Não há dúvida de que as companhias aéreas europeias estão a beneficiar da queda dos preços do petróleo bruto. Por exemplo, o International Airlines Group (IAG) - a empresa-mãe da British Airways e da AerLingus, informou esta semana que os custos de combustível para 2015 antes de itens excepcionais terem diminuído 6,3% ou menos 17% 2% se um dólar fortalecido for avaliado . A Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA) diz que, no relatório de monitoramento financeiro de companhias aéreas de janeiro de 2016, que os preços do petróleo bruto ficam baixos, "as quedas dos preços do petróleo nos últimos três meses reduziriam a receita anual de combustível da indústria em aproximadamente US $ 12 bilhões em 2016 , apesar de hedging atrasar esses benefícios. "

A ressalva no final dessa afirmação é bastante importante. A maioria das companhias aéreas europeias tem coberto seus custos de combustível a preços acima dos preços atuais. A tabela abaixo mostra vários ramos de hedge de combustível das companhias aéreas 2016 e os respectivos níveis de preços para essas coberturas. No atual cenário de queda do preço, uma proporção mais baixa é melhor porque significa que uma menor porcentagem dos custos de combustível da empresa em 2016 é contraída a preços elevados. Em vez disso, a companhia aérea pode abastecer combustível a preços baixos, que são cerca de US $ 338 por milhão de toneladas de acordo com a IATA.

Companhia aérea	2016% Hedge	Preço ($ / milhão de toneladas)
RyanAir	95	898
EasyJet	86	823
IAG	68	850-450
AerLingus	38	758
SAS	80	600-450
FlyBe	70	668

Fonte: apresentações de investidores das empresas < Atualmente, a RyanAir é a mais desfavorecida em termos de preço do combustível, com 95% de suas necessidades de combustível contratadas a um preço médio de US $ 898, ou 165% acima dos preços atuais. No outro extremo do espectro, a AerLingus possui apenas 38% das suas necessidades de combustível 2016 bloqueadas nos preços spot acima. Outras companhias aéreas parecem cair em algum ponto intermediário. Ao estar exposto aos preços dos combustíveis spot, parece ser um fator positivo em relação a esses preços cobertos mais elevados, as companhias aéreas européias precisarão administrar cuidadosamente a nova volatilidade em seus custos de combustível de jato que vem de estar exposto aos preços spot.

2017 Fuel Hedges

2017 poderia ser um ano doloroso para as companhias aéreas com grandes hedges de combustível ainda em vigor se os preços permanecerem baixos. Por exemplo, RyanAir diz nos resultados financeiros do terceiro trimestre de 2010 que 95% de seus custos de combustível de 2017 estão cobertos em US $ 622 por milhão de toneladas. Em contraste, o Scandinavian Airlines (SAS Group) informa em sua apresentação dos resultados do quarto trimestre de 2012 que apenas 17% dos custos de combustível de 2017 estão cobertos em uma faixa de US $ 700-600 por milhão de toneladas. Se os preços dos combustíveis a jato permanecerem baixos até 2017, as empresas com melhores posições de custo poderão aumentar a participação no mercado, passando parte de suas economias através de tarifas mais baixas.

A Guerra dos Preços

Se as transportadoras de baixo custo podem passar mesmo uma parte da sua economia de combustível, elas poderiam apresentar um verdadeiro desafio para os operadores legais europeus, como a Lufthansa da Alemanha ou a AirFrance-KLM em 2016 e 2017.Isto é exatamente o que a RyanAir prometeu fazer com qualquer poupança que possam conseguir através de hedge. Em seu comunicado de imprensa dos resultados do terceiro trimestre de 1 de fevereiro de 2016, eles dizem "Nós planejamos passar essas economias de combustível adicionais para nossos clientes sob a forma de tarifas aéreas baixas … em 2016 e 2017." À medida que as companhias aéreas de baixo custo reforçam seus balanços, eles podem ser mais capazes de suportar uma guerra de preços com os operadores legados se alguém se materializar. Por exemplo, quando a Standard e a Poor's atribuíram sua classificação de crédito BBB + à EasyJet em janeiro de 2016, eles relataram que a empresa possui fluxo de caixa operacional livre para uma dívida de mais de 100%. Esta posição relativa da força financeira contrasta com a Lufthansa, que destruiu seu dividendo em fevereiro passado e teve 9. 2 bilhões de euros em dívidas líquidas e passivos de pensão no final de setembro, de acordo com a Bloomberg.

A linha inferior

As companhias aéreas na Europa enfrentam alguns desafios que as companhias aéreas da U. S. não são. Primeiro são as coberturas de combustível que foram contraídas quando os preços eram muito maiores do que agora. Algumas companhias aéreas estão melhor posicionadas para tirar proveito do atual cenário de baixo custo do preço do combustível à medida que as coberturas se deslocam, mas estão mais expostas a preços voláteis como resultado. Além disso, transportadoras de baixo custo menores estão em uma posição financeira mais forte para possivelmente ganhar uma guerra de preços com operadoras de legados maiores, se alguém começar. Tudo isso significa que os baixos preços dos combustíveis por si só não são suficientes para garantir o sucesso no mercado de linhas aéreas fragmentadas da Europa.