores pensam quando vêem comerciantes gritando preços e fazendo gestos de mão selvagens em um processo de leilão de títulos visivelmente caótico conhecido como clamor aberto. Embora a tecnologia de comércio eletrônico seja usada agora para facilitar a maioria das negociações em uma operação de alta velocidade e alto volume, os comerciantes humanos ainda desempenham um papel importante e a forma como os preços de fechamento de abertura continuam a ser baseados na oferta e demanda em um formato de estilo de leilão moderno.
O leilão de abertura
Enquanto o horário oficial de abertura do mercado da NYSE é 9: 30 AM Eastern, as ordens de compra e venda de títulos podem ser inscritas já às 7: 30 da manhã. Em particular, os dois tipos de pedidos aceitos antes do início do mercado são Market on Open (MOO) e Limit on Open (LOO). As ordens MOO procuram comprar ações ao preço de mercado atual no momento em que o mercado abrir. Pedidos LOO procuram comprar um número específico de ações a um preço específico quando o mercado abrir. Se o preço solicitado não for cumprido, o comércio não ocorre.
O primeiro fluxo de dados do novo dia de negociação inclui um preço de referência para cada título. Este preço geralmente coincide com o preço de fechamento da noite anterior. O fluxo de dados também inclui dados sobre o desequilíbrio atual entre ordens de compra e venda e preços. Ao publicar esses dados, a NYSE oferece aos comerciantes a oportunidade de ajustar seus negócios para combinar pedidos de compra e venda. Os dados são publicados a cada cinco minutos até as 9:00 da manhã. De 9:00 da manhã até 9: 20 da manhã, é publicado em intervalos de um minuto. Para os últimos dez minutos antes do mercado aberto, os dados são publicados a cada 15 segundos. A partir das 9: 28, o preço de abertura provável para cada segurança é adicionado ao fluxo de data publicado. As encomendas entre as 9: 28h e as 9: 35h não podem ser canceladas.

O elemento humano entra em jogo quando eventos como notícias de última hora provavelmente afetarão o preço de uma segurança. Por exemplo, se uma empresa anunciar perdas devastadoras após o fechamento do mercado, o preço das ações da empresa provavelmente diminuirá drasticamente quando o mercado abrir no dia seguinte. Nessas circunstâncias, uma decisão pode ser tomada por funcionários da NYSE para desconsiderar o preço de fechamento anterior da ação e usar um preço mais baixo como ponto de referência para iniciar a negociação no dia seguinte.
Tal ajuste de preço seria feito por um Designated Market Maker (DMM). Um DMM é atribuído a cada negociação de segurança na NYSE. O DMM tem autoridade para fazer ajustes de preços no esforço para facilitar a negociação, mantendo a liquidez. Da mesma forma, o DMM pode atrasar o início do dia de negociação para uma determinada garantia, a fim de facilitar a negociação ordenada. O DMM também é obrigado a intervir e comprar títulos, se necessário, para manter o bom funcionamento do mercado.
Às 9: 30 da manhã, os DMMs começam a abrir oficialmente as negociações por cada segurança sob seu controle. A negociação de uma garantia individual pode ser adiada, se necessário, sem afetar outros valores mobiliários. Uma vez que uma garantia foi aberta para negociação, compradores e vendedores negociam títulos com preços de fornecimento, demanda e divulgação de notícias. Quando o preço de licitação mais alto corresponde ao menor preço de venda, ocorre uma negociação. DMMs passo quando necessário para manter um bom funcionamento do leilão. Os DMMs recebem ajuda das empresas de comércio eletrônico conhecidas como Fornecedores de Liquidez Suplementares (SLPs). Os SLPs têm um incentivo financeiro para "adicionar liquidez ao mercado" mantendo "uma oferta ou oferta no preço do National Best Bid and Offer (NBBO) em cada um de seus títulos atribuídos pelo menos 10% do dia de negociação. "O NBBO é o preço de oferta mais alto e o preço mais baixo pedido em uma determinada segurança.
Leilão de fecho
No final do dia, ocorre um leilão de encerramento. Este esforço é semelhante, de muitas maneiras, ao leilão de abertura. Enquanto a NYSE fecha para o dia às 4:00 da tarde do leste, as encomendas que ajudam a determinar o preço de fechamento do dia começam a chegar mesmo antes do mercado se abrir, pois os negócios podem ser colocados já às 7: 30 da manhã, o mesmo que o leilão de abertura . Outra semelhança é que, assim como existem dois tipos de pedidos que desempenham papéis específicos na definição dos preços de abertura, há também dois tipos de ordens que desempenham papéis na fixação dos preços de fechamento. Market on Close (MOC) e Limit on Close (LOC). As ordens do MOC procuram comprar ações ao preço de mercado atual no momento em que o mercado encerra. As ordens LOC procuram comprar um número específico de ações a um preço específico quando o mercado fechar. Se o preço solicitado não for cumprido, o comércio não ocorre.
As ordens regulares que começam a entrar quando o mercado abre oficialmente às 9: 30 da manhã também são tidas em conta no preço de fechamento, assim como um tipo especial de ordem conhece como a Ordem de Deslocamento (CO). As ordens CO são ordens limitadas que são executadas apenas para compensar qualquer desequilíbrio de compra / venda. Eles ajudam a facilitar os negócios e adicionar liquidez ao mercado.
A divulgação da informação de desequilíbrio comercial começa às 3: 45 PM. A cada cinco segundos desse período, até às 3: 59: 55 PM, informações sobre o volume de negócios, correspondências, desequilíbrios comerciais e preços são lançados. Os dados fornecem informações sobre a direção que os preços estão movendo e o nível de interesse em vários títulos. Às 3: 58 PM, as ordens MOC e LOC são finais e não mais serão canceladas.Às 4:00 da tarde, o mercado fecha para o dia.
A linha inferior
O processo para definir os preços de abertura e de fechamento é mais do que apenas um leilão. O processo de leilão é um esforço intencional para facilitar o comércio em um mercado altamente complexo. O mercado de leilões combina alta tecnologia, interação humana e linguagem altamente especializada para criar uma arena eficiente na qual o negócio é negociado. Ele combina um alto volume de pedidos comerciais de uma variedade diversificada de investidores em um esforço contínuo que ocorre em tempo real. E o melhor de tudo da perspectiva do investidor, o processo ocorre de forma perfeita e instantânea.