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A taxa de retorno exigida, muitas vezes referida como retorno requerido ou RRR, e o custo do capital podem variar no escopo, na perspectiva e no uso. De um modo geral, o custo de capital refere-se aos retornos esperados dos valores mobiliários emitidos por uma empresa, ao passo que a taxa de retorno exigida fala sobre o prêmio de retorno exigido nos investimentos para justificar o risco assumido pelo investidor. É possível que a taxa de retorno exigida seja igual ao custo do capital para um determinado investimento; os dois tendem teoricamente a se tenderem um para o outro.

Ponto de vista e custo de oportunidade

As empresas estão preocupadas com o custo de capital. Toda empresa deve determinar quando faz sentido levantar capital e depois decidir o montante a aumentar e o método para adquiri-lo. Os novos estoques devem ser emitidos? E quanto a títulos? A empresa deve tirar um empréstimo ou linha de crédito? Cada uma dessas decisões vem com certos riscos e custos, e o custo do capital pode ajudar a comparar diferentes métodos de forma mais clara.

O custo da dívida é simples de estabelecer. Os credores, sejam investidores de títulos ou grandes instituições de crédito, cobram uma taxa de juros em troca de seu empréstimo. Um vínculo com uma taxa de cupom de 5% tem o mesmo custo de capital que um empréstimo bancário com uma taxa de juros de 5%. O cálculo do custo da equidade é um pouco mais complicado e incerto. Teoricamente, o custo do capital próprio é o mesmo que o rendimento exigido para investidores de capital.

Uma vez que uma empresa tem uma idéia de seus custos de equidade e dívida, geralmente toma uma média ponderada de todos os seus custos de capital. Isso produz o custo médio ponderado do capital, ou WACC, que é uma figura muito importante para qualquer empresa. Para que a expansão do capital tenha sentido econômico, os lucros esperados gerados devem exceder o WACC.

A taxa de retorno exigida vem do ponto de vista do investidor, não da empresa emissora. Em um sentido nominal, os investidores podem encontrar um retorno livre de risco, mantendo seu dinheiro ou investindo em U. S. Treasuries de curto prazo. Para justificar o investimento em um ativo mais arriscado, um prêmio de risco é adicionado sob a forma de retornos potencialmente mais elevados. De acordo com essa linha de pensamento, um investidor e uma empresa emissora fazem parceiros comerciais compatíveis quando o custo do capital é igual ao retorno exigido. Por exemplo, uma empresa disposta a pagar 5% em seu capital elevado e um investidor que exige um retorno de 5% em seu ativo é susceptível de fazer negócios um com o outro.

Ambas as métricas sugerem um conceito crucial: o custo de oportunidade. Quando um investidor adquire US $ 1 000 em estoque, o custo real é tudo o que poderia ter sido feito com US $ 1 000, incluindo compra de títulos, compra de bens de consumo ou colocação em uma conta de poupança.Quando uma empresa emite títulos de dívida de US $ 1 milhão, o custo real para a empresa é tudo o que poderia ter sido feito com o dinheiro que acabou por pagar essas dívidas. Tanto o custo de capital como o retorno exigido ajudam os participantes do mercado a classificar os usos concorrentes de seus fundos.