Os investimentos alternativos são muitas vezes criticados por suas taxas mais elevadas, menor liquidez, maior volatilidade e complexidade geral em relação aos fundos mútuos, fundos negociados em bolsa ou outros investimentos tradicionais. Apesar dessas críticas, os investidores de varejo aumentaram a quantidade de dinheiro investida em fundos alternativos de US $ 76 bilhões em 2009 para mais de US $ 311 bilhões até o final de 2014, impulsionado pelo baixo ambiente de taxa de juros nos Estados Unidos.

Neste artigo, analisaremos algumas das questões que os reguladores têm com investimentos alternativos, os pensamentos da indústria sobre o assunto e as considerações para os consultores financeiros que estão vendendo ou recomendando esses tipos de produtos para seus clientes. (Para mais, veja: Visão geral dos investimentos alternativos .)

Reguladores foco na execução

O comissário da SEC, Luis Aguilar, pediu um foco mais forte da agência em produtos complexos usando derivativos e alavancagem na América do Norte Conferência Anual da NASAA / SEC 19 (d) da Associação de Administradores de Valores Mobiliários em maio de 2015. Uma vez que esses títulos são tão complexos, os reguladores estão questionando se os investidores de varejo são ou não capazes de entender conceitos sofisticados, como aqueles que subjazem muitos contratos de derivativos.

O regulador apontou para as chamadas notas estruturadas como um exemplo de títulos complexos desacelerados nos últimos anos. Com um componente de vínculo e um componente derivado embutido, notas estruturadas são títulos de vencimento fixos com estrutura de recompensa complexa, risco de mercado, taxas elevadas, baixa liquidez e riscos que são difíceis de avaliar. Essas notas estruturadas são vendidas principalmente para investidores de varejo no que se tornou um mercado de US $ 45 bilhões. (Para mais informações, veja: Minimizar suas perdas com fundos de estratégia alternativa ).

O problema da agência com esses títulos é que eles parecem ser títulos de vencimento fixos, que tradicionalmente são de risco relativamente baixo aos olhos dos investidores. Na verdade, Lehman Brothers vendeu o que eles chamavam de principais notas protegidas - sugerindo que o principal era protegido - que acabou por se tornar inútil quando a empresa entrou em colapso. Os reguladores acreditam que práticas ainda mais enganosas ainda estão sendo usadas para hoje com a revitalização do mercado. (Para mais, veja: Caso você ofereça investimentos alternativos? )

Indústria incentiva a educação

A Associação de analistas de investimentos alternativos fretados e muitos outros participantes da indústria acreditam que títulos complexos constituem uma parte necessária do financiamento ecossistema. Por exemplo, esses investimentos são úteis na preservação do capital quando os mercados de ações caíram em valor, o que só é possível usando estratégias como estratégias de venda curta ou derivadas de baixa.Os investidores de varejo devem ter a opção de usar essas estratégias para aumentar seus retornos ao longo do tempo. (Para mais, veja: Estudo: os investidores não têm conhecimento de investimento alternativo .)

Esses grupos acreditam que o cerne da questão é a educação do investidor de varejo, que permanece ineficaz para transmitir corretamente os benefícios e riscos associados a títulos complexos. De muitas maneiras, existe um acordo entre os reguladores e os grupos da indústria de que as divulgações devem ser melhoradas e a fraude deve ser prejudicada tanto pela SEC como por grupos industriais como o FINRA, bem como os reguladores estaduais e outros próximos. (Para mais informações, consulte: Dicas de Diligência para Investir em Alternativas .)

O problema é que os reguladores são amplamente focados nos aspectos negativos das questões, sem reconhecer as características positivas dos investimentos alternativos. Hoje em dia, os investidores de varejo estão tendo dificuldade em encontrar o rendimento dos investimentos tradicionais em um ambiente de baixa taxa de juros. A incapacidade de gerar retornos previstos em vários anos pode levar a insuficiências de aposentadoria e outros grandes riscos na estrada. (Para mais, veja: Os fundos mútuos hedged para você? ).

Permanecer no lado seguro

Os consultores financeiros não devem evitar os investimentos alternativos, apesar das preocupações expressas pelos reguladores nos últimos anos. Embora existam preocupações legítimas sobre as práticas de marketing de alguns desses títulos complexos, os assessores devem se concentrar em compreender plenamente os valores em questão, educar seus clientes sobre os riscos associados a eles e trabalhar em conjunto com os clientes para encontrar as melhores opções para suas carteiras. (Para mais, consulte: Os conselheiros financeiros estão abandonando alternativas? )

De acordo com o Money Management Institute, a associação nacional que representa o setor de soluções de investimento gerenciado e de gestão de US $ 4 trilhões, os investimentos alternativos representam aproximadamente 5% carteiras de clientes. O segmento registrou crescimento forte, apesar do forte desempenho de capital, mas o crescimento pode continuar a acelerar com muitos patrocinadores recomendando alocações no intervalo de 10% a 20% para carteiras de clientes. (Para mais informações, veja: Investir em fundos mútuos alternativos e ETFs .)

As empresas patrocinadoras também trabalharam arduamente para lidar com descrições de produtos e esquemas de classificação difusos, a fim de tornar as descrições mais práticas e concretas. Por exemplo, algumas empresas estão dividindo os investimentos alternativos em componentes como diversificadores, complementos de equidade e complementos de renda fixa, enquanto outros classificam as classes de investimento por risco (por exemplo, agressivo a conservador) com base no perfil de risco / recompensa do fundo. (Para mais informações, veja: Conhecer os Fundos Múltiplos de Hedge-Like ).

The Bottom Line

Os investimentos alternativos e os títulos complexos atraíram muito os reguladores nos últimos anos, mas os consultores financeiros e os investidores de varejo não devem se afastar da indústria.Embora as divulgações e a educação dos investidores certamente precisem de melhorias em muitos casos, esses investimentos fornecem uma maneira valiosa de aumentar o rendimento e proteger-se contra declínios em mercados turbulentos, se implementados corretamente em um portfólio mais amplo. (Para mais, consulte: Deseja impressionar os clientes? Mostre a sua Due Diligence .)