Empréstimos com base em valores mobiliários (SBL), ou empréstimos com base em valores mobiliários, significa essencialmente utilizar os investimentos da pessoa como garantia para garantir um empréstimo. Também é conhecido como "empréstimo sem fins lucrativos", presumivelmente porque o produto do empréstimo pode ser usado para uma variedade de fins, exceto para comprar títulos ou pagar um empréstimo de margem. Os empréstimos com valores mobiliários não devem ser confundidos com "empréstimo de títulos", que se refere a valores mobiliários emprestados por comerciantes e investidores em geral com o propósito expresso de venda a descoberto.

A SBL tornou-se cada vez mais um grande negócio para corretores e bancos nos Estados Unidos durante a última fase do mercado de touro que começou em 2009, já que os preços das ações atingiram os máximos históricos e as taxas de juros mantidos em mínimos recorde durante um período prolongado. Embora os empréstimos com valores mobiliários tenham benefícios tanto para o mutuário quanto para o credor, os riscos estão comprometidos com o mutuário. Continue lendo para entender o porquê.

Benefícios de empréstimos com base em títulos

A SBL oferece os seguintes benefícios para o mutuário:

• Não é necessário vender títulos : se você precisar de um montante significativo de fundos e ter um carteira de investimento substancial, você sempre pode vender os títulos detidos na carteira para arrecadar dinheiro. No entanto, isso tem duas desvantagens: (a) pode desencadear impostos sobre os títulos que você vendeu, e (b) a liquidação de sua carteira irá interromper sua estratégia de investimento de longo prazo e pode ter um efeito adverso na sua saúde financeira de longo prazo. O empréstimo baseado em valores mobiliários evita essas desvantagens, pois você pode arrecadar fundos sem a necessidade de vender suas participações na carteira.
• Taxa de juros mais baixa e nenhuma taxa de originação : a SBL oferece taxas de juros competitivas que geralmente são baseadas na LIBOR mais um spread que se baseia principalmente na classificação de crédito do mutuário e no montante do empréstimo. Mesmo assim, as taxas de SBL são muitas vezes inferiores às taxas de juros em uma hipoteca ou linha de crédito de capital próprio (HELOC). A SBL também não envolve originação ou taxas de instalação que aumentam o custo de uma hipoteca.
• Flexibilidade de reembolso : Ao contrário das hipotecas e empréstimos comerciais, a SBL não exige pagamentos periódicos obrigatórios, consistindo em reembolsos e juros de principal. Alguns provedores de SBL estipulam pagamentos de juros mensais apenas para montantes de empréstimos maiores, enquanto empréstimos menores não precisam de pagamento mínimo de juros mensalmente.
• Aprovações rápidas : os credores da SBL podem aprovar empréstimos dentro de alguns dias porque a garantia do mutuário é mantida por eles e, portanto, sob seu controle. O valor dessas garantias pode ser facilmente determinado com base nos preços atuais do mercado. Em contraste, o valor do imobiliário não é prontamente aparente e requer confirmação de um avaliador.
• Quantidades substanciais de dinheiro podem ser aumentadas : os empréstimos SBL podem variar de 50% a 95% do valor dos títulos prometidos. O montante do empréstimo seria no limite inferior desse intervalo se os títulos voláteis como ações estiverem sendo usados ​​como garantia, enquanto os títulos relativamente estáveis, como títulos do Tesouraria, seriam qualificados para um montante de empréstimo maior.

O que sobre os benefícios para o credor? Estes incluem:

• Fonte adicional de receita e lucro : A SBL oferece uma ótima maneira para os provedores de serviços financeiros gerarem receitas incrementadas e lucros dos títulos que estão dormentes nas contas de seus clientes.
• Garantia líquida : Ao contrário dos imóveis e dos automóveis, os valores mobiliários são altamente líquidos e podem ser vendidos facilmente se necessário.
• Maior retenção de clientes : é mais provável que os clientes permaneçam com sua empresa de serviços financeiros existente se possuírem empréstimos com base em valores mobiliários importantes, já que mudar para uma nova empresa envolveria o desenvolvimento de uma relação comercial com um novo consultor financeiro e provavelmente obtendo uma taxa de juros SBL menos favorável.

Riscos de empréstimos com base em valores

Para o credor, os riscos típicos associados aos empréstimos são minimizados com a SBL. O maior risco é que o valor da garantia pode diminuir tão rapidamente no decurso de uma feroz correção do mercado - como a que sofreu em outubro de 2008 (ver: A queda do mercado no outono de 2008 ) - que não cubra o montante do empréstimo pendente. Mas os clientes que usam a instalação da SBL são tipicamente indivíduos de alto valor líquido (HNW), então existe uma alta probabilidade de possuírem outros ativos que podem ser vendidos e o produto usado para reforçar a quantidade de garantia detida pelo credor.

É uma história diferente para o mutuário, que tem que enfrentar os seguintes riscos:

• Liquidação forçada se o valor da garantia forçar : Digamos que você usou um empréstimo SBL para financiar a compra de uma casa de férias. Se uma correção de mercado severa reduz significativamente o valor dos títulos utilizados como garantia, sua instituição financeira irá chamá-lo para que o saldo volte ao nível exigido (semelhante a uma chamada de margem quando a margem de uma conta declina abaixo do saldo mínimo exigido) . Se todos os seus ativos estiverem amarrados, você pode decidir vender a casa de férias, mas isso pode levar meses, especialmente em um mercado deprimido. Sua instituição pode, portanto, liquidar seu portfólio de títulos como uma medida de mitigação de risco, o que significa que seus títulos serão vendidos no pior momento possível, i. e. durante um pânico no mercado.
• Double-whammy : Usar ativos voláteis como ações como garantia pode ser uma estratégia efetiva durante um boom econômico. Mas seria um cenário diferente durante os tempos de recessão, quando o declínio nos preços dos ativos é de base ampla, resultando em um duplo golpe infligido pela queda dos preços dos ativos e pelo valor colateral.
• Obtendo alavancagem : Um empréstimo obtido através da garantia de títulos é ainda um empréstimo que deve ser reembolsado em algum momento.Usar alavancagem pode ser uma questão se o empréstimo for usado para comprar um ativo não produtivo ou financiar um estilo de vida, especialmente se o mutuário já tiver uma quantidade substancial de dívida. (Para mais informações: Alavancagem: O que é e como funciona .)

Um exemplo de empréstimos com base em títulos

Diga que você é um investidor bem colocado com um portfólio de US $ 1 milhão que consiste em US $ 750.000 em títulos do Tesouro dos EUA e US $ 250.000 em ações de blue-chip. Você também possui um negócio de fabricação que precisa de US $ 500, 000 por um mês por causa de um desfasamento temporário nos fluxos de caixa. Enquanto você tem acesso a empréstimos comerciais e linhas de crédito, você decide tentar a facilidade SBL da sua instituição financeira, pois pode pedir empréstimos em LIBOR (que atualmente é de 0,50%) + 1. 50%, em oposição ao Taxa de juros de 3% da sua linha de crédito comercial.

O empréstimo para valor oferecido pelos Tesouros pela sua instituição financeira é de 80%, então você promete US $ 625 000 desses instrumentos de renda fixa como garantia para o empréstimo de US $ 500.000.

Após um mês, sua empresa não precisa mais do dinheiro, então você paga o empréstimo de US $ 500.000 junto com juros de 2% ao ano. Isso funciona para US $ 833. 33 por um mês, então seu pagamento total é de US $ 500, 833. 33. Após o reembolso do empréstimo, seus títulos do Tesouro são lançados e retornam ao seu portfólio.

Ao usar a facilidade SBL em 2% em vez de um empréstimo comercial em 3%, você economizou $ 416. 67 em custos de juros, ou US $ 5 000 em uma base anualizada.

Aplicações de empréstimos com base em títulos

Os empréstimos com valores mobiliários podem ser muito eficazes em certas situações:

• Para emergências : SBL é útil se você tiver uma situação súbita que exija uma grande quantidade de dinheiro, como uma emergência médica em um país estrangeiro ou uma inundação no porão. Embora uma linha de crédito também possa servir a finalidade, as taxas de juros para SBL são menores, como observado anteriormente.
• Como empréstimos de ponte : o SBL também é altamente eficaz para o financiamento de pontes. Por exemplo, sua empresa pode precisar de uma infusão de US $ 50.000 porque o pagamento de um de seus maiores clientes foi inesperadamente atrasado; O SBL pode ser usado para impedir o negócio até o pagamento entrar.
• Para tirar proveito de uma oportunidade : Lembre-se de que o SBL pode ser usado para a maioria dos propósitos, exceto para comprar títulos ou pagar um empréstimo de margem. O SBL pode ser inestimável para comprar um ativo em dificuldades que esteja indo para centavos no dólar, e onde o vendedor exige dinheiro pronto.

The Bottom Line

Um dos maiores jogadores da área SBL exorta seus clientes a "investir em seus sonhos". Enquanto a SBL oferece uma série de benefícios para o mutuário, ele deve ser usado de forma criteriosa para evitar a perspectiva de colisões inflexíveis e de liquidação forçada transformá-lo em um pesadelo.