Se você acredita no velho ditado "leva dinheiro para ganhar dinheiro", então você pode entender a essência do fluxo de caixa e o que isso significa para uma empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa revela como uma empresa gasta seu dinheiro (saídas de caixa) e de onde vem o dinheiro (entradas de caixa). Sabemos que a rentabilidade de uma empresa, conforme demonstrado pelo seu lucro líquido, é um importante avaliador de investimentos. Seria bom poder pensar nesta figura do rendimento líquido como uma forma rápida e fácil de avaliar o desempenho geral de uma empresa. No entanto, embora a contabilidade de competência forneça uma base para combinar receitas e despesas, esse sistema não reflete o valor que a empresa recebeu dos lucros ilustrados neste sistema. Esta pode ser uma distinção vital.

Neste artigo, explicaremos o que a declaração de fluxo de caixa pode lhe dizer e mostrar para onde procurar a informação.

Diferença entre ganhos e dinheiro
Em um artigo de 1995 em Investidor individual , Jonathan Moreland fornece uma avaliação muito sucinta da diferença entre ganhos e dinheiro. Ele diz que "pelo menos tão importante quanto a rentabilidade de uma empresa é a liquidez - seja ou não tendo dinheiro suficiente para cumprir suas obrigações. As empresas, afinal, falam porque não podem pagar suas contas, não porque não sejam lucrativas. Agora, Isso é um ponto óbvio. Mesmo assim, muitos investidores ignoram rotineiramente isso. Como? Olhando apenas para a demonstração de resultados de uma empresa e não para a declaração de fluxo de caixa. <

A Demonstração dos fluxos de caixa
As demonstrações do fluxo de caixa têm três seções distintas, cada uma das quais se relaciona a um componente particular - operações, investimento e financiamento - das atividades comerciais de uma empresa. Para o investidor menos experiente, fazer sentido de uma demonstração dos fluxos de caixa é facilitado pelo uso de legendas de conta literalmente descritivas e a padronização da terminologia e formatos de apresentação utilizados por todas as empresas:

Fluxo de caixa das operações
Esta é a fonte-chave da geração de caixa de uma empresa. É o dinheiro que a empresa produz internamente em oposição aos fundos provenientes de atividades externas de investimento e financiamento. Nesta seção da demonstração do fluxo de caixa, o lucro líquido (demonstrativo de resultados) é ajustado por encargos não monetários e os aumentos e reduções nos itens de capital de giro - ativos e passivos operacionais na posição atual do balanço patrimonial.

Fluxo de caixa do Investimento
Em sua maior parte, as transações de investimento geram saídas de caixa, como despesas de capital para planta, propriedade e equipamentos, aquisições de negócios e compra de títulos de investimento. Os lançamentos provêm da venda de ativos, empresas e títulos de investimento. Para os investidores, o item mais importante nesta categoria são as despesas de capital (mais sobre isso mais tarde).É geralmente assumido que esse uso de caixa é uma necessidade primordial para garantir a manutenção adequada e a adição de ativos físicos de uma empresa para suportar seu funcionamento eficiente e competitividade.

Fluxo de caixa do financiamento
As transações de dívida e patrimônio dominam essa categoria. As empresas emprestam e reembolsam continuamente dívidas. A emissão de estoque é muito menos frequente. Aqui novamente para investidores, particularmente investidores de renda, o item mais importante é o pagamento de dividendos em dinheiro. É dinheiro, não lucros, que é usado para pagar dividendos aos acionistas.

Uma Abordagem Simplificada da Análise de Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa de uma empresa pode ser definido como o número que aparece na demonstração do fluxo de caixa como o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais ou "fluxo de caixa operacional líquido" ou alguma versão de esta legenda. No entanto, não existe uma definição universalmente aceita. Por exemplo, muitos profissionais financeiros consideram o fluxo de caixa de uma empresa como a soma de seu lucro líquido e depreciação (uma cobrança não líquida na demonstração do resultado). Embora muitas vezes se aproximem do fluxo de caixa operacional líquido, o atalho deste profissional pode estar fora da marca e os investidores devem manter o número líquido de fluxo de caixa operacional.

Embora a análise do fluxo de caixa possa incluir vários índices, os seguintes indicadores fornecem um ponto de partida para um investidor medir a qualidade de investimento do fluxo de caixa de uma empresa:

Fluxo de caixa operacional / Vendas líquidas
Esse índice, que é expressado como uma porcentagem do fluxo de caixa operacional líquido da empresa para suas vendas líquidas, ou receita (da demonstração do resultado), nos diz quantos dólares de caixa recebemos por cada dólar de vendas.

Não há porcentagem exata para procurar, mas, obviamente, quanto maior a porcentagem, melhor. Também deve notar-se que os índices da indústria e da empresa variam amplamente. Os investidores devem rastrear o desempenho desse indicador historicamente para detectar variações significativas do relacionamento médio de caixa / venda da empresa, juntamente com a relação da empresa com os seus pares. Além disso, mantenha um olho em como o fluxo de caixa aumenta à medida que as vendas aumentam; é importante que eles se movam a uma taxa similar ao longo do tempo.

História do fluxo de caixa livre
O fluxo de caixa livre é geralmente definido como o fluxo de caixa operacional líquido, menos as despesas de capital, que, conforme mencionado anteriormente, são considerados obrigatórios. Uma geração constante e consistente de fluxo de caixa livre é uma qualidade de investimento altamente favorável - então, certifique-se de procurar uma empresa que mostre números de fluxo de caixa livres estáveis ​​e crescentes.

Por uma questão de conservadorismo, você pode dar um passo adiante expandindo o que está incluído no número de fluxo de caixa livre. Por exemplo, além de despesas de capital, você também pode incluir dividendos para o montante a ser subtraído do fluxo de caixa operacional líquido para obter uma sensação mais abrangente de fluxo de caixa livre. Isso pode ser comparado às vendas, como foi mostrado acima.

Como uma questão prática, se uma empresa tem um histórico de pagamentos de dividendos, não pode facilmente suspendê-los ou eliminá-los sem causar dor real aos acionistas.Mesmo as reduções do pagamento de dividendos, embora menos prejudiciais, são problemáticas para muitos acionistas. Em geral, o mercado considera que os pagamentos de dividendos estão na mesma categoria que as despesas de capital - conforme necessário desembolsos de caixa.

Mas o importante aqui é procurar níveis estáveis. Isso mostra não apenas a capacidade da empresa de gerar fluxo de caixa, mas também indica que a empresa deve continuar a financiar suas operações.

Cobertura integral de fluxo de caixa

Você pode calcular um índice de fluxo de caixa livre abrangente dividindo o fluxo de caixa aberto abrangente pelo fluxo de caixa operacional líquido para obter uma porcentagem - quanto maior a porcentagem, melhor.

O fluxo de caixa gratuito é um importante indicador de avaliação para os investidores. Ele captura todas as qualidades positivas do dinheiro produzido internamente das operações de uma empresa e sujeita-o a um uso crítico de dinheiro - despesas de capital. Se a geração de caixa de uma empresa passa este teste de forma positiva, está em uma posição forte para evitar empréstimos excessivos, expandir seus negócios, pagar dividendos e enfrentar tempos difíceis.

O termo "vaca de caixa", que é aplicado a empresas com amplo fluxo de caixa livre, não é um termo muito elegante, mas certamente é uma das qualidades de investimento mais atraentes que você pode aplicar a uma empresa com essa característica.