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Uma das explicações iniciais populares para o crash do mercado de ações em 1929 foi que a negociação de margem não regulamentada tornou o sistema financeiro instável. Como parte de uma série de respostas políticas para a Grande Depressão que se seguiu, o Conselho da Reserva Federal decretou regulamentos que limitavam o escopo das contas de margem.

O Fed não agiu unilateralmente. O Congresso aprovou a Securities Exchange Act em 1934, que exigiu a regulamentação federal das compras de estoque de margem. Na sequência desse ato, o Fed começou a determinar quais títulos poderiam ser comprados em margem e o valor máximo de crédito que um investidor poderia obter de um corretor. Somente ações que atendem a determinados requisitos podem ser compradas através de contas de margem. Os investidores e corretores devem ter muito cuidado com quais ações são margináveis.

Estoque de Margem

De acordo com a Seção 221. 2 do Regulamento U, o estoque de margem inclui "qualquer negociação de valores mobiliários em uma bolsa nacional de valores mobiliários; qualquer negociação de valores mobiliários no mercado de ações da Nasdaq Stock Market; qualquer título de dívida convertível em uma margem de ações ou portador de um warrant ou direito de subscrever ou comprar uma margem de ações, qualquer warrant ou direito de subscrever ou comprar uma margem de ações ou qualquer título emitido por uma empresa de investimentos registrada nos termos da seção 8 da Investment Company Act de 1940 (com certas exceções). "

Estabelecimento de requisitos de margem

Antes de um investidor comprar uma garantia em margem, um corretor empresta o dinheiro do investidor para fazer a compra. Após 1934, a Reserva Federal estabeleceu os regulamentos T e U para governar a medida em que o crédito poderia ser prorrogado em transações de valores mobiliários.

Entre 1934 e 1974, o requisito de margem inicial foi alterado 23 vezes. Permaneceu em 50% desde 1974. Este valor de 50% é apenas a taxa mínima; As margens da casa para corretoras individuais são muitas vezes maiores.

Requisitos de estoque Marginable

Certos estoques nunca são margináveis. Por exemplo, os estoques com valor comercial inferior a US $ 5 por ação nunca podem ser comprados na margem. Isso ocorre porque as ações de baixo valor podem ver enormes balanços em valor relativo. Os estoques associados a uma oferta pública inicial, ou IPO, não podem ser comprados na margem por um período definido após a introdução.

Algumas ações da Nasdaq estão determinadas a não ser colecionáveis ​​de tempos em tempos. De um modo geral, os estoques e ações da Nasdaq em outras grandes bolsas são margináveis ​​de acordo com o Regulamento U.

Requisitos de Margem e Política Pública

Embora os requisitos de margem não tenham mudado muito desde 1974, os formuladores de políticas geralmente se voltam reflexivamente contra negociação de margem em tempos de turbulência econômica.De acordo com Simon Kwan, economista sênior do Conselho da Reserva Federal de São Francisco, poucas evidências já foram produzidas para sugerir requisitos de margem, na verdade, param de bolhas especulativas.

Parte do motivo disso é que muitos outros tipos de derivativos e dispositivos de crédito podem atuar como compras de margem. Opções, derivativos de hipotecas e trocas de futuros podem ser usados ​​para obter exposição extra a títulos. Além disso, não há nada que detenha um investidor de hipotecar sua casa ou outro bem e usar o empréstimo para comprar ações.