International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma computação diversificada empresa de software de tecnologia e negócios. Usando servidores de sistema tradicionais e infra-estrutura de nuvem nascente para acesso a software, a empresa continua a ser um dos principais fornecedores de aplicativos de negócios e análise de dados para clientes corporativos em indústrias abrangentes. Os serviços de consultoria em produtos da IBM e iniciativas de clientes relacionados são outra fonte de receita, fornecendo apoio contínuo aos usuários e ajudando a impulsionar novas vendas para a empresa. No entanto, a ampla transição do uso de servidores implantados no cliente para o software instalado para acessar a nuvem gerenciada de terceiros para aplicativos via estações de trabalho da empresa e dispositivos móveis individuais apresentou desafios para a IBM na manutenção de vendas de hardware e software de negócios.

Durante muito tempo, a IBM era uma força dominante no antigo mercado de soluções empresariais instaladas no servidor. Agora, as empresas de fabricantes de hardware não tradicionais também podem fornecer infra-estrutura em nuvem e serviços relacionados. Enquanto isso, a computação em nuvem está facilitando a entrega de software como um serviço (SaaS) para clientes empresariais que podem pagar como eles vão sem ter que comprar o software de forma direta e antecipada. Isso incentivou as empresas de software de pequenas empresas a desenvolver aplicativos de negócios especializados para penetrar no mercado de forma mais rápida e efetiva, uma ameaça para as ofertas da IBM de soluções mais completas de negócios. A IBM vem perdendo vendas e ganhando menos por causa da mudança de hardware em andamento e da dinâmica do software em mudança. Como resultado, o preço das ações e a rentabilidade da IBM também sofreram suas perdas, e a tendência pode continuar em 2016.

Rácio de preço para ganhos

Os ganhos da IBM primeiro diminuíram em 2013 e continuaram a diminuir em 2014 e 2015. O lucro líquido foi de US $ 17 bilhões em 2012, excluindo itens extraordinários. O lucro líquido declinou para US $ 16. 88 bilhões em 2013, US $ 15. 75 bilhões em 2014 e US $ 13. 36 bilhões em 2015, todos excluindo itens extraordinários. À medida que a empresa ganhou menos, o preço das ações da IBM também caiu, fechando em US $ 191. 55 no final de 2012, US $ 187. 57 para 2013, $ 160. 44 para 2014 e $ 137. 62 para 2015. Devido à forma como a avaliação das ações responde aos resultados do lucro, o índice de preço-lucro (P / E) também diminuiu, registrando 12 59 no final de 2012, 11,71 para 2013, 10,99 para 2014 e 9. 99 para 2015.

Após três anos de redução de ganhos, a IBM ainda enfrenta vendas em declínio de seu negócio de software instalado e legado, e qualquer aumento de vendas de suas novas ofertas de nuvem ainda não compensou as perdas.A estimativa de ganhos da própria empresa para 2016 é de US $ 13. 50 por ação, uma diminuição adicional dos ganhos reais de US $ 13. 78 em 2015. O estoque da IBM diminuiu cerca de 14% em 2014 e 2015. Se o estoque terminar em 2016 com outro declínio de 14% e fechar em US $ 118. 35, o índice P / E em 2016 seria de 8. 58, um declínio de 9. 99 em 2015.

Rácio de preço para livro

A IBM pagou bilhões de dólares em recompra de ações ao longo dos anos, reduzindo drasticamente o valor contábil total da sua equivalência patrimonial. A julgar pelo índice de preço para livro (P / B), o estoque da IBM parece estar sobrevalorizado ao preço atual, um desvio do que a relação P / E sugere. A partir de 31 de dezembro de 2015, o valor contábil da ação da empresa por ação é de US $ 14. 70. Com o fechamento de estoque em $ 127. 65 em 4 de janeiro de 2016, sua relação P / B é 8. 68. A IBM deve gerar muito mais ganhos para justificar um múltiplo P / B de mais de 8 vezes. Com o declínio esperado da receita da empresa em 2016, é improvável que verifique uma redução significativa do Rácio P / B em 2016.

Margem operacional

Apesar do declínio de vendas e ganhos, a IBM conseguiu manter uma margem operacional estável em relação a os anos através de melhores controles de custos, com as despesas operacionais diminuindo mais do que as quedas de vendas, em porcentagem, em alguns anos. De 2011 a 2015, a margem operacional variou de 17. 79 a 21. 91%, com média de 20,2%. A empresa provavelmente manterá uma margem operacional semelhante em 2016. Isso ajudará a preservar a rentabilidade e evitar qualquer declínio de ganhos elevados em meio a perdas contínuas de vendas.

Retorno sobre ativos

A IBM não viu muita variação em retorno sobre os ativos (ROA), que variou entre 9. 78 e 13. 95% entre 2011 e 2015. O ROA médio para os cinco anos é 12. 47 %. Não houve grandes aumentos no total de ativos durante o mesmo período, o que neutraliza um pouco o efeito do lucro declínio nos retornos. Ausente mudanças dramáticas na quantidade de ganhos e ativos totais em 2016 - isto é, ganhos muito menores do que a estimativa ou investimentos substancialmente não classificados - o ROA provavelmente será em torno da mesma média para 2016.