Uma estratégia de investimento de valor contraria pouco conhecida procura comprar ações que foram removidas de um benchmark como o índice Standard & Poor's 500 (S & P 500). As empresas privadas podem ser uma boa compra por duas razões principais. Primeiro, o estoque geralmente está disponível a um preço de pechincha. Em segundo lugar, pesquisas históricas sugerem que há oportunidades substanciais para a valorização do preço das ações acima da média em ações que foram recentemente descartadas de um índice importante.

É de conhecimento geral que a maioria das ações obtém um impulso de ser adicionado a um índice importante. Fazer parte da lista de ações que compõem um índice de referência amplamente rastreado geralmente traz mais atenção a um estoque de analistas e investidores. Além disso, ter centenas de bilhões de dólares em fundos de investimento e ETFs que rastreiam o índice, todas as ações de índice de compras são, por si só, muitas vezes suficientes para aumentar o preço das ações de uma ação.

O que não é de conhecimento comum é o fato surpreendente de que os estoques retirados do S & P 500, ou outro índice importante, como o Dow Jones Industrial Average, superam as ações que se somam ao índice.

Os estoques destacados podem ser vendidos com desconto para o valor justo

Os motivos mais comuns, além da aquisição ou da privação, para que uma ação seja retirada do índice S & P são o preço da ação e a capitalização de mercado em declínio substancialmente, ou o estoque em um setor ou setor de mercado que caiu fora de favor. As causas da exclusão fornecem uma pista sobre por que os estoques removidos de um índice podem representar uma oportunidade de compra de pechinchas. Essas ações podem ser atraentes de uma perspectiva de investimento de valor porque elas podem ter sido vendidas até o ponto em que estão significativamente subvalorizadas.

Os componentes S & P 500 são gerenciados por um comitê que pode optar por delistar um estoque que não é mais considerado o que o comitê expressa como "representante". O não representativo pode ser entendido como não refletindo a natureza atual da economia. Uma grande porcentagem de ações removidas desde 1996 são empresas consideradas parte da "economia antiga" e foram amplamente substituídas por estoques em setores como tecnologia, saúde e comunicações.

Os preços de ações das ações que são retirados do S & P 500 geralmente são deprimidos, se não da falta geral de interesse do investidor, então como reação ao anúncio da remoção pendente do estoque do índice. Um estudo publicado no Journal of Portfolio Management encontrou o retorno anormal médio, a diferença entre o retorno real e esperado, para que as ações excluídas sejam negativas 14. 5% para o tempo desde o anúncio de exclusão até a data de remoção.Isso sugere que o preço da data de remoção de uma ação pode representar uma oportunidade de comprar o estoque em melhor que 10% abaixo do valor justo.

Por exemplo, Owens-Illinois Inc. (NYSE: OI OIOwens-Illinois Inc (fazendo negócios como OI) 24. 34 + 1. 88% Criado com o Highstock 4. 2. 6 >) ações diminuíram 23% a partir da data em que a S & P anunciou que estava sendo descartado do índice até a data atual da sua exclusão. A reação do mercado provou ser uma reação exagerada que deu aos investidores mais fortes a oportunidade de comprar ações da Owens-Illinois a um preço de pechincha e aproveitar a observação do preço dobrar três vezes em cinco anos. Os estoques negativos tendem a superar

O retorno anualizado médio das ações retiradas do S & P 500 entre janeiro de 1998 e março de 2005 foi impressionante de 11,4%. Em comparação, o retorno anualizado médio das ações adicionadas ao S & P foi decepcionante de 0,4%. O retorno anualizado médio para o S & P 500 foi de 3. 05%. O retorno anualizado mediano mostra uma diferença ainda mais pronunciada, com as empresas excluídas chegando com ganhos de 15,4%, enquanto as empresas agregadas apenas gerenciaram 2,9%.

Um estudo de 2008 realizado pela Hussman Funds descobriu que os retornos de ações de um ano retirados do S & P 500 superaram os retornos de ações adicionados ao índice. Ao longo do período de 12 meses a partir da remoção ou adição, os estoques removidos ganharam uma média média de 14,46%, enquanto as ações adicionadas ao índice sofreram uma média de redução média de 0,24%.

Quando a S & P enxerta um estoque do Índice S & P 500, às vezes não o abandona completamente, em vez disso, movendo-o para outro índice, como o índice S & P Small Cap. Quando se revela, quanto mais subestimado um estoque é por S & P, melhor ele geralmente executa depois do S & P descartá-lo. Entre 1998 e 2005, as ações que foram embaralhadas para outro índice S & P mostraram retornos médios de 5. 2%, enquanto as ações totalmente descartadas quase três vezes melhor com retornos médios de 14. 4%.

Fazendo lucros comprando ações induzidas

Antes de se apressar cegamente a comprar ações de cada estoque sendo removidas do S & P 500, os investidores precisam ter em mente alguns dos princípios básicos de qualquer estratégia de investimento de valor. É necessária a devida diligência, como a pesquisa de uma empresa, examinando uma série de métricas financeiras, como fluxo de caixa, dívida para capital (D / E) e relação preço-livro (P / B), a fim de avaliar a saúde financeira da empresa e o potencial de lucro. Algumas empresas retiradas do S & P 500 fazem o extremo oposto do desempenho superior: deslocam-se para a falência. O barato não significa necessariamente uma pechincha.

Também é preciso uma certa medida de disciplina para entrar e comprar um estoque em um momento em que é desfavorável e experimentando um declínio substancial dos preços. No entanto, os investidores com a tolerância de risco adequada, que estão dispostos a fazer a pesquisa necessária, podem encontrar algumas gemas subestimadas entre os 25-30 estoques que normalmente são retirados do S & P 500 em qualquer ano.