Ao construir um portfólio, os investidores precisam considerar uma ampla gama de classes de ativos, incluindo títulos convertíveis. Uma garantia convertível geralmente é uma obrigação ou uma ação preferencial que pode ser convertida em ações das ações ordinárias da empresa emissora. Geralmente, o proprietário do conversível determina se e quando converter, mas em alguns casos a empresa tem o direito de determinar quando ocorre a conversão.

Relativamente aos mercados de ações e títulos, os títulos convertíveis são um pequeno e especializado nicho. Os preços variam de acordo com as condições do mercado, bem como com a oferta e a demanda. As empresas emitem títulos convertíveis para arrecadar rapidamente o dinheiro e a classificação da segurança é baseada na estabilidade financeira da empresa emissora. Muitos conversíveis são emitidos por empresas que de outra forma poderiam ter dificuldade com uma oferta mais tradicional de ações ou títulos. Esses títulos tendem a ter uma classificação de títulos de grau de investimento inferior. Assim, para atrair investidores, as ofertas de valores mobiliários por empresas com baixas classificações financeiras geralmente pagam uma taxa de juros mais alta e têm condições de conversão mais favoráveis. (Para leitura relacionada, veja: O Gerenciamento de portfólio de Workings of Equity .)

Como funciona a conversão?

A maioria dos títulos conversíveis tem uma fórmula de conversão fixa. Por exemplo, uma obrigação convertível de $ 1 000 é emitida com uma taxa de juros de 1 5% quando as ações da empresa estão sendo negociadas em US $ 10. O proprietário da obrigação tem o direito de converter a obrigação em 50 ações ordinárias da empresa quando o preço for igual ou superior a US $ 20. No entanto, alguns conversíveis são emitidos com um índice de conversão baseado em preços de mercado flutuantes. Essa estratégia ajuda a empresa a gerenciar o tempo e o número de ações ordinárias que devem ser emitidas.

Como comprar conversíveis

Os títulos conversíveis individuais podem ser adquiridos, no entanto, não é realmente um mercado eficiente e difícil para pequenos investidores obter preços ótimos. Geralmente, é melhor comprar um fundo mútuo aberto ou fechado que ofereça gerenciamento ativo. Existem também fundos negociáveis ​​cambiais conversíveis e alguns gestores de fundos de ações incluem conversíveis em suas carteiras. (Para mais, veja também: Uma introdução aos fundos fechados .)

Convertibles em que as ações da empresa emissora não estão negociando ou acima do preço de conversão prescrito tendem a ser preços e negociar mais como um ligação. Algumas vezes são chamados de descapotáveis. Uma vez que o preço das ações da empresa atingiu ou excedeu o preço de conversão, os títulos tendem a se comportar mais como um patrimônio e comércio de acordo com o preço das ações da empresa emissora. Entre o sistema operacional e o patrimônio líquido são conversíveis em equilíbrio que possuem algum risco patrimonial moderado pelo pagamento de juros.

O risco e retorno de um fundo aberto ou fechado depende dos valores reais que o gerente detém na carteira. Alguns fundos apenas investem na U. S., enquanto outros detêm títulos de todo o mundo. Além disso, muitos fundos finais fechados, que podem negociar com desconto, têm um maior rendimento atraente, uma vez que os gerentes alavancam suas carteiras em até 30%. Mas, em troca, esses fundos têm maior risco, pois seu preço flutuará com as mudanças nas taxas de juros.

Como usar conversíveis em sua carteira

O retorno de um fundo convertível tende a seguir o patrimônio líquido, e não o mercado de títulos. De acordo com a Morningstar, o fundo conversível em aberto aberto médio perdeu cerca de 33% no crash do mercado de 2008 quando comparado ao S & P 500, que perdeu 37%. No entanto, quando os mercados se recuperaram em 2009 e 2010, os fundos conversíveis cresceram cerca de 41% e 17% superaram o S & P 500, que teve retornos de cerca de 26% e 15%.

Historicamente, os fundos de segurança conversíveis tiveram uma alta correlação com as ações e uma correlação negativa com U. S. Treasuries. Em uma carteira, os conversíveis tendem a se comportar como títulos corporativos de alto rendimento. Uma alocação de 3-5% do seu portfólio pode gerar receita, além de ajudar a gerenciar alguns riscos patrimoniais e reduzir a volatilidade.

A linha inferior

Como uma segurança híbrida, os descapotáveis ​​podem ajudar a diversificar seu portfólio e oferecer potencial para retornos mais altos que são temperados pela renda do vínculo.