A Bitcoin oferece um meio eficiente de transferir dinheiro pela internet e é controlada por uma rede descentralizada com um conjunto de regras transparente, apresentando assim uma alternativa ao banco fiduciário controlado pelo banco central. Houve muita conversa sobre como avaliar o bitcoin e nós estabelecemos aqui para explorar o que o preço do bitcoin pode parecer no caso de alcançar algum nível de adoção generalizada.

Neste artigo, buscamos estabelecer uma estrutura para calcular um valor de médio a longo prazo para bitcoin e capacitar o leitor a fazer suas próprias projeções sobre o valor do bitcoin. (Ainda não apresentou seus impostos porque não sabe como declarar sua moeda virtual? Veja o Guia definitivo do IRS do Bitcoin da Investopedia.)

Suposições

Como parte de nossa estrutura, fazemos várias premissas fundamentais.

Nosso primeiro pressuposto é que o bitcoin derivará seu valor tanto do seu uso como um meio de troca e como uma reserva de valor. Como nota de rodapé a essa suposição, deve-se afirmar que a utilidade bitcoin como uma reserva de valor depende da sua utilidade como meio de troca. Baseamos isso, por sua vez, no pressuposto de que, para que algo seja usado como uma reserva de valor, ele precisa ter algum valor intrínseco e, se o bitcoin não conseguir o sucesso como meio de troca, não terá utilidade prática e, portanto, não será intrínseco valor e não será atraente como uma loja de valor.

Nossa segunda suposição é que o fornecimento de bitcoin aproximará 21 milhões como especificado no protocolo atual. Para dar algum contexto, o fornecimento atual de bitcoin é de cerca de 13,25 milhões, a taxa de liberação da bitcoína diminui a metade de cada quatro anos, e a oferta deve superar os 19 milhões no ano 2022. A parte-chave disso A hipótese é que o protocolo não será alterado. Note-se que mudar o protocolo exigiria a concordância de uma maioria da potência de computação envolvida na mineração de bitcoin.

O nosso terceiro pressuposto é que, à medida que a bitcoína ganha legitimidade, investidores de maior dimensão e mais adoção, sua volatilidade diminuirá até o ponto em que a volatilidade não é uma preocupação que desencorajar a adoção.

Nossa quarta suposição é que o valor atual da bitcoína é em grande parte impulsionado pelo interesse especulativo. A Bitcoin exibiu características de uma bolha com vitórias de preços drásticas e uma mania de atenção da mídia em 2013 e 2014. Mas o interesse especulativo em bitcoin, nós assumimos, diminuirá quando ela for adotada.

E nosso quinto pressuposto é que o uso de bitcoin nunca envolverá bancos de reserva fracionados e que todos os meios de armazenamento de bitcoin serão totalmente respaldados por bitcoin.

Metodologia

Vamos olhar bitcoin como moeda e bitcoin como uma loja de valor. Para colocar um valor na bitcoína, precisamos projetar qual a penetração do mercado que ele alcançará em cada esfera.Este artigo não fará um caso para o que será a penetração do mercado, mas, no interesse da avaliação, escolheremos um valor bastante arbitrário de 15%, tanto para bitcoin como moeda e bitcoin como uma reserva de valor. Você é encorajado a formar sua própria opinião para essa projeção e ajustar a avaliação de acordo.

A maneira mais simples de abordar o modelo seria olhar para o valor mundial atual de todas as mídias de troca e de todas as lojas de valor comparável ao bitcoin e calcular o valor da porcentagem projetada da bitcoin. O meio de troca predominante é o dinheiro apoiado pelo governo, e para o nosso modelo, nos concentraremos exclusivamente neles. A oferta de dinheiro é muitas vezes pensada como dividida em diferentes baldes, M0, M1, M2 e M3. M0 refere-se à moeda em circulação. M1 é M0 mais depósitos à vista, como contas correntes. M2 é M1 mais contas de poupança e pequenos depósitos a prazo (conhecidos como certificados de depósito nos EUA). M3 é M2 mais grandes depósitos a prazo e fundos do mercado monetário. Uma vez que M0 e M1 são facilmente acessíveis para uso no comércio, consideraremos esses dois baldes como meio de troca, enquanto M2 e M3 serão considerados como dinheiro sendo usado como uma loja de valor.

Citando o blog DollarDaze, vemos que a M1 (que inclui M0) em 2010 valeu cerca de 25 trilhões de dólares, o que servirá como nosso atual valor mundial de meio de troca.

Do mesmo blog DollarDaze, vemos que M3 (que inclui todos os outros baldes) menos M1 vale cerca de 45 trilhões de dólares. Vamos incluir isso como uma loja de valor que é comparável ao bitcoin. Para isso, também adicionaremos uma estimativa para o valor mundial do ouro mantido como uma loja de valor. Enquanto alguns podem usar jóias como uma loja de valor, para o nosso modelo, só consideramos os lingotes de ouro. O US Geological Survey estimou que, no final de 1999, havia cerca de 122 000 toneladas métricas de ouro acima do solo disponível. Desta forma, 48%, ou 58, 560 toneladas métricas, era na forma de ações de lingotes privadas e oficiais. A um preço atual estimado de US $ 1200 por onça troy, essa quantidade de ouro vale hoje mais de 2. 1 trilhão de dólares. Uma vez que recentemente houve um déficit no fornecimento de prata e os governos têm vendido quantidades significativas de seus lingotes de prata, argumentamos que a maioria da prata está sendo usada na indústria e não como uma reserva de valor e não inclui a prata no nosso modelo . Nem tratamos outros metais preciosos ou pedras preciosas. No total, nossa estimativa para o valor global das lojas de valor comparável ao bitcoin, incluindo contas de poupança, depósitos a prazo pequenos e grandes, fundos do mercado monetário e ouro, chegam a 47. 1 trilhão de dólares.

Nossa estimativa total para o valor global das mídias de câmbio e lojas de valor, portanto, atinge 72. 1 trilhão de dólares dos EUA. Se o bitcoin alcançasse 15% dessa avaliação, sua capitalização de mercado no dinheiro de hoje seria de 10. 8 trilhões de dólares. Com 21 milhões de bitcoins em circulação, isso colocaria o preço de 1 bitcoin em US $ 514 000.Isso seria mais de 1 000 vezes o preço atual.

Este é um modelo de longo prazo bastante simples. E talvez a maior questão sobre a qual depende a adoção do bitcoin? A obtenção de um valor para o preço atual do bitcoin implicaria preços no risco de baixa adoção ou falha na bitcoína como moeda, o que poderia incluir ser deslocado por uma ou mais moedas digitais. Os modelos geralmente consideram a velocidade do dinheiro, freqüentemente argumentando que, uma vez que o bitcoin pode suportar transferências que levam menos de uma hora, a velocidade do dinheiro no futuro ecossistema bitcoin será maior que a velocidade média atual do dinheiro. Outra visão sobre isso seria que a velocidade do dinheiro não é restrita pelos trilhos de pagamento atuais de forma significativa e que seu principal determinante é a necessidade ou a vontade das pessoas de negociar. Portanto, a velocidade projetada do dinheiro pode ser tratada como aproximadamente igual ao seu valor atual.

Outro ângulo na modelagem do preço da bitcoína, e talvez útil para o médio e médio prazo, seria olhar para indústrias ou mercados específicos, pensa que poderia impactar ou interromper e pensar sobre o quanto desse mercado poderia acabar usando bitcoin. A World Bitcoin Network fornece uma ferramenta habilidosa para fazer exatamente isso.

A linha inferior

Como o matemático George Box disse: "Todos os modelos estão errados, alguns são úteis". Nós estabelecemos a construção de uma estrutura para o preço da bitcoína, mas é importante entender as variáveis. Do nosso pensamento, parece possível que o bitcoin possa eventualmente aumentar de preço por ordens de grandeza, mas tudo depende do nível de adoção do bitcoin. A questão mais importante é "Será que as pessoas usam bitcoin?"