Hedge os gestores de fundos têm o potencial de ganhar taxas muito maiores do que outros gerentes de investimentos. As duas e vinte estruturas de remuneração permitem que os gerentes de melhor desempenho ganhem centenas de milhões para bilhões de dólares em taxas quando obtêm grandes lucros para seus clientes. No entanto, quando os retornos dos fundos de hedge mal superam ou até mesmo os benchmarks de atraso, como o índice Standard and Poor's (S & P) 500, os críticos atacam as duas e vinte estruturas dizendo que recompensa injustamente os gerentes.

De 2011 a 2015, os retornos médios do fundo de hedge anual de 1. 7% ficaram muito por trás dos retornos anuais médios de 11% para o Índice S & P 500. O Índice Barclays Hedge Fund, que mede o retorno médio de todos os fundos de hedge, gerou retornos acumulados no ano (YTD) de 0. 76% até o final de maio de 2016, em comparação com 2. 59% para o índice S & P 500. A manifestação em ações que começou no início de fevereiro de 2016 exacerbou a disparidade entre o fundo de hedge e o desempenho do mercado. Alguns observadores se perguntam se os fundos de hedge podem ser de ações com excesso de peso no segundo semestre de 2016 para alcançar os retornos do mercado de ações.

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Hedge Funds Trail Equities

A turbulência nos mercados de commodities e internacionais no início de 2016 levou hedge funds a reduzir sua exposição a ações em 8,7% no início do segundo trimestre, que foi a maior redução desde 2011. Ao mesmo tempo, os hedge funds aumentaram suas posições curtas. À medida que o aumento das ações cresceu no segundo trimestre de 2016, o spread entre os retornos do índice S & P 500 e os ganhos dos fundos de hedge cresceu. Em 6 de junho de 2016, os retornos do Hedge Fund Research Index, que é outra medida do desempenho dos fundos de hedge, retornaram os S & P 500 pela margem mais ampla em qualquer ponto em 2016.

Os investidores permanecem marginalizados

A redução das posições longas e o aumento das apostas curtas deixaram fundos de hedge também cobertos e não suficientemente longos. Nicholas Colas, estrategista-chefe de mercado da Convergex Group LLC, acredita que os hedge funds podem trocar as posições curtas e reatribuir os ativos em posições longas menos ocupadas e potencialmente mais lucrativas. A continuação da manifestação patrimonial no segundo semestre de 2016 proporcionaria aos hedge funds uma chance de aumentar seus retornos.

No entanto, os hedge funds não são a única classe de investimento que perdeu o rali no segundo trimestre de 2016. Os fundos de investimento aumentaram os níveis de caixa e os investidores de varejo estavam ausentes durante o rali. De fato, as corporações, que recompraram $ 165 bilhões de suas próprias ações, representaram praticamente todas as compras no segundo trimestre de 2016.

Playing Catch-Up

O desempenho inferior aos hedge funds e fundos mútuos em relação ao S & P O Índice 500 pode prevalecer bem para as ações no segundo semestre de 2016.Os gerentes de dinheiro provavelmente sentem pressão para comprar ações, a fim de ajustar seu desempenho de acordo com o índice de referência. No final do primeiro trimestre de 2016, os hedge funds detinham apenas 5,4% das ações das empresas do Índice Russell 3000. Os dados do segundo trimestre podem mostrar que os fundos aumentaram sua exposição a esse índice.

Os fundos de hedge devem sobreponderar suas participações em ações para alcançar os índices de referência. Neil Azous, fundador da Rareview Macro LLC, observou que existem duas maneiras pelas quais os fundos de hedge podem igualar ou superar os retornos do mercado de ações: os fundos de hedge podem permanecer subinvestidos se os mercados de ações caírem ou os fundos de hedge pudessem usar a alavanca para superar os ganhos no mercado de ações.

Grandes apostas em Momentum

Dados de maio de 2016 Os documentos de SEC Form 13F mostram que os fundos de hedge estão reafectando agressivamente seus ativos em ações momentâneas, que são ações que melhoraram a história recente. Pesquisa do Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240. 34-1. 29% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) mostra que os hedge funds estão concentrando suas apostas em menos nomes. Os fundos Hedge possuem uma porcentagem maior de seus ativos em suas 10 principais participações do que em qualquer ponto registrado.

Como os estoques de impulso no resto de 2016 podem determinar o destino de muitos gestores de hedge funds. Se os fundos de hedge continuam a apresentar um desempenho inferior, isso pode levar a uma onda de resgates de investidores. No entanto, se hedge funds superarem, poderia sinalizar um renascimento para a indústria.