A teoria dos preços de arbitragem (APT) é um modelo técnico multifatorial baseado na relação entre o retorno esperado de um ativo financeiro e seu risco. O modelo é projetado para capturar a sensibilidade dos retornos dos ativos às mudanças em determinadas variáveis macroeconômicas. Investidores e analistas financeiros podem usar esses resultados para ajudar os valores mobiliários.
Inerente à teoria dos preços de arbitragem é a crença de que valores mobiliários mispriced podem representar oportunidades de lucro a curto prazo sem risco. O APT difere do modelo mais convencional de precificação de ativos de capital (CAPM), que usa apenas um único fator. Como o CAPM, no entanto, o APT assume que um modelo de fatores pode efetivamente descrever a correlação entre risco e retorno.
O modelo padrão de teoria de preços de arbitragem é configurado para considerar várias variáveis macroeconômicas, como taxas de juros, taxas de inflação, preços de energia, desemprego e sobreprodutividade. A APT leva em consideração riscos tanto sistemáticos quanto específicos da empresa e pesa seus respectivos impactos nos retornos. Os riscos sistemáticos estão correlacionados entre todos os ativos.
Os preços de segurança gerados pelo modelo são então comparados aos preços de mercado reais. As propagações entre os dois representam oportunidades de arbitragem. Quando estes são vistos, o investidor pode negociar em dois ativos diferentes, sendo um com mispriced. Os ativos que são relativamente caros são vendidos, e os recursos são usados para comprar ativos que são relativamente inferiores.
Além disso, o investidor pode construir um portfólio de ativos corretamente cotados. Estes são então ponderados para produzir um beta para cada fator compartilhado idêntico aos betas mispriced. Uma vez que essas carteiras compartilham a mesma exposição a fatores macroeconômicos como ativos mispriced, é possível curtir um e ir longos no outro para criar uma situação com uma exposição zero-zero às variáveis macroeconômicas. Desta forma, a oportunidade se torna livre de riscos.
Arbitragem Teoria dos preços: não é apenas fantasia matemática
Quais são as principais idéias por trás da teoria dos preços de arbitragem? Nós fornecemos uma explicação simples do modelo e como usá-lo.
Por que os preços de oferta dos T-bills são maiores do que os preços de venda? Não é suposto que os lances sejam inferiores aos preços de venda?
Sim, você está correto que o preço de uma garantia deve ser geralmente superior ao preço da oferta. Isso ocorre porque as pessoas não venderão uma garantia (preço solicitado) por um preço inferior ao que eles estão dispostos a pagar (preço de licitação). Então, porque há mais de um método de cotação dos preços de oferta e oferta de T-bills, o preço de cotação pode simplesmente ser percebido como inferior ao lance. Por exemplo, uma cotação comum que você pode ver para uma factura de 365 dias é 12
Por que os preços dos futuros convergem nos preços spot durante o mês de entrega?
É Uma aposta razoavelmente segura que, à medida que o mês de entrega de um contrato de futuros se aproxima, o preço do futuro será geralmente em pouca distância, ou até chegará a igualar o preço à vista à medida que o tempo avança. Esta é uma tendência muito forte que ocorre independentemente do ativo subjacente do contrato.