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O padrão-ouro é um sistema monetário em que a moeda ou o papel-moeda de um país tem um valor diretamente vinculado ao ouro. Com o padrão-ouro, os países concordaram em converter o papel-moeda em uma quantidade fixa de ouro. Um país que usa o padrão ouro estabelece um preço fixo pelo ouro e compra e vende ouro a esse preço. Esse preço fixo é usado para determinar o valor da moeda. Por exemplo, se o U. S. define o preço do ouro em US $ 500 a onça, o valor do dólar seria 1/500 de onça de ouro.

O padrão-ouro não é usado atualmente por nenhum governo. O Reino Unido deixou de usar o padrão ouro em 1931 e os Estados Unidos seguiram o exemplo em 1933 e abandonaram os restos do sistema em 1971. O padrão-ouro foi completamente substituído por dinheiro fiat. O termo dinheiro fiduciário é usado para descrever a moeda que é usada por uma ordem do governo - ou fiat - que a moeda deve ser aceita como meio de pagamento. Então, para a U. S., o dólar é dinheiro fiat, e para a Nigéria é o naira.

Sistema de ouro versus sistema Fiat

Como o próprio nome sugere, o termo padrão-ouro refere-se a um sistema monetário no qual o valor da moeda é baseado no ouro. Um sistema fiat, ao contrário, é um sistema monetário no qual o valor da moeda não se baseia em qualquer mercadoria física, mas sim é permitido flutuar dinamicamente em relação a outras moedas nos mercados cambiais. O termo "fiat" é derivado do latim feroz, o que significa um ato ou decreto arbitrário. De acordo com esta etimologia, o valor das moedas fiduciárias é, em última instância, baseado no fato de que elas são definidas como moeda legal por meio de decreto governamental.

Nas décadas anteriores à Primeira Guerra Mundial, o comércio internacional foi conduzido com base no que passou a ser conhecido como o padrão ouro clássico. Neste sistema, o comércio entre as nações foi resolvido usando ouro físico. Nações com excedentes comerciais acumulavam ouro como pagamento por suas exportações. Por outro lado, as nações com déficits comerciais viram suas reservas de ouro diminuírem, já que o ouro fluiu para fora dessas nações como pagamento por suas importações.

A História do Ouro

"Temos ouro porque não podemos confiar nos governos". A declaração do presidente Herbert Hoover em 1933 a Franklin D. Roosevelt previu um dos eventos mais draconianos da história financeira da U. S.: o Ato de Banca de Emergência ocorreu no mesmo ano, forçando todos os americanos a converter suas moedas de ouro, lingotes e certificados em dólares norte-americanos. Embora a Lei tenha interrompido com sucesso a saída de ouro durante a Grande Depressão, ela não alterou a convicção de erros de ouro, aqueles que são sempre confiantes da estabilidade do ouro como fonte de riqueza.

O ouro tem uma história que, como essa sem classe de ativos, tem uma influência única sobre sua própria demanda e oferta hoje. Os insetos de ouro ainda se apegam a um passado quando o ouro era rei. Mas o passado do ouro inclui também uma queda, que deve ser entendida para avaliar adequadamente seu futuro.

Um caso de amor que durou 5 000 anos

Por 5 000 anos, a combinação de brilho, maleabilidade, densidade e escassez do ouro cativou a humanidade como nenhum outro metal. De acordo com o livro de Peter Bernstein "The Power of Gold: The History of Obsession", o ouro é tão denso que uma tonelada dele pode ser empacotada em um pé cúbico.

No início desta obsessão, o ouro era usado exclusivamente para adoração. Uma viagem a qualquer um dos antigos sites sagrados do mundo demonstra isso. Hoje, o uso mais popular do ouro é a fabricação de jóias.

Cerca de 700 B. C., o ouro foi transformado em moedas pela primeira vez, aumentando a sua usabilidade como uma unidade monetária: antes disso, o ouro, em seu uso como dinheiro, precisava ser pesado e verificado a pureza ao se instalar negócios.

As moedas de ouro, no entanto, não eram uma solução perfeita, uma vez que uma prática comum nos séculos vindouros era cortar essas moedas ligeiramente irregulares para acumular o suficiente de ouro que poderia ser derretido em lingotes. Mas em 1696, a Grande Recontamento na Inglaterra introduziu uma tecnologia que automatizava a produção de moedas e acabou com o corte.

Como nem sempre pode confiar em suprimentos adicionais da terra, o fornecimento de ouro expandiu-se apenas por deflação, comércio, pilhagem ou debavação.

A descoberta da América no século 15 trouxe a primeira grande corrida do ouro. O saque de tesouros da Espanha no Novo Mundo elevou o estoque de ouro cinco vezes no século XVI. Após o ouro nas Américas, Austrália e África do Sul ocorreram no século XIX.

A introdução do papel-moeda na Europa ocorreu no século XVI, com o uso de instrumentos de dívida emitidos por partes privadas. Enquanto moedas de ouro e lingotes continuaram a dominar o sistema monetário da Europa, não foi até o século 18 que o papel-moeda começou a dominar. A luta entre papel-moeda e ouro acabaria resultando na introdução de um padrão-ouro.

O padrão Rise of the Gold

O padrão-ouro é um sistema monetário em que o papel-moeda é livremente conversível em uma quantidade fixa de ouro. Em outras palavras, em um sistema monetário, o ouro apoia o valor do dinheiro. Entre 1696 e 1812, o desenvolvimento e formalização do padrão-ouro começaram quando a introdução do papel-moeda representava alguns problemas.

Em 1797, devido ao excesso de crédito criado com papel-moeda, a Lei de Restrição em Inglaterra suspendeu a conversão de notas em ouro. Além disso, os constantes desequilíbrios entre o ouro e a prata criaram tremendo estresse para a economia da Inglaterra. Era necessário um padrão-ouro para incutir os controles necessários sobre o dinheiro.

Em 1821, a Inglaterra tornou-se o primeiro país a adotar oficialmente um padrão-ouro. O aumento dramático do século no comércio e produção globais trouxe grandes descobertas de ouro, o que ajudou o padrão-ouro a permanecer intacto até o próximo século.À medida que todos os desequilíbrios comerciais entre as nações se estabeleceram com ouro, os governos tinham um forte incentivo para estocar ouro por momentos mais difíceis. Esses estoques ainda existem hoje.

O padrão ouro internacional surgiu em 1871 após a adoção da Alemanha pela Alemanha. Em 1900, a maioria dos países desenvolvidos estava ligada ao padrão-ouro. Ironicamente, o U. S. foi um dos últimos países a se juntar. (Um lobby de prata forte impediu o ouro de ser o único padrão monetário dentro da U. S. ao longo do século XIX.)

De 1871 a 1914, o padrão-ouro estava no auge. Durante este período, existiam condições políticas ideais e ideais no mundo. Os governos trabalharam muito bem juntos para fazer funcionar o sistema, mas tudo isso mudou para sempre com o surgimento da Grande Guerra em 1914.

Padrão Otoño do Ouro

Com a Primeira Guerra Mundial, as alianças políticas mudaram, o endividamento internacional aumentou e as finanças do governo deterioraram-se. Enquanto o padrão-ouro não foi suspenso, estava no limbo durante a guerra, demonstrando sua incapacidade de aguentar os bons e os maus momentos. Isso criou uma falta de confiança no padrão-ouro que só agravava as dificuldades econômicas. Ficou cada vez mais evidente que o mundo precisava de algo mais flexível para basear sua economia global.

Ao mesmo tempo, o desejo de retornar aos anos idênticos do padrão-ouro permaneceu forte entre as nações. Como o abastecimento de ouro continuou a atrasar o crescimento da economia global, a libra esterlina e o dólar norte-americano se tornaram as moedas da reserva global. Países menores começaram a manter mais dessas moedas em vez de ouro. O resultado foi uma acentuada consolidação do ouro nas mãos de algumas grandes nações.

A queda no mercado de ações de 1929 foi apenas uma das dificuldades do mundo após a guerra. A libra e o franco francês estavam horrivelmente desalinhados com outras moedas; as dívidas de guerra e as repatriações ainda estavam sufocando a Alemanha; os preços das commodities estavam em colapso; e os bancos foram superados. Muitos países tentaram proteger suas ações de ouro elevando as taxas de juros para atrair os investidores para manter seus depósitos intactos em vez de convertê-los em ouro. Essas taxas de juros mais altas apenas pioraram as coisas para a economia global e, finalmente, em 1931, o padrão-ouro na Inglaterra foi suspenso, deixando apenas a U. S. e a França com grandes reservas de ouro. (Para mais informações sobre taxas de juros e ouro, veja: Como uma taxa de caminhada poderia afetar o ouro)

Em 1934, o governo da U. S. reavaliou o ouro de US $ 20. 67 / oz a US $ 35. 00 / oz, aumentando a quantidade de dinheiro de papel que levou para comprar uma onça, para ajudar a melhorar sua economia. À medida que outras nações podiam converter suas existências de ouro existentes em mais dólares U. S, uma desvalorização dramática do dólar ocorreu instantaneamente. Este preço mais alto para o ouro aumentou a conversão de ouro em dólares norte-americanos, permitindo que a U. S. encurralasse no mercado de ouro. A produção de ouro subiu para que, em 1939, existisse o suficiente no mundo para substituir toda a moeda global em circulação.

Enquanto a Segunda Guerra Mundial estava chegando ao fim, as principais potências ocidentais se reuniram para reunir o Acordo de Bretton Woods, que seria o marco para os mercados globais de divisas até 1971. No sistema de Bretton Woods, todas as moedas nacionais foram avaliadas em relação ao dólar dos EUA, que se tornou a moeda de reserva dominante. O dólar, por sua vez, era conversível em ouro à taxa fixa de US $ 35 por onça. O sistema financeiro global continuou a funcionar com um padrão-ouro, embora de forma mais indireta.

Ao final da Segunda Guerra Mundial, a U. S. tinha 75% do ouro monetário mundial, e o dólar era a única moeda ainda apoiada diretamente pelo ouro. Mas, à medida que o mundo reconstruiu-se depois da Segunda Guerra Mundial, a U. S. viu suas reservas de ouro cair de forma constante à medida que o dinheiro fluiu para ajudar as nações devastadoras da guerra, bem como para pagar sua própria alta demanda por importações. O alto ambiente inflacionário do final da década de 1960 sugou o último pouco de ar do padrão-ouro.

Em 1968, uma reserva de ouro (que dominava o fornecimento de ouro), que incluía a U. S e várias nações européias deixaram de vender ouro no mercado de Londres, permitindo que o mercado determinasse livremente o preço do ouro. De 1968 a 1971, apenas os bancos centrais poderiam negociar com a U. S. em US $ 35 / oz.

Em agosto de 1971, o presidente da U. S. Richard Nixon cortou a conversibilidade direta de dólares norte-americanos em ouro. Com esta decisão, o mercado de câmbio internacional, cada vez mais dependente do dólar desde a promulgação do Acordo de Bretton Woods, perdeu sua conexão formal com o ouro. O dólar de U. S. e, por extensão, o sistema financeiro global que efetivamente sustentou, entrou na era do dinheiro fiat em que atualmente reside.

Bottom Line

Enquanto o ouro fascinou a humanidade por 5 000 anos, nem sempre foi a base do sistema monetário. Um verdadeiro padrão ouro internacional existia por menos de 50 anos (1871 a 1914) - em um momento de paz e prosperidade mundial que coincidiu com um aumento dramático no fornecimento de ouro. Mas o padrão-ouro foi o sintoma e não a causa desta paz e prosperidade.

Embora uma forma menor do padrão-ouro continuasse até 1971, a morte dela tinha começado séculos antes com a introdução do papel-moeda - um instrumento muito mais flexível para o nosso complexo mundo financeiro. Hoje, o preço do ouro é determinado pela demanda pelo metal e, embora já não seja usado como padrão, ele ainda serve para uso importante. O ouro é um importante ativo financeiro para países e bancos centrais. Também é usado pelos bancos como forma de proteger contra empréstimos feitos ao governo e um indicador de saúde econômica. (Veja também: Por que o ouro importa)