Quando você pergunta a alguém um tecido, é provável que não diga "Kleenex". Weibo (WB WBWeibo99. 21 + 2. 90% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) alcançou um golpe de marca comparável. O nome da plataforma de microblogging é simplesmente a palavra chinesa para microblogging, então, se você quer se referir à atividade como tal, ou a um concorrente para esse assunto, você precisará esclarecer.

E, no entanto, apesar da estatura da empresa em seu mercado doméstico, muitas vezes é referido no oeste como "Twitter da China". Um olhar sobre os fundamentos de Weibo sugere que não merece viver na sombra do primo mais cosmopolita. Por outro lado, como uma aposta na livre troca de idéias na China, está longe de ser um investimento livre de risco.

Weibo History

Sina Corporation (SINA SINASina Corporation110. 03 + 0. 52% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) desenvolveu Weibo em um momento de incerteza considerável na China. No verão de 2009, o 20º aniversário dos protestos da Praça Tiananmen, o governo bloqueou Twitter (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39-2. 56% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e o clone chinês original do Twitter, Fanfou, para mitigar a dissidência. No entanto, por algum motivo (talvez os estreitos laços da empresa com o então líder Hu Jintao), as autoridades aprovaram o plano da Sina para criar um site de microblogging quase idêntico, Sina Weibo, que foi ao vivo em agosto.

O site caiu "Sina" de seu nome quando se preparou para seu próprio IPO, embora Sina mantenha uma participação de controle. Weibo estreou no Nasdaq em 17 de abril de 2014, abrindo US $ 16. 27 e fechando em US $ 20. 24. O IPO do Twitter, cerca de seis meses antes, viu as ações saltarem 73%, do preço dos subscritores de US $ 26. 00 para US $ 44. 90 perto. Ambas as ações agora comercializam abaixo de seus preços de fechamento de data IPO:

Fundamentos de Weibo

A exuberância dos investidores em torno do IPO do Twitter desapareceu em certa medida: um relatório de ganhos vazado do primeiro trimestre de 2015, que apresentou uma perda de receita, um fraco crescimento de usuários e uma orientação reduzida, enviou o estoque caindo 18 %. Mesmo assim, seus múltiplos são otimistas, pelo menos, especialmente para uma empresa que ainda não lucra. Weibo viu uma perda líquida na maioria dos trimestres (as exceções são o quarto trimestre de 2014 e 2013, o último antes do seu IPO), mas a avaliação de Weibo parece estar mais controlada:

TWTR *	WB * > Indústria **	Valor de mercado
$ 24. 55b	$ 3. 13b	-	Renda (ttm)
- $ 607. 90m	- $ 63. 40m	-	Receita (ttm)
$ 1. 59b	$ 334. 20m	-	Forward P / E
55. 80	23. 92	-	P / S (ttm)
15. 46	9. 36	11. 38	P / B (mrq)
6. 51	5. 45	7. 26	EPS diluído (ttm)
- $ 0. 98	- $ 0. 10 ***	-	Estimativa EPS no próximo ano
$ 0.67	$ 0. 63	-	Margem bruta (ttm)
68. 30%	75. 00%	55. 52%	Margem de operação (ttm)
-35. 00%	-6. 40%	30. 15%	Margem de lucro líquida (ttm)
-38. 30%	-18. 90%	20. 55%	* Finviz ** Reuters *** Relatórios da empresa (todos os dados até 20 de maio após o fechamento do mercado)
O P / E da Weibo é menos da metade do Twitter, enquanto os seus índices P / S e P / B são inferiores aos do Twitter e da média da indústria. As margens de Weibo são mais altas do que as do Twitter, eu. e. , menos negativo. Essas comparações sugerem que o Weibo é o investimento mais fundamentalmente sólido.

Por outro lado, para o pior ou o pior, estamos lidando com o mundo rápido e solto do investimento em redes sociais, onde a monetização nem sempre é um objetivo imediato. Wall Street se preocupa com os ganhos dessas empresas, mas coloca mais ênfase em superar expectativas do que em estar no preto.

Tão importante é a capacidade da empresa de aumentar sua base de usuários, ou seja, o produto. Os clientes das plataformas de mídia social são anunciantes, que pagam pelos globos oculares. Quando se trata de atender a essa demanda, tanto a Weibo quanto o Twitter estão lutando:

No caso do Twitter, o mercado reagiu mal ao crescimento do usuário ativo (MAU) do primeiro trimestre da empresa, sua receita abaixo do consenso e seu fraco segundo- orientação quinquenal. As ações de Weibo também caíram pela metade, devido a uma fraca orientação no segundo trimestre, mas os números da MAU foram considerados "saudáveis".

The Great Firewall

Infelizmente, para Weibo, essa avaliação ignora alguns problemas iminentes. Em junho de 2013, uma repressão do governo em "rumores" reduziu o número de postagens em Weibo em 70%. De acordo com alguns ativistas de liberdade de expressão, a repressão se intensificou desde então, embora as exclusões de postagem e conta parecem vir nas ondas. Um relatório recente de acadêmicos americanos estimou que os censores excluem até 12% de todos os posts nos vários serviços de microblogging da China.

Evidências anecdóticas sugerem que os meios de comunicação social da China estão alimentados com o escrutínio da Weibo e estão migrando para outras plataformas, principalmente o WeChat da Tencent. O Centro de Informação da Rede de Internet da China argumenta que o total de usuários da Weibo caiu em 2013, o que a empresa nega. No entanto, o fato é que, sempre que o governo chinês iniciar uma nova tentativa, Weibo estará entre os principais objetivos. Em abril, uma repressão surpresa na pornografia afundou o estoque da Weibo em 20%. Embora qualquer intervenção dada possivelmente crie uma oportunidade de compra a curto prazo, a longo prazo, eles irão corroer a base de usuários e comprometer a marca.

Poucos envelopes vermelhos

A graça de economia potencial da Weibo é uma parceria contínua com

Alibaba (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que possui uma participação de 18% na empresa. A primeira incursão de Weibo no comércio eletrônico, a Weibo Wallet, falhou, mas agora espera monetizar pagamentos on-line ao aproveitar o Alipay; O recurso, chamado Weibo Pay, foi ativado por 13% dos usuários da Weibo. Este esforço também destaca os ganhos que o WeChat está fazendo a expensas da Weibo.Para o Ano Novo Lunar, Weibo e WeChat executaram

hongbao (envoltórios vermelhos que contêm dinheiro) para promover seus serviços de pagamento. WeChat ganhou. O resultado apenas reforça a impressão de que o WeChat, que está começando a inspirar cópias no oeste, está assumindo a liderança no mercado chinês, enquanto a Weibo, uma cópia de uma plataforma ocidental, reproduz o catch-up. A linha inferior

Não há muito tempo atrás, Weibo estava "de frente para o sul", isto é, governando seu domínio. Talvez, suas conexões políticas com a administração de Hu o salvaram do escrutínio que enfrentou sob a administração de Xi, mas, seja qual for o motivo, o resultado é um usuário descontente que se desfez ao WeChat. Monetizar sua plataforma neste clima será difícil para a Weibo. Embora possa parecer infravalorizado em comparação com o Twitter, é uma aposta arriscada. A melhor esperança para os acionistas da Weibo agora pode ser uma aquisição da Alibaba.