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Determinar a estrutura de capital ideal significa identificar a combinação correta de dívida e capital social que fornece os fundos necessários da maneira mais econômica. Tanto o financiamento da dívida como do capital próprio envolvem alguma forma de pagamento pelo privilégio de acesso aos fundos, denominado custo do capital. Nas finanças corporativas, as empresas usam a fórmula de custo médio da fórmula do capital, ou WACC, para determinar o que a combinação de dívida e patrimônio cobre pelo menos. Embora nem a dívida nem o capital próprio possam ser considerados mais importantes que os outros neste cálculo, a diferença entre o custo típico da dívida e o financiamento do capital é crucial.

O financiamento da dívida é mais barato do que o financiamento da equidade como regra geral. Pagamentos em dívidas, como empréstimos e saldos de cartões de crédito, são exigidos por lei, independentemente do desempenho do negócio, de modo que o risco para os credores é mínimo. Por outro lado, o financiamento patrimonial é gerado pela venda de ações aos acionistas. Esses investidores apenas recebem retorno sobre seu investimento, sob a forma de dividendos, se a empresa virar lucro. O risco para os acionistas é, portanto, muito maior do que para os credores, e o custo típico do capital próprio reflete esse risco aumentado. Desta forma, o financiamento da equidade tem um impacto maior por dólar sobre o custo total do capital do que a dívida.

Reduzir ainda mais o impacto do capital de dívida em relação ao patrimônio líquido é a taxa de imposto sobre as empresas. Os pagamentos de dívida geralmente são dedutíveis, o que diminui o lucro tributável total de uma empresa. Esta carga fiscal reduzida pode tornar o financiamento da dívida ainda mais atraente.

A fórmula WACC contabiliza os custos variáveis ​​da dívida e do capital próprio, representando a proporção do capital total que representa cada tipo de financiamento. Se uma empresa tiver um capital total de US $ 100.000, dos quais US $ 30.000 são patrimônio líquido e US $ 70.000 são dívidas, os respectivos pesos de capital e capital de dívida são 0. 3 e 0. 7. Estes pesos são aplicados ao custo real de cada tipo de capital - após ter considerado o impacto da taxa de imposto sobre o custo da dívida - para gerar o custo médio de todo o capital.