O que é a teoria dos preços de arbitragem?

Arbitragem: O que é? O que você vai ver aqui? (Novembro 2024)

Arbitragem: O que é? O que você vai ver aqui? (Novembro 2024)
O que é a teoria dos preços de arbitragem?
Anonim
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A teoria dos preços de arbitragem (APT) é um modelo técnico multifatorial baseado na relação entre o retorno esperado de um ativo financeiro e seu risco. O modelo é projetado para capturar a sensibilidade dos retornos dos ativos às mudanças em determinadas variáveis ​​macroeconômicas. Investidores e analistas financeiros podem usar esses resultados para ajudar os valores mobiliários.

Inerente à teoria dos preços de arbitragem é a crença de que valores mobiliários mispriced podem representar oportunidades de lucro a curto prazo sem risco. O APT difere do modelo mais convencional de precificação de ativos de capital (CAPM), que usa apenas um único fator. Como o CAPM, no entanto, o APT assume que um modelo de fatores pode efetivamente descrever a correlação entre risco e retorno.

O modelo padrão de teoria de preços de arbitragem é configurado para considerar várias variáveis ​​macroeconômicas, como taxas de juros, taxas de inflação, preços de energia, desemprego e sobreprodutividade. A APT leva em consideração riscos tanto sistemáticos quanto específicos da empresa e pesa seus respectivos impactos nos retornos. Os riscos sistemáticos estão correlacionados entre todos os ativos.

Os preços de segurança gerados pelo modelo são então comparados aos preços de mercado reais. As propagações entre os dois representam oportunidades de arbitragem. Quando estes são vistos, o investidor pode negociar em dois ativos diferentes, sendo um com mispriced. Os ativos que são relativamente caros são vendidos, e os recursos são usados ​​para comprar ativos que são relativamente inferiores.

Além disso, o investidor pode construir um portfólio de ativos corretamente cotados. Estes são então ponderados para produzir um beta para cada fator compartilhado idêntico aos betas mispriced. Uma vez que essas carteiras compartilham a mesma exposição a fatores macroeconômicos como ativos mispriced, é possível curtir um e ir longos no outro para criar uma situação com uma exposição zero-zero às variáveis ​​macroeconômicas. Desta forma, a oportunidade se torna livre de riscos.