Desde a sua criação em 1993, os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se investimentos enormemente populares e acumularam ativos sob gerenciamento mais rápido do que qualquer outro produto financeiro da história. Eles agora carregam cerca de US $ 2. 5 trilhões de ativos e dinheiro continua a despejar-los de investidores individuais e instituições. Mas o número de ETFs que atualmente existem pode começar a ultrapassar a demanda, particularmente entre aqueles que têm objetivos de investimento especializados. Neste ponto, surge a questão de saber se há muitos ETFs, com alguns deles cumprindo objetivos que são supérfluos para as necessidades dos investidores.

Objetivos especializados

A primeira onda de ETFs que entraram no mercado investiu em índices de mercado de base ampla, como o índice S & P 500 ou Russell 2000. Mas com o passar do tempo e mais ETFs permearam o mercado, os emissores começaram a criar fundos mais especializados que se concentraram em segmentos muito estreitos da economia. Participaram ETF estrangeiros que investiram em títulos que negociam nas principais bolsas de valores de um país estrangeiro. Participaram notas trocadas (ETN) que apresentaram uma promessa de crédito criada pelo banco emissor. E então muitos emissores de ETFs, como PowerShares, começaram a criar instrumentos exóticos que se elevariam e caíssem em múltiplos de um dado benchmark, diretamente ou inversamente. (Para mais informações, consulte: Introdução aos Fundos com Trocas .)

A última tendência no mercado ETF é a versão beta inteligente, onde os gerentes de portfólio criam diferentes versões de um índice tradicional de base ampla, ponderando o portfólio mais fortemente em relação a certos títulos, a fim de alcançar uma métrica diferente de ponderação. Isso pode permitir que a ETF se beneficie de ineficiências no mercado, como certas ações ou setores no mercado que o emissor percebe ser subvalorizado.

Escusado será dizer que esses instrumentos cobertos geralmente apresentam níveis muito altos de risco e volatilidade, e seus preços geralmente são bastante ineficientes. Por exemplo, o índice ETNA MSCI EAFE avançado do iPath Long Enhanced (MFLA) foi negociado em janeiro de 2016. Seu preço atual de oferta é de US $ 67. 72 e o preço do pedido é de US $ 155. 75. Esta diferença monumental ocorre quando os ativos de um ETF são muito baixos eo volume de negócios é muito fino. E os fundos inteligentes beta só serão jogadas inteligentes até que a ineficiência que eles são projetados para lucrar com deixa de existir.

Outra razão pela qual há tantos ETFs é porque é simplesmente mais barato fazê-los agora. Qualquer gerente de fundos que pode reunir $ 5 a US $ 10 milhões de capital inicial pode iniciar um desses fundos e atingir um ponto de equilíbrio com um menor nível de ativos sob gerenciamento. Aqueles que executam ETFs especializados ou negociados ativamente podem reduzir esse ponto de interrupção ainda mais cobrando taxas mais elevadas.Isso permite que novos gerentes de portfólio comercializem seus fundos para um canal de distribuição ativo sem ter que competir contra os principais players no espaço da ETF. (Para mais, veja: 5 falhas do ETF, você não deve ultrapassar .)

Mas também há uma lista de vigilância da morte criada por Ron Rowland, o editor da AllStarInvestor. com. Esta lista contém ETFs que acumularam muito pouco em ativos ou têm um volume de negociação muito fino, e que ele acredita que deve ser encerrado. Embora muito poucos destes fundos tenham realmente fechado, nenhum deles é lucrativo, e Rowland sente que eles provavelmente fecharão em algum momento.

A linha inferior

A questão de saber se existem muitos ETFs no mercado hoje podem ser respondidas olhando a seleção atual. Existe um ETF para praticamente todos os tipos de índice ou benchmark financeiro existente, e os ETFs gerenciados ativamente agora apareceram que seguem muitas estratégias comerciais diferentes. Os investidores que procuram estratégias específicas em setores especializados podem não encontrar uma oferta que lhes convém exatamente, enquanto outros possuem uma infinidade de ETFs para escolher. (Para mais, veja: Principais ETFs e o que eles seguem: um tutorial .)