Os preços do gás estão em um nadir de sete anos, levando as pessoas a dirigir mais do que quando o gás estava vendendo por US $ 4 por galão. Na Sexta-feira Negra, as principais cadeias de varejo oferecem descontos estupendos, estimulando dezenas de milhares de pessoas a acampar horas, se não com dias de antecedência. Quando os preços caem, as quantidades vendidas aumentam. Isso é Economics 101; tão óbvio que apenas justifica mencionar. Então, por que, quando o Dow cai 9% nas primeiras três semanas de 2016, nós ficamos surpresos se os gerentes de hedge funds se comportem exatamente da mesma maneira que os motoristas e os compradores de eletrodomésticos fazem?

Nenhuma oferta razoável recusou-se

Os fundos de hedge estão comprando ações pelo bilhão, e alguns observadores menos esclarecidos não conseguem descobrir o porquê. Não é como se os fundos de hedge fossem contrários apenas por causa de fazê-lo. Em vez disso, os gerentes de fundos de hedge estão comprando ativos rebaixados tão rapidamente quanto podem ser vendidos. Merrill Lynch, a divisão de banco de investimento da Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), tem estado na compra lado de um número desproporcional de transações de capital no curto mercado de urso curto, mas excessivo. Eles relatam que a linha de compras de estoque de hedge está acontecendo há quase quatro semanas. (Para mais informações, consulte: Dois mercados-chave para assistir em 2016 .)

Going Longer and Bigger

Os investidores em fundos de hedge que estão comprando ações têm pouca paciência ou interesse em empresas de pequenas e médias empresas. Esses investidores estão comprando chips exclusivamente em vários tons de azul. Uma vez que as grandes empresas, em regra, estão sujeitas a menos especulações do que seus irmãos menos capitalizados, a mensagem implícita parece ser essa: o mercado, ou pelo menos a parte Dow / S & P 500, está irracionalmente baixo agora.

Não pode durar para sempre

Os preços existem para a) transmitir informações e b) ser aproveitado pelos investidores com alguma combinação de fé e informações assimétricas. No entanto, até mesmo os mais ardentes devotos da hipótese de mercado eficiente devem reconhecer que deve haver algum atraso entre o preço de uma queda de estoque e os jogadores do mercado percebendo que o preço precisa alcançar algum equilíbrio. A variável crítica aqui é a duração. Esse atraso é melhor em milissegundos, ou anos?

Os gerentes de fundos de hedge agressivos em 2016 entendem que é pelo menos tão provável como não que as posições longas que eles tomem no mercado irão resultar em aumento de preços. Um fundo de hedge recentemente ocupou uma grande posição no venerável varejista Macy's Inc. (M MMacy's Inc18. 16-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o que transforma um lucro dessazonalizado quarto após trimestre e negocia um lucro insignificante de 10 vezes.O resultado foi um breve aumento no preço de uma ação que de outra forma foi decrescente desde o verão passado. As ações da Macy caíram, embora seus ativos incluem alguns dos imóveis mais desejáveis ​​em alguns dos locais mais exclusivos da Terra - e isso em um mercado imobiliário estável. (Para mais, veja: É hora de Macy curto? )

Não todos concordam

Se pudéssemos prever o comportamento dos gestores de fundos de hedge para um homem, não precisamos de fundo de hedge gerentes. Apesar de contar alguns compradores agressivos em suas fileiras, continua a existir um forte contingente de gerentes que continuam a sentar-se à margem, esperando por este breve período de volatilidade do mercado para diminuir ou fortalecer. O que tanto o destemido quanto os reticentes gestores de hedge funds têm em comum é a compreensão de que o dinheiro continua sendo o rei. Os fundos de hedge que estão comprando ações estão fazendo isso com reservas de caixa maciças. Os hesitadores estão em vez disso empilhando dinheiro tão alto quanto vai, caso seus fundos de hedge precisem enfrentar uma tempestade indefinidamente longa de preços severamente deprimidos. Não importa que mesmo com a recente desaceleração, o Dow está em níveis que ninguém já viu nos primeiros 128 anos do índice de 130 anos. Como tudo o resto, isso também deve passar.

Quando há profissionais de um lado articulando motivos convincentes para a compra de ações e profissionais igualmente adeptos do outro lado, fazendo argumentos convincentes para esperar para ver como as coisas vão se jogar, é fácil vomitar as mãos e fazer a declaração da loja que ninguém sabe de nada. Isso realmente não vai ajudar o portfólio de ninguém. Mas até mesmo os gestores de hedge funds que esperam e vêem, não participam desse frenesi de compra menor, sabem que os ativos subestimados devem ser apreciados. O único desacordo real entre as facções ativas e passivas entre os gestores de hedge funds é o que significa a atual rodada de baixos preços das ações. (Para mais informações, consulte: Como investir como um fundo de hedge .)

O que significa tudo?

As pessoas falam do mercado de ações como se estivessem constantemente buscando algum valor dólar apenas divinamente inspirado. Eles podem não agir dessa maneira, mas eles certamente falam dessa maneira. Alguns gestores de fundos de hedge dirão apenas que o atual mercado de mercado apresenta mais volatilidade positiva ou negativa. Isso parece ser mais uma razão para investir em ações agora.

Um dos hedge funds de melhor desempenho no que foi até agora um ano de desempenho inferior é o Horseman Global Fund, que aumentou 30% desde janeiro de 2015. Deve-se notar que a) o fundo foi fundado apenas nove meses antes disso , eb) uma grande pluralidade de capital é investida em imóveis (44%, para ser preciso). Na verdade, as ações representam apenas 15% dos ativos do hedge fund. E quase todas essas posições de capital estão em ações de bancos italianos que ninguém na América do Norte já ouviu falar, e muito menos pensou em investir. A empresa americana mais proeminente na lista do Fundo Global Horseman, TJX Companies, Inc.(TJX TJXTJX Companies Inc68. 23-0. 54% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), compreende 2. 8% do total do fundo. É ótimo ser agressivo, mas ainda melhor saber o que está fazendo. O Horseman Global Fund não evita o último para o primeiro. (Para mais, veja: Estes 2 varejistas são Bucking the Trend .)

A linha inferior

Gerentes de fundos Hedge e seus clientes gratos não se tornaram afluentes seguindo passivamente o mercado (não, Isso é o que os gestores de fundos do índice fazem). O fenômeno dos fundos de hedge que se apropriam de um mergulho no mercado para seus próprios fins é a definição de investimento inteligente - comprando ativos com desconto temporário na esperança de que eles acabem aumentando para seu valor intrínseco. Se você tentar seguir o exemplo, é melhor ter em mente a liquidez e os prazos. (Para mais, veja: Um breve histórico do Fundo de cobertura .)