a:

A recompra e o resgate estão associados a diferentes classes de ações. As ações ordinárias podem ser compradas pela empresa emissora através de uma oferta pública ou no mercado aberto. As ações preferenciais podem ser resgatadas pela empresa emissora a um preço de chamada predeterminado. Em alguns casos, a recompra de ações ordinárias pode minimizar o custo do capital.
ações ordinárias representam a participação patrimonial de uma empresa de capital aberto. As ações ordinárias são emitidas em ofertas públicas em troca de ativos ou de empregados como remuneração. O financiamento de capital permite às empresas aumentar ou manter o caixa sem aumentar a dívida. Muitas empresas maduras que são suficientemente capitalizadas optam por maximizar o valor para o acionista, desembolsando dinheiro diretamente para os detentores de ações ordinárias através de dividendos. As recompras de ações são uma alternativa popular aos dividendos usados ​​por muitas empresas para retornar valor aos acionistas. O estoque comum pode ser comprado de volta ao mercado aberto ou através de uma oferta pública. Os programas de recompra de ações reduzem o número de ações em circulação, aumentando a propriedade proporcional dos demais acionistas.

O estoque preferencial é um instrumento de financiamento que apresenta algumas características das ações ordinárias e algumas características dos títulos corporativos. Os detentores de ações preferenciais coletam dividendos anuais fixos, cujo valor é determinado antes da emissão. As ações preferenciais não oferecem direitos de voto como ações ordinárias, mas são reembolsadas na íntegra antes de os acionistas comuns serem compensados ​​em caso de liquidação. As ações resgatáveis ​​são um tipo de ações preferenciais que uma empresa pode ou deve comprar de volta aos acionistas a um preço predeterminado. A data da chamada eo preço do resgate são detalhados em um prospecto antes da oferta.

Ao escolher entre recomprar ações ordinárias e resgatar ações preferenciais, as empresas consideram todas as opções de financiamento disponíveis para obter uma estrutura de capital ótima. A queda das taxas de juros oferece incentivo ao resgate de ações se o custo da dívida cai abaixo do rendimento de dividendos preferencial fixo. Em um ambiente de alta taxa de juros, as ações preferenciais podem fornecer o menor custo de capital, levando empresas a recomprar ações ordinárias subvalorizadas em vez de resgatar ações preferenciais.

O custo relativo dos dividendos é outro fator importante. Os dividendos comuns geralmente aumentam ou diminuem com os ganhos. O estoque preferencial pode ser uma opção de financiamento mais barata para uma empresa subvalorada que tenha experimentado o crescimento do lucro desde a emissão de ações preferenciais.

Considere uma empresa hipotética que emite ações preferenciais no primeiro ano.O estoque pode ser resgatado por US $ 100 por ação e paga um dividendo anual de US $ 8. No momento da emissão, o preço de mercado das ações ordinárias da empresa era de US $ 120, e pagou um dividendo de US $ 7 por ação anualmente. Suponhamos que, no segundo ano, a empresa tenha experimentado um crescimento dos ganhos e pague um dividendo comum de US $ 9 por ação. A empresa nomeou um novo CEO promissor que tem toda a confiança do conselho de administração, mas os investidores estão preocupados com a falta de experiência do CEO. Essa incerteza leva os preços das ações a US $ 100 no segundo ano e a empresa acredita que as ações ordinárias estão subvalorizadas. Cada $ 100 gasto em recompra de ações ordinárias economiza US $ 9 por ano em pagamentos de dividendos, enquanto cada US $ 100 gasto em resgate de ações preferenciais economiza a empresa $ 8 por ano em pagamentos de dividendos preferenciais.