O profissional que está vendendo seus investimentos olhando para você - ou seu próprio bolso? Essa é a questão no centro de uma proposta de regra do Departamento de Trabalho (DOL) que poderia afetar drasticamente a forma como os representantes fornecem conselhos sobre contas individuais de aposentadoria (IRAs) e outros produtos de aposentadoria.

De acordo com as regras existentes, os conselheiros de investimento registrados devem aderir ao chamado padrão fiduciário, o que significa recomendar produtos que sejam do melhor interesse do cliente, independentemente de como isso afeta sua compensação. Veja O que você precisa saber sobre o Padrão Fiduciário para informações adicionais.

No entanto, a maioria dos corretores e agentes de seguros que vendem produtos de aposentadoria são mantidos no menor teste de adequação. Qualquer conselho que eles oferecem deve ser adequado, dada a idade do investidor e os objetivos financeiros. Mas acredita-se amplamente que este padrão deixa mais espaço para os profissionais que recebem generosas comissões por vender certos produtos. Para saber mais sobre as diferenças entre esses padrões, leia Adequação vs. Padrões Fiduciários .

Se aprovado, a nova regra do Departamento do Trabalho também realizaria corretores para esse padrão fiduciário superior. Aqueles que fornecem "conselhos contraditórios" enfrentarão um imposto especial de consumo e poderão ser forçados a alterar a transação. Para obter mais informações sobre a nova regra, veja O que a Regra Fiduciária da DOL significa para Conselheiros e Designações fiduciárias para consultores financeiros .

O que isso significa

Tudo começou quando o presidente Obama pediu ao DOL que fizesse a mudança de volta em fevereiro. "É um princípio muito simples", disse ele, durante um endereço para a AARP. "Você quer dar aconselhamento financeiro, primeiro você deve colocar os interesses do seu cliente. "

O DOL passou a propor a regra em abril, momento em que começou a aceitar comentários de grupos da indústria e do público. O departamento provavelmente aprovará a medida no início de 2016, embora ainda seja possível que ela possa ajustar a regra antes disso, com base no feedback.

A falta de um requisito fiduciário tem agravado os grupos de direitos dos consumidores, que argumentam que alguns corretores e agentes de seguros são influenciados mais pelas comissões que eles fazem do que o bem-estar de seus clientes. Outras questões complicadoras são o fato de que alguns representantes de vendas se chamam "conselheiros", mesmo que não estejam registrados na Securities and Exchange Commission e não estão sujeitos aos mesmos padrões rigorosos.

Na verdade, a quantidade de compensação que os representantes recebem pode variar muito de um produto para o outro. Por exemplo, um profissional pode ter um incentivo para vender um fundo mútuo com uma carga de vendas, ou carregar, ao invés de uma versão sem carga semelhante porque fornece uma comissão.

O DOL sugere que uma tendência para investimentos de alta comissão pode prejudicar significativamente a poupança de aposentadoria. "[Conflitos de interesse] conduzem, em média, a cerca de 1 ponto percentual de rendimentos anuais mais baixos em poupança de aposentadoria e US $ 17 bilhões de perdas a cada ano", conclui uma ficha informativa da DOL. Ele vê uma aplicação mais ampla do padrão fiduciário como um passo importante para enfrentar esse desafio.

Enquanto a regra afetaria conselhos específicos, incluindo quais investimentos para comprar e quando, proporcionaria aos representantes de vendas com certas exceções:

• Atividades relacionadas à educação. De acordo com a regra sugerida, corretores e outros que vendem produtos de investimento seriam capazes de fornecer "educação geral" sem ter que atender aos critérios fiduciários. Por exemplo, os representantes podem sugerir uma combinação adequada de ativos de aposentadoria para alguém de certa idade, desde que não recomendem ações específicas ou instrumentos de dívida.
• Solicitação de pedidos. Quando um cliente entra em contato com um corretor e pede-lhe para comprar ou vender uma garantia, não é considerado conselho de investimento. De acordo com a regra proposta, essa tomada de ordens não seria qualificada como um papel fiduciário.
• Venda para planejar fornecedores. Em alguns casos, um corretor pode tentar vender produtos financeiros para as pessoas que administram planos de aposentadoria em nome de um empregador. Esses indivíduos são especialistas financeiros por direito próprio e tipicamente têm uma responsabilidade fiduciária para seus clientes. O marketing para esses indivíduos não constitui uma atividade fiduciária para o corretor.

Objeções para a Regra

Escusado será dizer que nem todos estão se alinhando a favor da mudança. Os grupos que representam os conselheiros de investimento dizem que a nova regra complicaria desnecessariamente as transações financeiras, com corretores e agentes de seguros que precisam solicitar informações mais detalhadas do que nunca dos clientes. Eles dizem que a proposta não só aumentaria o custo de fazer negócios, mas também os abriria para obrigações legais indevidas.

Os críticos também argumentam que a regra, pela sua própria natureza, é difícil de impor de maneira justa. Julgar o que interessa ao cliente é um empreendimento subjetivo. E apenas porque alguém faz uma comissão considerável não significa que ele ou ela está vendendo um produto ruim.

Uma solução melhor, alguns dizem, é simplesmente aumentar a transparência sem alterar fundamentalmente o papel do corretor. A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) apresentou um novo padrão próprio que exigiria que os representantes divulguem seus potenciais conflitos de interesse antes de vender produtos de investimento. No entanto, não sujeitaria os corretores ao padrão fiduciário.

Eles recebem pelo menos algum apoio no Congresso. Um grupo bipartidário de legisladores - representantes Richard Neal, D-Mass.; Peter Roskam, R-Ill. ; Phil Roe, R-Tenn. ; e Michelle Lujan Grisham, D-N. M. - anunciou recentemente que eles estavam trabalhando em um projeto de lei para substituir a regra fiduciária com um requisito de divulgação adicional.Mas todos os esforços para descarrilar a medida enfrentam uma subida ascendente, especialmente com um presidente que o apoia plenamente.

A linha inferior

A maioria dos especialistas concorda que os conselheiros de investimento devem fazer os seus clientes quando sugerem produtos financeiros. Mas se uma regra fiduciária mais ampla é a maneira de fazê-lo ainda é tema de acalorado debate em Washington, D. C.