Um artigo recente em Investment News discutiu a lealdade que muitos consultores financeiros têm para a American Funds, uma família de 33 fundos mútuos. Um consultor financeiro que foi perfilado tem 100% do investimento em dólares de seus clientes com fundos americanos.

Tenho uma enorme quantidade de respeito e admiração pela American Funds, que é a terceira maior empresa de fundos mútuos atrás do The Vanguard Group e Fidelity. No entanto, estou um pouco indignado de sugerir que um investidor colocou 100% de seus ativos nos fundos ou ETFs de qualquer família de fundos.

Ao longo dos anos, foi minha experiência que nenhuma família de fundos único oferece a melhor escolha em cada estilo de investimento ou classe de ativos. Especialmente com fundos ativamente gerenciados, as mudanças de gerente podem alterar drasticamente o perfil de um fundo. Os fundos bem sucedidos também são propensos a experimentar um crescimento que pode prejudicar os fundos de pequeno e médio prazo. (Para mais informações, consulte: Guia para escolher fundos mútuos de longo prazo. )

Fundos proprietários: esboçado?

O conselheiro retratado no artigo Investment News provavelmente não está vinculado por qualquer tipo de obrigação fiduciária, pois ele é um representante registrado com um corretor. Sua obrigação para com seus clientes é de adequação, um obstáculo mais baixo. Não estou dizendo que este representante não está fazendo o que ele sente é no melhor interesse de seu cliente, mas sim não tenho certeza de que essa abordagem atenda a um padrão fiduciário. (Para mais informações, veja: Escolhendo um consultor financeiro: adequação vs. Padrões Fiduciários .)

Os corretores de ações e os representantes registrados afiliados a empresas de serviços financeiros que oferecem seus próprios fundos de investimento proprietários são muitas vezes incentivados a colocar seus clientes todos ou principalmente nesses produtos. Esses fundos podem ou não ser os veículos de investimento adequados para seus clientes. Embora esses corretores e representantes registrados sejam regidos por um padrão de adequação ao lidar com clientes individuais - como o consultor acima - há momentos em que um patrocinador do plano de aposentadoria é governado por uma obrigação fiduciária, um nível de responsabilidade mais elevado.

Por exemplo, U. S. News & World Report relatou recentemente: "Representantes da Wells Fargo chamaram a minha atenção quando aconselharam um cliente prospectivo 401 (k) de sua capacidade de selecionar gerentes de fundos" vencedores ". Executei uma análise dos "Wells Fargo Advantage Funds" (seus fundos proprietários) para o período de dez anos de 1º de janeiro de 2002 a 31 de janeiro de 2012. Achei que 64% desses fundos apresentaram desempenho inferior ao seu benchmark atribuído pela Morningstar durante este período. "(Para mais, consulte: Em breve: Private Equity em 401 (k) Planos. )

Quando se trata de fundos proprietários, é preciso perguntar se há um processo de investimento no local para a tela e selecione os investimentos oferecidos.Nesta era de maior ênfase nas responsabilidades fiduciárias dos patrocinadores de planos de aposentadoria, eu me pergunto como uma formação de plano constituída exclusivamente por fundos de um provedor passaria.

Fundos de índice e ETFs

Com ETF e fundos de investimento, eu poderia estar mais aberto para ir com uma única família - em alguns casos. A Vanguard oferece uma gama completa de ETF e fundos de investimento de baixo custo e estilo específico. Os fundos de investimento de índices proprietários da Fidelity também são de baixo custo e seguem benchmarks padrão. A unidade iShares da Blackrock, Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475. 54-0. 75% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) oferece uma gama completa de opções ETF de índice de baixo custo. A Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 68-0. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) também oferece uma gama completa de ETFs de baixo custo.

Dependendo de onde o cliente ou seu consultor financeiro escolhe ativos de custódia, pode fazer sentido usar uma família de fundo único na construção de uma carteira de fundo de índices ou pelo menos para a parcela do índice de uma carteira que inclui índice e veículos gerenciados ativamente.

Pesquisa e Construção de Portfólio

Os clientes contratam consultores financeiros por uma série de razões, não menos do que é investir expertise. A alocação de ativos é um serviço primordial que os consultores financeiros realizam para seus clientes. Alguns podem argumentar que a alocação de ativos é mais importante do que a seleção de investimentos. Concordo.

Isso não alivia os conselheiros financeiros da responsabilidade de escolher apropriados ETFs, fundos mútuos, ações e outros veículos de investimento para seus clientes, no entanto. Para qualquer carteira que seja uma mistura de investimentos ativos e passivos, o padrão para uma única família de fundos parece muito fácil. (Para mais, veja: Os fundos mútuos são considerados valores mobiliários? )

T. Rowe Price (TROW TROWT Rowe Price Group Inc94. 91 + 0. 36% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma empresa de fundo de primeira linha. No entanto, uma revisão na Morningstar mostra que, por seus 99 fundos de investimento distintos, com um histórico de cinco anos, 47 ficaram no topo do grupo de fundos similares, outros 37 classificados no segundo quartil e 15 classificados na metade inferior de seus respectivos grupos de pares. Além disso, T. Rowe oferece quatro fundos do índice de ações, nenhum dos quais eu consideraria competitivo a partir de uma perspectiva de proporção de despesas.

Uma análise semelhante dos Fundos Americanos mostra que de 37 fundos de investimento com carteiras distintas com um histórico de cinco anos (o grupo de fundos americanos oferece múltiplas classes de ações de todos os seus fundos), 19 estavam no quartil superior de seus pares grupo, nove estavam no segundo quartil e nove estavam no percentil 50 ou inferior. Isso não é um histórico ruim, mas é um que me levaria a acreditar que há melhores escolhas em algumas classes de ativos. Além disso, esta família não oferece produtos de índice, nem fundos em classes de ativos de médio e médio porte.

A linha inferior

Raramente o conceito de uma única família de fundos mútuos ser a escolha certa para um portfólio completo de clientes ou para uma linha completa de 401 (k) faz sentido.Nenhuma família de fundos oferece as principais escolhas em todas as classes de ativos. Em vez disso, os clientes devem esperar uma pesquisa sólida em diversos provedores e um menu de investimento robusto de seus consultores financeiros. (Para mais, veja: Retardamento do planejamento de atraso: Como ajudá-los. )