Em um esforço para melhor policiar sua força de 11, 800 consultores de investimento registrados (RIAs), a SEC emitiu uma proposta aos membros do conselho que solicita terceirizar o processo de exame do conselheiro para um terceiro . Esta proposta vem na sequência do fato de que a agência teve a chance de examinar anualmente apenas cerca de 10% de todos os consultores nos últimos anos. A SEC sustenta que realizou uma análise de risco em uma porcentagem muito maior de consultores do que isso, mas ainda gostaria de expandir seu programa de exames para cobrir cerca de 50% de todos os conselheiros por ano através do uso de um examinador de terceiros .

Mas a esperança de que este assunto seja tratado tenha diminuído, porque um dos membros do conselho vetou a ideia de votar sobre isso até que outros assuntos já foram decididos. Leia mais sobre esta questão, que enfrenta um futuro incerto no curto prazo. (Para leitura relacionada, veja: SEC para Auditoria de RIAs em Classes de Ações do Fundo Mútuo. )

Examinando RIAs e Emissão de Edição

A SEC tentou expandir sua divisão de examinadores RIA nos últimos anos, mas os esforços para conseguir isso foram negados pela falta de financiamento do Congresso. O Congresso deixou claro que não estará alocando dinheiro para essa causa em breve. Por conseguinte, a SEC propôs esta ideia como forma de atingir o seu objectivo de forma mais rentável. Haveria várias vantagens para exames de consultores de terceirização, incluindo:

• Existem muitas empresas de conformidade no setor financeiro que seriam qualificadas para realizar exames completos de consultores.
• A concorrência no mercado livre poderia manter o custo desses exames a um nível razoável.
• O processo não é complicado e pode ser implementado de forma rápida e fácil.
• A SEC será melhor capaz de alocar seus recursos remanescentes para executar outras tarefas, enquanto as empresas terceirizadas realizam seus exames.
• A SEC poderia concentrar mais atenção nas maiores empresas RIA com o potencial de representar o maior risco para o público investidor.

Os principais fatores no argumento contra a terceirização da SEC de seus exames incluem:

• Estabelecer e policiar um conjunto uniforme de padrões para todas as empresas de conformidade usar pode ser difícil.
• O programa ainda exigiria que a SEC mantenha um grupo dedicado de pessoal e recursos para supervisionar as empresas de conformidade, o que poderia levar a ineficiências.
• A empresa de conformidade utilizada pode acabar sendo FINRA, o que envolveria diretamente a organização de auto-regulação (SRO) na supervisão da indústria RIA.
• O preço para este serviço poderia gravemente cobrar as firmas RIA registradas SEC-registradas.
• As operações diárias das empresas RIA em todo o conselho variam substancialmente e são bastante complicadas em muitos casos, pelo que um conjunto uniforme de padrões de supervisão por parte de uma empresa terceirizada pode não funcionar muito bem.
• Esta proposta foi anteriormente expressada em 2003, e a reação da indústria foi amplamente negativa. (Para leitura relacionada, veja: Há uma maior supervisão de RIAs chegando? )

A Associação de Consultores de Investimento expressou sua preocupação com a possibilidade de usar examinadores de terceiros, citando muitos dos pontos listados acima. Neil Simon, o vice-presidente da IAA para relações governamentais, disse recentemente à InvestmentNews , "Temos muitas preocupações sérias com os possíveis exames de outsourcing da SEC para terceiros. É fundamental que o primado da SEC seja mantido em todas as áreas da regulamentação do conselheiro de investimentos. "

Outras figuras da indústria têm uma visão mais otimista da proposta. Todd Cipperman, diretor da Cipperman Compliance Services, afirmou em uma conferência da ICI que "não é politicamente viável que a SEC adicione os recursos que eles precisam adicionar [para mais exames]. A hora chegou. Aplaudo [Sra. White] para reconhecer isso, e entender que ela pode se associar com o setor privado para realizar seus fins. "Cipperman também afirmou que as empresas RIA teriam a liberdade de comprar o examinador correto. "Cada empresa pode selecionar o melhor recurso para eles e não ser encadeada a um modelo específico", disse ele.

A natureza real e o alcance dos próprios exames e como eles seriam administrados não foram divulgados ao público neste momento, e isso provavelmente não ocorrerá até que a SEC esteja pronta para votar no assunto. Atualmente, existem vários fatores principais que atrasam isso, já que o conselho está à espera da aprovação do Congresso para preencher seus dois espaços vagos, e os membros do conselho atual têm várias outras questões para votar enquanto isso.

A linha inferior

Atualmente, não há cronograma quando a SEC votará sobre terceirizar seus exames de empresas RIA. O Congresso precisará de algum tempo neste momento para atender a outros assuntos e aprovar os dois espaços vazios no conselho de administração da SEC. O tempo indicará como esta edição se desenrola; alguns conselheiros sugeriram que isso poderia ter mais sentido para os estados começar a administrar os exames - ou mesmo assumir as funções regulatórias inteiramente. (Para leitura relacionada, veja: Como evitar riscos em sua prática. )