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Os objetivos da Lei Glass-Steagall eram "providenciar o uso mais seguro e efetivo dos ativos dos bancos, regular o controle interbancário e evitar o desvio indevido de recursos em especulativos operações. "A legislação federal exigiu uma divisão entre banca comercial e banco de investimento e proibiu os bancos federados de negociar em valores mobiliários. Também estabeleceu a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), que garantiu depósitos até um montante designado. (Originalmente $ 2, 500, esse valor é de US $ 250.000 em 2017.) As disposições adicionais criaram o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), um painel de 12 membros que estabelece as taxas de juros alvo e a Regra Q., que proibiu os bancos de pagar juros sobre contas correntes de negócios e taxas limitadas em contas de poupança e outras contas de depósito.

Criada no meio da Grande Depressão, a Lei Glass-Steagall destinava-se a pôr fim às práticas bancárias especulativas que levaram ao encerramento de dezenas de instituições financeiras em todo os EUA e eram em grande parte responsáveis para o colapso econômico da nação. O senador Carter Glass (D-VA) foi a força motriz por trás da conta; não incluiu originalmente a criação da FDIC, que tanto Glass como o presidente Franklin D. Roosevelt se opuseram. Eventualmente, no entanto, a Glass juntou-se ao Representante Henry Steagall (D-AL), presidente do Comitê de Câmbio e Câmbio da Casa, que apoiou fortemente a criação da agência como meio de proteger os interesses dos pequenos bancos rurais. A legislação foi alterada para incluir a FDIC e foi assinada em lei por Roosevelt em 16 de junho de 1933

Ao longo do século 20, as empresas de private equity e os credores comerciais mudaram a paisagem do setor bancário, os reguladores federais enfraqueceram gradualmente muitas das proteções oferecidas pela Glass-Steagall Act. Na década de 1980, o Escritório do Controlador da Moeda e a FDIC emitiram sentenças que permitiram que os bancos segurados pelo FDIC fretados pelo Estado se afiliassem a empresas de valores mobiliários e autorizassem a negociação de títulos garantidos por hipotecas (MBS), títulos municipais e papel comercial por vários bancos dos EUA. Então, em 1999, o presidente Bill Clinton assinou o Acto Gramm-Leach-Bliley, que eliminou muitas provisões da Glass-Steagall e permitiu que os bancos se afiliassem diretamente com empresas de segurança.