Nos últimos anos, o private equity (juntamente com os fundos de hedge primos melhor publicitados) emergiu como uma das formas mais rápidas e eficientes de se mover e promover o capital. Ele permite que os investidores influenciem ou controlem uma empresa, sem se preocupar com preocupações tão problemáticas e cotidianas quanto os movimentos dos preços das ações e os acionistas detentores de procuração indignados.

Essa é a vantagem. A desvantagem é que o capital privado é um jogo para apenas os mais ricos investidores. Se você não está credenciado, obrigado pelo seu interesse, mas você não precisa se inscrever. Tente novamente quando as contribuições mensais de 401 (k) atingiram sete dígitos. (Para mais, veja: O que é Private Equity? )

O Rich Get Richer

O capital privado geralmente é estruturado como uma parceria limitada; uma combinação das melhores características das corporações e da propriedade individual, e uma das invenções mais benéficas da história das finanças. No nível mais fácil, a crítica padrão das corporações e outras entidades de propósito especial é que eles são equiparados a "pessoas", uma simplificação que causa mais incompreensão do que a iluminação.

Empresas e parcerias limitadas são "pessoas artificiais" no sentido de que pagam impostos, propriedade própria e podem apresentar ações judiciais (e ações judiciais movidas contra eles), entre outros direitos e responsabilidades. O ponto crucial aqui é que as entidades de propósito especial têm esses direitos e responsabilidades além dos indivíduos, pessoas literárias, que possuem essas entidades. Em outras palavras, essa pessoa artificial pode ser responsabilizada por obrigações que excedem muito as dos proprietários como indivíduos. Isso não é apenas útil para estimular o crescimento, é necessário. Se um empresário em ascensão arriscasse estar no gancho por mais do que seu investimento, ninguém jamais iniciaria um negócio em primeiro lugar. Conferir personalidade artificial às empresas dá aos proprietários espaço para crescer sem medo da falência precoce. Os governos permitem a criação de tais entidades em todo o mundo, o que significa que o incentivo para fazê-lo é bem compreendido. (Para mais, veja: Como investir em Private Equity .)

Estrutura fiscal atraente

Há outro incentivo também: uma estrutura fiscal mais atraente. Qualquer empresário independente que seja antecipado do pagamento de impostos sobre salários ou salários para pagar impostos sobre ganhos de capital pode atestar a verdade do seguinte postulado: Independentemente de qual país você vive, o sistema tributário é construído para acomodar empresários à custa do relógio perfuradores. Você pode reclamar sobre este estado de coisas, ou usá-lo para sua vantagem.

As sociedades limitadas são tributadas a taxas modestas. Na verdade, eles não são realmente tributados.Os lucros obtidos e as perdas incorridas pela sociedade limitada fluem diretamente para os próprios parceiros, sejam pessoas físicas ou não (confia, etc.) A parceria limitada é apenas um canal, ao contrário de uma corporação ou uma parceria geral que paga os impostos em si além de seus proprietários pagar impostos. (Para mais, veja: Que tipos de investimentos em private equity estão lá? )

Vamos passar por isso. As empresas pagam impostos federais, na maioria dos casos impostos estaduais e, em alguns casos, até impostos municipais, antes de distribuir ganhos aos acionistas. Como qualquer um que possui ações sabe, você também tem que pagar impostos sobre essas distribuições. Isso é uma dupla tributação, que é mais dois níveis de tributação do que a maioria dos membros de uma parceria limitada gostaria de pagar se pudessem ajudá-lo.

Heads You Win, Tails You Do not Perder

Mas e se a parceria limitada perder dinheiro? Bem, isso não é necessariamente negativo. Mais uma vez, as perdas passam para os parceiros. Os parceiros, em virtude de investidores credenciados (e, portanto, não pobres), quase certamente têm os dedos em outras tortas de investimento. Portanto, eles podem usar suas perdas de parceria limitada para compensar ganhos em outros lugares. A manipulação requer os serviços de um contador de imposto profissional, mas para a maioria dos sócios limitados vale a pena o problema. (Para mais, veja: Os retornos do Private Equity são temperados por seus riscos .)

As parcerias limitadas mostram a grande diferença entre renda ativa e passiva, estritamente pelas definições legais desses termos. A menos que você realize trabalho físico para a vida, sua renda "ativa" provavelmente é obtida em circunstâncias passivas, por trás de uma mesa em um escritório com ar condicionado, por exemplo.

Você não se enriquece, pelo menos não é rico o suficiente para ser um sócio geral em um fundo de private equity, sem a capacidade de manobrar seu caminho ao redor do código tributário gigantesco e sempre em mudança. Esses fundos podem pagar um dividendo de fato, decretá-lo como uma taxa de gerenciamento e, em seguida, classificá-lo como uma despesa comercial não tributável. Mesmo melhor, taxas de administração legítimas - que você pensaria que poderiam ser contadas como trabalho assalariado -, em vez disso, dão direito aos gerentes para um corte dos lucros. O que significa que esse rendimento é tributado nas taxas de ganhos de capital, em oposição às taxas de renda ordinária significativamente maiores. Apesar das múltiplas tentativas dos legisladores federais de ambas as partes de reclassificar o interesse pago como renda ordinária, não muito mudou nesta frente. (Para mais, veja: Como os dividendos de capital privado funcionam .)

Fundos de hedge

A tributação em fundos de hedge é semelhante à do private equity, pelo menos nos Estados Unidos. Um fundo de hedge é outra forma de entidade passiva, permitindo que o próprio fundo se mantenha livre de impostos. Em vez disso, quando os fundos são distribuídos aos parceiros, esses ganhos (e perdas) são tributados no nível individual. Lá, eles poderiam ser tributados nas taxas de ganhos de capital de longo prazo, ou poderiam ser tributados nas taxas de ganhos de capital de curto prazo. Mais importante ainda, eles não serão e nunca serão tributados como renda ordinária.

A linha inferior

Se o rico ficar mais rico, as parcerias limitadas são uma das razões pelas quais. Novamente, a realidade é que esses impostos são tão misteriosos e tão aparentemente contra-intuitivos como são por design. O sistema é construído para recompensar os tomadores de risco, mesmo que exija que esses tomadores de risco apliquem mão-de-obra e horas incontáveis ​​para a tarefa de preparar e minimizar suas obrigações tributárias. Tudo é legal e se você acha injusto que o Internal Revenue Code beneficie as pessoas que podem dar recursos para fazer US $ 250.000 para começar, tenha em mente que as leis fiscais são escritas por (ou sob a autoridade de) legisladores e executivos . (Para mais, veja: 5 ativos somente o Ultra-Rich pode pagar .)