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A diferença entre o mercado de capital primário e o mercado de capital secundário é que, no mercado primário, os investidores compram títulos diretamente da empresa que os emite, enquanto no mercado secundário os investidores negociam títulos entre eles próprios, e a empresa com a segurança negociada não participa da transação.

Quando uma empresa vende publicamente novas ações e títulos pela primeira vez, faz isso no mercado de capital primário. Em muitos casos, isso assume a forma de uma oferta pública inicial (IPO). Quando os investidores adquirem títulos no mercado de capital primário, a empresa que oferece os valores mobiliários já contratou uma empresa de subscrição para rever a oferta e criar um prospecto que descreva o preço e outros detalhes dos títulos a serem emitidos.

As empresas que emitem valores mobiliários através do mercado de capital primário contratam banqueiros de investimento para obter compromissos de grandes investidores institucionais para comprar os títulos quando oferecidos pela primeira vez. Os pequenos investidores geralmente não conseguem comprar títulos neste momento, porque a empresa e seus banqueiros de investimento procuram vender todos os títulos disponíveis em um curto período de tempo para atender o volume exigido e devem se concentrar em comercializar a venda para grandes investidores que pode comprar mais títulos de uma só vez. Comercializar a venda para os investidores geralmente pode incluir um "road show" ou "show de cães e pôneis", em que os banqueiros de investimento e a liderança da empresa viajam para se encontrar com potenciais investidores e convencê-los do valor da segurança que está sendo emitida.

O mercado secundário é o local onde os valores mobiliários são negociados depois que a empresa vendeu todas as ações e títulos oferecidos no mercado primário. Mercados como a New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange ou Nasdaq são mercados secundários. No mercado secundário, os pequenos investidores têm uma melhor chance de comprar ou vender títulos, porque não são mais excluídos dos IPOs devido à pequena quantidade de dinheiro que representam. Qualquer pessoa pode comprar títulos no mercado secundário desde que estejam dispostos a pagar o preço pelo qual o valor está sendo negociado.

No mercado secundário, um investidor exige que um corretor compre os títulos em seu nome. O preço da segurança flutua com o mercado e o custo para o investidor inclui a comissão paga ao corretor. O volume de títulos vendidos também varia de dia para dia, à medida que a demanda pela segurança flutua. O preço pago pelo investidor já não está diretamente relacionado ao preço inicial do título, conforme determinado pela primeira emissão, e a empresa que emitiu a garantia não é parte de nenhuma venda entre dois investidores.No entanto, a empresa pode se envolver em uma recompra de ações no mercado secundário.