Airgas Inc. (NYSE: ARG) e Air Products and Chemicals Inc. (NYSE: APD APDAir Products & Chemicals Inc158. 80-0. 28% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ) são os dois líderes de mercado nas indústrias de gás industrial e especializado. Ambas as empresas possuem extensas ofertas de produtos e vendem para uma grande variedade de indústrias. Além disso, ambas as empresas são muito lucrativas, pagam bons dividendos e possuem amplo apoio aos investidores institucionais. A Airgas recebeu uma oferta da Air Liquide para adquirir todas as suas ações, e as ações da Airgas estão negociando em preços máximos históricos. As ações da Air Products and Chemicals estão dentro de 8% do fechamento máximo de todos os tempos. Ambas as empresas têm fundamentos sólidos, mas a venda pendente da Airgas limita sua vantagem.

Airgas Inc.

A Airgas opera seus negócios através de dois segmentos. O segmento Distribuição vende gases industriais, que são utilizados para fins gerais e gases especiais, que são usados ​​para componentes críticos em indústrias especializadas. O segmento All Other Operations vende dióxido de carbono, gelo seco e óxido nitroso, bem como refrigerantes e outros serviços relacionados.

Em 17 de novembro de 2015, a Air Liquide anunciou um acordo com a Airgas Inc., segundo o qual os acionistas da Airgas receberão $ 143 por ação em dinheiro da Air Liquide por todas as suas ações em circulação. Em 23 de fevereiro de 2016, os acionistas da Airgas aprovaram a fusão, o que aumenta a probabilidade de isso ocorrer. Supondo que o acordo receba as aprovações antitruste e outras aprovações regulamentares necessárias, ambas as partes esperam que a fusão seja concluída no segundo ou terceiro trimestre de 2016.

O preço da ação da Airgas, em 31 de março de 2016, foi de US $ 141. 75 por ação, deixando US $ 1. 25 uma parte de vantagem para o estoque, assumindo que a fusão fecha como esperado. As ações estão negociando menos de 1% de desconto no preço acordado, o que sugere que o mercado acredita que a fusão provavelmente fechará conforme o esperado. No entanto, duas outras possibilidades justificam o exame. Se a fusão se desmoronasse devido a desafios regulatórios, o preço das ações da Airgas provavelmente cairá para o nível onde eles estavam negociando antes do anúncio da incorporação. Isso sugeriria que as ações negociassem cerca de US $ 95 por ação, uma queda de cerca de 33% em relação aos níveis atuais. Portanto, os investidores arriscarão US $ 46. 75 uma participação para um ganho potencial de apenas US $ 1. 25 uma participação.

A segunda possibilidade envolve outra empresa que oferece maior oferta de ações da Airgas. Uma vez que os acionistas da companhia já aprovaram a fusão com a Air Liquide, a Airgas provavelmente teria que pagar taxas de desagregação dispendiosas para se afastar do negócio.Além disso, uma vez que existem poucas grandes empresas nesta indústria, é improvável que outro pretendente entre na imagem. A transação com a Air Liquide é provável que ocorra, o que torna o investimento em Airgas como uma proposta fraca do ponto de vista risco-recompensa.

Air Products and Chemicals

A Air Products and Chemicals fornece produtos químicos e gases industriais e especiais para uma variedade de indústrias em todo o mundo, incluindo semicondutores, petróleo e gás, processamento de alimentos e eletrônicos. A empresa, que foi fundada em 1940, registrou crescimento sólido nos últimos anos e possui um excelente balanço patrimonial. Para os últimos 12 meses, a empresa registrou receita de US $ 9. 69 bilhões e lucros brutos de US $ 2. 95 bilhões. As margens operacionais da empresa de 20. 35% e as margens de lucro de 13. 59% foram consistentes nos últimos três anos. Seu estoque gerou ganhos diluídos por ação de US $ 6. 05 para o período mais recente de 12 meses, e registrou crescimento trimestral de 12% em relação ao ano anterior. A empresa tinha US $ 298 milhões em dinheiro no balanço e uma proporção atual de 78%.

A força da posição financeira da Air Products and Chemicals atraiu o interesse de investidores ativistas que vêem o potencial de novos ganhos no preço das ações. As instituições detém 88. 7% das ações, com o ativista gerente Bill Ackman e sua empresa Pershing Square Capital Management L. P. segurando a maior participação em 9. 53%, no valor de US $ 2. 2 bilhões. A participação da Ackman é o maior investimento que já fez em uma empresa. Ele citou a diversificada base de clientes e produtos da empresa, grandes barreiras à entrada e um poder de precificação substancial como razões para o grande investimento.

Balanço sólido sólido da Air Products and Chemicals, crescimento robusto e rendimento anual digno de dividendos de 2. 30% tornam o seu estoque um investimento atraente. Com um investimento de um dos mais bem sucedidos gestores de fundos de hedge ativistas, o estoque pode estar pronto para ganhos adicionais.