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Na contabilidade e finanças, o fluxo de caixa livre, ou FCF, é o dinheiro que uma empresa produz através de suas operações, menos o custo das despesas com ativos. Teoricamente, a FCF é a quantia total de dinheiro que poderia ser devolvida aos seus acionistas se nenhum crescimento futuro for realizado. Existem alguns métodos concorrentes para calcular o fluxo de caixa livre. O mais fácil é examinar a demonstração do fluxo de caixa e retirar os números do fluxo de caixa das operações e todas as despesas de capital (CapEx).

Outro método comum usa o lucro antes dos juros após impostos (EBIAT) mais qualquer depreciação e amortização, menos qualquer capital circulante ou despesas de capital correntes. Existem muitas possíveis distorções ou objeções para os modelos mais comuns, de modo que a maioria das figuras FCF são consideradas como aproximações.

Uma estimativa do fluxo de caixa livre

Ao avaliar uma empresa através de análise de fluxo de caixa, todos os potenciais fornecedores de capital precisam ser considerados. Existem várias sutilezas que podem ser facilmente esquecidas; Os juros são deduzidos antes do lucro líquido, por exemplo. Analistas e contadores financeiros têm muitos métodos propostos para lidar com o fluxo de caixa; FCF é apenas um desses métodos.

A análise de fluxo de caixa livre surgiu do desejo de mostrar quanto fluxo de caixa existe além do que é necessário para manter uma empresa operacional em sua taxa atual. Os contadores logo descobriram que isso não poderia ser facilmente determinado a partir de uma visualização superficial das demonstrações financeiras.

Um caminho a seguir é combinar informações da demonstração do resultado e do balanço para criar fluxo de caixa de atividades operacionais, ou CFO. Uma fórmula comum para CFO é expressa como:

Lucro Líquido + Depreciação + Amortização + Resultado não monetário - Capital de giro líquido

O capital de giro líquido é essencialmente o ativo circulante menos o passivo circulante.

Uma vez que o CFO é conhecido, o valor total de todas as despesas de capital é subtraído. O número FCF resultante representa a quantidade de flexibilidade financeira disponível para a empresa, ou a capacidade de fazer investimentos além das despesas futuras planejadas.

Existe uma desvantagem óbvia ao usar esse método; as despesas de capital podem variar drasticamente de ano para ano e entre diferentes indústrias. Isso limita o uso de fluxo de caixa livre ao avaliar empresas concorrentes ou realizar análises intertemporais.

Para o ano fiscal encerrado em 31 de janeiro de 2017, a Macy's Inc. (M) registrou despesas de capital e fluxo de caixa de atividades operacionais de US $ 912 milhões e US $ 1. 801 bilhões, respectivamente.

FCF da Macy = $ 1. 801 bilhões - US $ 912 milhões = US $ 889 milhões

A empresa possui uma grande quantidade de FCF que pode usar para pagar dividendos, expandir suas operações e desalavancar seu balanço i.e. reduzir a dívida.

Avaliação e fluxo de caixa livre

Por conta própria, a FCF não dá um senso preciso do valor da empresa. Em vez disso, o fluxo de caixa futuro precisa ser descontado para o presente. Afinal, empresas e investidores esperam receber mais valor no futuro. A maioria dos atores do mercado está preocupado com os fluxos de caixa previstos, não os fluxos de caixa, como existiram há pouco tempo.

O desconto para fluxos de caixa futuros não é fácil. Uma taxa de crescimento estimada deve ser assumida e um intervalo de tempo e modelo de desconto selecionados. No entanto, ter um monte de dinheiro livre presente pode ser uma boa indicação de possível crescimento futuro.

Os investidores de valor geralmente procuram empresas com fluxos de caixa altos ou melhorados, mas preços de ações subestimados. O aumento do fluxo de caixa é semelhante ao potencial inexplorado, e a expectativa é que com boas decisões de negócios, o crescimento futuro é provável.