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Os preços do petróleo e o mercado de ações geralmente não comercializam como um par altamente correlacionado, mas desde o início de 2016, os preços da S & P 500 e do petróleo bruto foram movidos em trancada com um outro. Por que esses mercados diferentes que historicamente se mudaram independentemente se tornaram tão intimamente relacionados?

A resposta parece ser a percepção de que o preço do petróleo serve como um barómetro para medir a saúde da economia da U. S. Quando os preços do petróleo estão em declínio, a percepção é que a economia está se contraindo e o mercado se vende. Por outro lado, o aumento dos preços do petróleo é visto como um sinal positivo para a economia.

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O problema com essa percepção é que a demanda não é a questão predominante dos preços do petróleo. A demanda por petróleo, ao mesmo tempo que experimentou algumas pequenas quedas, aumentou de forma constante, uma vez que o Brent Crude do Mar do Norte começou a cair de sua alta de US $ 112 por barril em junho de 2014. Dezoito meses depois, a partir de 29 de fevereiro de 2016, Brent fica a US $ 35. 97 porque a força motriz na equação de preços do petróleo é o suprimento, uma vez que os produtores mantêm ou expandiram a produção em face da queda dos preços.

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Esta foi uma surpresa para muitos, porque as quedas de preços geralmente são atendidas com cortes de produção em cenários econômicos padrão. Em vez disso, a produção continuou no mesmo ritmo por vários motivos.

1) Arábia Saudita e Kuwait podem extrair petróleo por menos de US $ 10 por barril. No Iraque, o custo de produzir um barril de petróleo é inferior a US $ 11. Com preços em meados da década de 30, esses produtores ainda podem lucrar com cada barril, mas devem extrair mais petróleo para manter os principais fluxos de caixa.

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2) A rentabilidade permite que os produtores de baixo custo pressionem as empresas de petróleo de xisto novas e / ou altamente alavancadas no Canadá e nos Estados Unidos com pontos de equilíbrio mais altos. O objetivo de aplicar esta pressão é empurrar essas empresas e sua produção de petróleo para fora do mercado.

3) Devido ao custo de parar e iniciar a produção, particularmente nos campos de petróleo de xisto, é mais rentável para algumas empresas continuarem bombeando, mesmo que cada barril seja extraído em uma perda.

4) Os produtores altamente endividados têm que vender o petróleo para atender suas dívidas. Nessas circunstâncias, os produtores estão tentando manter seus credores na baía, mantendo o controle de suas empresas, em vez de desconsiderar seus empréstimos e declarar falência e serem assumidos pelos seus obrigacionistas.

A razão pela qual o mercado de ações e os preços do petróleo geralmente não estão correlacionados é que os mecanismos de preços são diferentes. O mercado de ações normalmente é negociado em fundamentos, incluindo ganhos, crescimento de receita, índices de preço / lucro (P / E) e uma série de métricas adicionais.Como uma mercadoria, o preço do petróleo é determinado com base na oferta versus demanda.

Desde o início de 2016, os preços do petróleo foram vistos como um indicador de sentimento para a economia, que ligou os dois mercados em uma relação altamente correlacionada. Os preços do petróleo, no entanto, não estão fornecendo uma imagem precisa da economia devido à variedade de agendas que exigem o bombeamento de petróleo em um mercado já saturado.

O que os preços mais baixos do petróleo estão fazendo é colocar mais dinheiro nos bolsos dos consumidores. A despesa provavelmente ajudará a economia, bem como o mercado de ações ao longo do tempo, independentemente de quanto tempo os preços do petróleo se aproximem na faixa de US $ 30 a US $ 40. Caso esse cenário ocorra, os preços do mercado de ações e do petróleo provavelmente desacoplarão e retomarão seu relacionamento historicamente não correlacionado.