O valor e os benefícios da diversificação são princípios de investimento de longo prazo. A combinação de ações, títulos e caixa em sua carteira ajuda você a equilibrar os riscos e recompensas do investimento, com a alocação de estoque projetada para oferecer retornos de alta octanagem e os títulos e caixa destinados a compensar a volatilidade e fornecer uma medida de proteção para o seu carteira.

O conceito inteiro baseia-se na idéia de que os preços das ações e dos títulos geralmente se movem em direções opostas. Quando alguém está subindo, o outro está caindo. Esta estratégia foi no centro da construção de carteiras por gerações … até que não funcionou.

Tanto a crise financeira que começou em 2007 como o período de recuperação promovido pelos esforços do banco central para manter baixas taxas de juros têm algo em comum. Os preços de ativos de ações e títulos movidos na mesma direção durante os dois períodos. Mesmo os chamados "investimentos alternativos" como hedge funds movimentaram-se em grande parte na mesma direção. Durante a crise, o valor dessas classes de ativos caiu. Durante a recuperação, seu valor aumentou. Claramente, a diversificação e a construção tradicional de portfólio não estavam funcionando da maneira tradicional e esperada.

Quando os mercados de ações e títulos se movem na mesma direção, os investidores podem experimentar movimentos extremos no valor de suas carteiras. Embora ninguém pense quando os movimentos são para o lado oposto, os movimentos de extrema desvantagem podem resultar na necessidade de investidores individuais adiar uma aposentadoria planejada e / ou incapacidade de fazer compras importantes. Para os investidores institucionais, pode resultar em déficits de financiamento.

O investimento por fatores busca identificar e mitigar fatores de risco para construir um portfólio verdadeiramente diversificado.

Factor Investing: Noções básicas

Enquanto mantém uma mistura de ações, títulos e resultados de caixa em um portfólio que detém uma variedade diversificada de classes de ativos, quando todas essas classes de ativos se movem na mesma direção, os benefícios da diversificação são perdido. Em vez de se concentrar na diversificação no nível da classe de ativos, a comunidade de serviços financeiros está desenvolvendo estratégias que se concentram mais em títulos específicos dentro e entre classes de ativos.

Por exemplo, em vez de ter uma alocação de ações versus títulos, a alocação de estoque poderia ser dividida entre ações associadas a alta volatilidade e ações associadas a baixa volatilidade. Isso cria um portfólio com menores movimentos para cima ou para baixo do que a flutuação associada ao mercado de ações global.

Espera-se que este portfólio ganhe menos do que o mercado geral quando os preços estão subindo e perdendo menos quando os preços estão caindo. O resultado seria um caminho mais suave e retornos mais consistentes para os investidores. Os investidores profissionais muitas vezes tomam esse tato.Seu objetivo é concentrar-se na entrega de resultados "ajustados ao risco" que proporcionam os mesmos ou melhores retornos de investimento que o mercado global, mas com menos riscos.

Claro, superar o mercado é sempre um objetivo de investimento atraente. Os investidores não querem pagar resultados abaixo da média e os profissionais de investimento que apresentam resultados abaixo da média em longos períodos de tempo tendem a sair do mercado. Conseqüentemente, uma estratégia de investimento que oferece resultados de segundo quartil ano após ano provavelmente encontrará uma base de fãs de clientes felizes. Ser um pouco melhor do que a maioria dos seus pares o tempo todo tem mais atrativo do que bater seus colegas de vez em quando, mas seguindo-os com a mesma frequência. Em um mundo incerto, a previsibilidade tem valor em mais do que um. Para os profissionais de investimento, alcançar esse objetivo é o desafio - e a construção de um portfólio multi-fator pode ser a resposta.

Fatores, fatores em todos os lugares

Investir é um empreendimento complexo. Uma miríade de fatores que vão desde a força econômica, política do banco central e desenvolvimento tecnológico até risco geopolítico, desastres naturais e fraude influenciam todos os mercados financeiros. Determinar quais desses fatores são os mais relevantes e construir um portfólio em torno da volatilidade associada é uma ordem alta.

Não existe um conjunto universal de fatores que todos os profissionais de investimento concordam e nenhum portfólio universal para investidores a comprar. Embora muitas empresas de investimento ocupem o factor de investimento como um empreendimento de longo prazo, as mudanças de alocação de curto prazo também podem desempenhar um papel para abordar as condições atuais do mercado e a pressão dos investidores para "fazer algo" em resposta a eventos de mercado.

Escolher os fatores certos para se concentrar é em grande parte relacionado aos objetivos de um investidor e horizonte temporal de investimento. Se a aposentadoria é o objetivo e 30 anos, o horizonte temporal, com foco em taxas de juros de curto prazo e flutuações mensais no valor da carteira, não o ajudará a atingir seus objetivos. Se você é aposentado e precisa de renda mensal para ajudá-lo a pagar as contas, concentrar-se estritamente na valorização do capital a longo prazo é de pouco valor.

Identificar claramente seus objetivos e os fatores que provavelmente afetarão sua capacidade de alcançar esses objetivos são o cerne do investimento nos fatores. Taxas de juros, qualidade de crédito, inflação e liquidez podem ser as maiores preocupações para um investidor, enquanto o risco econômico e geopolítico pode ser a maior preocupação para outro. Mesmo entre os proponentes de fatores que investem, existem aqueles que defendem ou não uma variedade de fatores, com valor, tamanho, impulso e volatilidade populares entre alguns segmentos do campo e não outros. Determinar os riscos relevantes, e depois construir um portfólio projetado para mitigar os mesmos, envolve planejamento e esforço.

Riscos de fator

O fator de sucesso de investimento depende de uma variedade de coisas, incluindo seleção de segurança, estratégia de investimento, comportamento pessoal, tempo e sorte. Não há garantias de que você escolha a estratégia ou os fatores certos.E, mesmo que esteja correto, não há garantias de que você escolha os veículos de investimento certos para fazer as chamadas certas com o tempo exato para obter ou eliminar a exposição aos vários fatores.

Os investidores de curto prazo podem ter visões de saltar dentro e fora dos fatores para manter suas carteiras crescendo, mas décadas de estudo do principal fornecedor de pesquisa, Dalbar, demonstram que os investidores provavelmente tomarão a decisão exata errada. Por 20 anos encerrado em 2012, o relatório da Dalbar sobre "Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor" revelou que a troca de fundos com freqüência é susceptível de obter um dentro e fora do mercado na hora errada. Isso muitas vezes resulta em investidores comprando alta / baixa venda ao não realizar seus investimentos em longos períodos de tempo.

Mesmo os investidores de longo prazo enfrentam o risco de os mercados não se moverem a seu favor e que o tempo de superação pode não coincidir com sua necessidade de liquidez. Como todas as estratégias de investimento, o fator investir os investidores sujeitos a uma variedade de riscos.

A linha inferior

Se você está procurando usar fatores para superar seus retornos de curto prazo e transformá-lo em um guru de timing de mercado, a história sugere que você provavelmente ficará desapontado. Os investidores de longo prazo podem gerar retornos de mercado, mas você precisa ter a força para manter a estratégia quando está com desempenho inferior ao mercado.

Tenha em mente que uma dada estratégia pode ter uma performance inferior aos anos anteriores ao aumento de geração para gerar ganhos significativos que o retorno geral do portfólio está acima da média. Se você está procurando usar fatores para reduzir o risco em seu portfólio e gerar retornos mais consistentes, você pode ter sorte. A entrega de resultados consistentes durante um longo período de tempo pode nunca colocar seu portfólio no topo dos gráficos de desempenho de curto prazo, mas também não o colocará no fundo. Ao longo do tempo, lento e estável só pode ganhar a corrida.