As disponibilidades de caixa são muitas vezes criticadas pela redução do desempenho nos mercados atualizados, mas um número crescente de bancos de investimento, incluindo o Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), recomendam que os investidores aumentem a liquidez dentro das carteiras devido a incertezas econômicas que vão da China ao voto de Brexit. São três razões principais para as posições de caixa em carteiras de investidores.

Liquidez e Oportunidades

Warren Buffett tem sido um defensor da retenção de caixa e aludiu a manutenção de um mínimo de US $ 20 bilhões na carteira da Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). No final de 2015, no entanto, o caixa da holding era de US $ 72 bilhões. Uma das principais vantagens da retenção de caixa, particularmente para investidores agressivos, é que a liquidez permite compras oportunistas quando as avaliações da empresa diminuem para níveis atrativos. Um exemplo da vantagem da liquidez é a compra de Buffett de 1,6 milhão de ações da Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) em uma média de US $ 8 por ação em 2009. Em 29 de junho de 2016, a Wells Fargo tinha o preço de US $ 46 por compartilhar.

A liquidez fornecida pela retenção de caixa também apresenta a oportunidade de fazer compras usando um plano de cálculo de dólar-custo. Por exemplo, um investidor que vê a Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) como sendo avaliado em um nível atraente pode custar em dólares as ações usando 25% do valor atribuído ao estoque para uma compra inicial. O principal benefício da média de custo do dólar é que mais ações são compradas quando os preços são baixos, enquanto os preços mais altos resultam em compras de menores valores das ações, o que reduz o custo médio por ação. As compras subsequentes podem ser feitas em um cronograma regular, em declínios de preços ou com base em desenvolvimentos da empresa.

Reduzida a volatilidade da carteira

A retenção de caixa em uma carteira pode reduzir os retornos conforme os mercados apreciam, mas seu valor estável pode servir de âncora dentro de uma carteira para limitar as perdas durante declínios. Por exemplo, uma queda de mercado de 20% em uma carteira totalmente investida resulta em uma perda de 20%. Ao reduzir a exposição do mercado a 80% com uma posição de caixa de 20%, a mesma perda de mercado resulta em uma perda de carteira de 16%. A quantidade certa de caixa mantida em uma carteira difere dependendo dos objetivos de investimento e da tolerância ao risco, mas uma cotação de dinheiro também pode proporcionar tranquilidade, o que pode reduzir as chances de venda baseada em panico quando os mercados se tornam voláteis. O acesso ao caixa na carteira durante uma recessão também pode impedir a venda de ações ou títulos em caso de emergência ou despesa não planejada.

An Aging Bull Market

O segundo maior mercado alcista da história está mostrando sinais de desaceleração, incluindo quatro trimestres consecutivos de queda nos lucros no S & P 500 e uma rápida contração das margens de lucro, a partir do primeiro trimestre de 2016.Ao mesmo tempo, a relação preço-lucro (P / E) do S & P 500 é de 24. 22, quase 50% do que a média histórica, em 24 de junho de 2016. Ao contrário da bolha dotcom em 2000, quando as avaliações das ações de tecnologia foram significativamente maiores do que o mercado amplo, os setores defensivos, como utilitários e bens de consumo, estão negociando com avaliações significativamente maiores do que as médias históricas também.

Citando esses fatores por sua posição neutra sobre as ações em maio de 2016, a Goldman Sachs recomendou uma abordagem cautelosa sobre as ações, incluindo o aumento dos níveis de caixa nas carteiras. Por exemplo, os investidores que geralmente mantêm 10% de participações em caixa podem considerar aumentar as posições de caixa para 15 a 20%, reduzindo proporcionalmente a exposição ao patrimônio, cortando as participações atuais ou alocando uma porcentagem do produto das ações vendidas ao longo do tempo em dinheiro.

Key Takeaways

A retenção de caixa como posição de carteira oferece benefícios para comerciantes agressivos, bem como para investidores com menos tolerância ao risco. Os comerciantes agressivos podem tirar proveito da liquidez da carteira para compras oportunistas, enquanto outros podem optar por reduzir o risco usando estratégias de redução de dólares em média.

As participações em caixa podem tornar os períodos de alta volatilidade mais toleráveis ​​ao fornecer uma âncora para reduzir os balanços no valor das carteiras. O dinheiro também fornece uma solução para os investidores que procuram rotear as ações após um mercado de touro prolongado devido ao alto P / Es em todo o mercado, a correlação de commodities com ações e o risco de comprar títulos em ou perto de seus máximos históricos.