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Ao analisar a aptidão financeira, os contadores corporativos e os investidores examinam de perto as demonstrações financeiras e os balanços de uma empresa para obter uma visão abrangente da sua rentabilidade. Há uma série de métricas e índices financeiros correspondentes que são usados ​​para medir a rentabilidade. Normalmente, os analistas consideram as métricas de rentabilidade padronizadas descritas nos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), porque são facilmente comparáveis ​​entre empresas e indústrias, mas algumas métricas não GAAP são amplamente utilizadas.

Uma dessas métricas não-GAAP é lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA). Este cálculo é usado para medir a rentabilidade operacional de uma empresa porque leva em conta apenas as despesas necessárias para administrar o negócio no dia-a-dia. No entanto, surge uma dificuldade significativa ao usar o EBITDA como métrica de rentabilidade devido à sua maleabilidade inerente. Como o cálculo do EBITDA não está oficialmente regulamentado, as empresas podem massagear esse valor para tornar o negócio mais rentável.

Por exemplo, algumas empresas usam apenas o lucro operacional como a única fonte de ganhos no cálculo. Ao usar essa definição de ganhos, o EBITDA está mais relacionado ao lucro operacional. Pelo menos em teoria, a exclusão das despesas de amortização e depreciação de ativos é a única diferença real entre esses dois valores. Uma vez que o lucro operacional é reportado na demonstração de resultados de uma empresa, a maneira mais simples de calcular o EBITDA é começar com a figura GAAP e trabalhar para trás.

EBITDA = Lucro Operacional + Despesa de Amortização + Despesa de Depreciação

Para o trimestre fiscal encerrado em 28 de janeiro de 2017, a Barnes & Noble, Inc. (BKS) teve lucro operacional de US $ 128. 79 milhões e despesa de depreciação e amortização de US $ 29. 05 milhões. Usando a fórmula acima, o EBITDA da Barnes & Nobles é de US $ 128. 79 milhões + $ 29. 05 milhões = $ 157. 84 milhões

No entanto, muitas empresas interpretam o nome desta métrica literalmente, incluindo todas as despesas e fontes de renda, independentemente da sua associação com as operações principais. Sob este método, o EBITDA é calculado começando pelo lucro líquido e adicionando de volta em impostos, juros, depreciação e amortização. Usando esse cálculo, o lucro inclui qualquer receita adicional de investimentos ou operações secundárias, bem como pagamentos únicos para venda de ativos.

EBITDA = Lucro Líquido + Juros + Impostos + Depreciação + Amortização

Além de suas despesas de amortização e depreciação, a Barnes & Noble tem lucro líquido no valor total de US $ 70. 28 milhões, uma carga tributária de US $ 56. 43 milhões e $ 2. 08 milhões em pagamentos de juros para o trimestre. Sob este modelo de cálculo, o EBITDA desse mesmo trimestre fiscal é de US $ 70.28 milhões + $ 2. 08 milhões + $ 56. 43 milhões + $ 29. 05 milhões = $ 157. 84 milhões.

Dependendo das circunstâncias particulares, esta figura pode ser manipulada para que uma empresa pareça mais rentável do que é. Às vezes, usar ambas as fórmulas para EBITDA pode dar-lhe dois resultados diferentes. A diferença entre os dois cálculos do EBITDA pode ser explicada pela venda de um grande equipamento ou lucros de investimento, mas, se essa inclusão não for especificada explicitamente, esse valor pode ser enganador. Uma empresa sem escrúpulos poderia facilmente usar um método de cálculo por ano e depois mudar o ano seguinte para se tornar mais lucrativo. Se o método de cálculo permanecer constante de ano para ano, o EBITDA pode ser uma métrica muito útil para comparar o desempenho histórico.