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Os fundos mútuos e os fundos negociados em bolsa oferecem aos investidores americanos oportunidades de diversificar uma carteira através do investimento em títulos estrangeiros e são a saída mais comum para alcançar o setor de investimentos estrangeiros. No entanto, para indivíduos que preferem comprar ações individuais de empresas estrangeiras, as opções podem ser limitadas. Embora algumas empresas estrangeiras possam listar suas ações nas bolsas de valores da U. S., muito poucos atendem aos requisitos rigorosos impostos pelas normas de valores mobiliários ou pagam as taxas de listagem dupla. Como alternativa, os investidores da U. S. podem ignorar os obstáculos algo onerosos de comprar ações de uma empresa estrangeira em troca, investindo em um recibo de depósito americano (ADR).

Um ADR é um certificado que representa ações de ações de empresas estrangeiras detidas em um banco nos Estados Unidos e denominadas em dólares norte-americanos. A maioria é ADRs patrocinados, o que significa que a empresa estrangeira está envolvida na criação do investimento para os investidores da U. S. Embora existam ADRs não patrocinados, são raros. Um ADR é oferecido aos investidores como uma questão de Nível I, II ou III. Cada categoria ADR atende a diferentes padrões regulatórios e é oferecida aos investidores através de diferentes pontos de venda.

ADRs de Nível I

Um ADR patrocinado listado como uma questão de Nível I requer a menor quantidade de conformidade e supervisão regulamentar, e os investimentos são originados pela empresa estrangeira que deseja oferecer ações. Uma declaração de registro F-6 deve ser arquivada para atender aos requisitos de uma oferta de ADR de Nível I, mas a empresa está isenta de requisitos completos de relatórios da SEC. Um ADR emitido sob um programa de Nível I é controlado pela empresa estrangeira e pelo banco depositário único que seleciona. Devido à supervisão mínima e à isenção dos requisitos de relatórios, as questões de ADR de Nível I só são negociadas no mercado de balcão.

ADRs de Nível II

As empresas estrangeiras que emitem ADRs de Nível II são obrigadas a cumprir todos os requisitos de registro e relatórios impostos pela SEC. Isso inclui a apresentação da declaração de registro F-6 da empresa, do Formulário 20-F da SEC e relatórios financeiros anuais preparados de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos ou com os padrões internacionais de relatórios financeiros. As empresas também devem cumprir com a Lei Sarbanes-Oxley, que determina a divulgação contábil e financeira e outros padrões de relatório. Os ADRs de Nível II podem ser listados em uma grande bolsa de valores da U. S., como a Bolsa de Valores de Nova York ou o Nasdaq Stock Market. Os ADRs de Nível II oferecem à empresa estrangeira emissora maior exposição nos Estados Unidos sem necessidade de completar uma oferta pública.

ADR de nível III

Os ADR de nível III são semelhantes aos problemas de nível II em termos de requisitos de relatórios e listagem nas bolsas de U. S. No entanto, as empresas estrangeiras que emitem ADRs de Nível III também podem aumentar o capital através de uma oferta pública do ADR nos Estados Unidos. Este passo adicional exige que a empresa apresente um formulário F-1 com a SEC para registrar a oferta pública, no entanto.