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Os preços do petróleo e o mercado de ações geralmente não comercializam como um par altamente correlacionado, mas desde o início de 2016, os preços da S & P 500 e do petróleo bruto foram movidos em trancada com um outro. Por que esses mercados diferentes que historicamente se mudaram independentemente se tornaram tão intimamente relacionados?

A resposta parece ser a percepção de que o preço do petróleo serve como um barómetro para medir a saúde da economia da U. S. Quando os preços do petróleo estão em declínio, a percepção é que a economia está se contraindo e o mercado se vende. Por outro lado, o aumento dos preços do petróleo é visto como um sinal positivo para a economia.

O problema com essa percepção é que a demanda não é a questão predominante dos preços do petróleo. A demanda por petróleo, ao mesmo tempo que experimentou algumas pequenas quedas, aumentou de forma constante, uma vez que o Brent Crude do Mar do Norte começou a cair de sua alta de US $ 112 por barril em junho de 2014. Dezoito meses depois, a partir de 29 de fevereiro de 2016, Brent fica a US $ 35. 97 porque a força motriz na equação de preços do petróleo é o suprimento, uma vez que os produtores mantêm ou expandiram a produção em face da queda dos preços.

Esta foi uma surpresa para muitos, porque as quedas de preços geralmente são atendidas com cortes de produção em cenários econômicos padrão. Em vez disso, a produção continuou no mesmo ritmo por vários motivos.

1) Arábia Saudita e Kuwait podem extrair petróleo por menos de US $ 10 por barril. No Iraque, o custo de produzir um barril de petróleo é inferior a US $ 11. Com preços em meados da década de 30, esses produtores ainda podem lucrar com cada barril, mas devem extrair mais petróleo para manter os principais fluxos de caixa.

2) A rentabilidade permite que os produtores de baixo custo pressionem as empresas de petróleo de xisto novas e / ou altamente alavancadas no Canadá e nos Estados Unidos com pontos de equilíbrio mais altos. O objetivo de aplicar esta pressão é empurrar essas empresas e sua produção de petróleo para fora do mercado.

3) Devido ao custo de parar e iniciar a produção, particularmente nos campos de petróleo de xisto, é mais rentável para algumas empresas continuarem bombeando, mesmo que cada barril seja extraído em uma perda.

4) Os produtores altamente endividados têm que vender o petróleo para atender suas dívidas. Nessas circunstâncias, os produtores estão tentando manter seus credores na baía, mantendo o controle de suas empresas, em vez de desconsiderar seus empréstimos e declarar falência e serem assumidos pelos seus obrigacionistas.

A razão pela qual o mercado de ações e os preços do petróleo geralmente não estão correlacionados é que os mecanismos de preços são diferentes. O mercado de ações normalmente é negociado em fundamentos, incluindo ganhos, crescimento de receita, índices de preço / lucro (P / E) e uma série de métricas adicionais.Como uma mercadoria, o preço do petróleo é determinado com base na oferta versus demanda.

Desde o início de 2016, os preços do petróleo foram vistos como um indicador de sentimento para a economia, que ligou os dois mercados em uma relação altamente correlacionada. Os preços do petróleo, no entanto, não estão fornecendo uma imagem precisa da economia devido à variedade de agendas que exigem o bombeamento de petróleo em um mercado já saturado.

O que os preços mais baixos do petróleo estão fazendo é colocar mais dinheiro nos bolsos dos consumidores. A despesa provavelmente ajudará a economia, bem como o mercado de ações ao longo do tempo, independentemente de quanto tempo os preços do petróleo se aproximem na faixa de US $ 30 a US $ 40. Caso esse cenário ocorra, os preços do mercado de ações e do petróleo provavelmente desacoplarão e retomarão seu relacionamento historicamente não correlacionado.