A volatilidade é um fator importante nos investimentos em ações e opções, e o Índice de Volatilidade do Mercado de Opções de Opções do Conselho de Chicago (VIX), tem sido um indicador popular e cuidadosamente observado quase desde o momento em que foi lançado. Embora a VIX possa ou não ser um substituto rigoroso para o risco, os investidores e os comentadores financeiros, no entanto, observam este indicador para medir o teor das atitudes dos investidores sobre o mercado e o caminho provável da negociação de curto prazo. No entanto, como um indicador financeiro por direito próprio, também é possível aos investidores usar o VIX como meio de lucros ou proteção de suas carteiras. (Descubra um novo instrumento financeiro que ofereça ótimas oportunidades para cobertura e especulação. Confira Apresentando as opções VIX .)

TUTORIAL: Introdução às opções Gregos

VIX - O que é (e não é) O VIX é um índice ponderado que combina várias opções de índice S & P 500, com a noção de que quanto maior os prémios nessas opções, mais incerteza sobre a direção do mercado. No design, então, é a raiz quadrada dos retornos do período de 30 dias, e é expressa em pontos percentuais. Como tal, é suposto ser uma representação prospectiva do tipo de volatilidade que os mercados esperam no curto prazo.

Embora o VIX seja freqüentemente usado como medida de medo (ou complacência) do investidor, isso não é realmente o que mede, pois o otimismo ou o pessimismo do consenso não resultariam em um VIX especialmente alto. Conseqüentemente, provavelmente deve ser melhor pensado como o "índice de incerteza" (embora seja justo admitir que existe uma forte ligação entre medo e incerteza na rua). No entanto, existe uma correlação negativa entre o índice VIX e S & P 500 (o que significa que eles se movem em direções opostas).

Também é importante notar que o VIX não é tecnicamente uma medida direta de risco. Há um amplo debate sobre o risco realmente, e alguns investidores usam a volatilidade passada ou projetada como proxy para o risco. Dito isto, o risco deve ser melhor pensado como a volatilidade histórica dos movimentos do portfólio, não os swings up-and-down esperados ao longo do caminho.

Como lucrar com o VIX

ETFs / ETNs Os investidores têm uma variedade de opções para incorporar o VIX em suas carteiras, e as notas negociadas em bolsa (ETNs) são uma das mais populares. Semelhante aos ETFs, os ETNs permitem aos investidores comprar e vender instrumentos destinados a replicar determinados índices alvo. No caso do VIX, esses ETNs possuem uma coleção de contratos de futuros VIX.

Existem vários atributos valiosos para ETNs, como o iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures ETN (NYSE: VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30.01. 19 (Exp. 29. 01. 19) no S & P 500 VIX STF TR Série A33. 48-0. 53% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). ETNs são relativamente baratos para comprar e vender e qualquer corretor pode lidar com os negócios (ao contrário de futuros e opções). Como eles são baratos de possuir e trocar, eles fazem uma alternativa bastante boa e simples para cobertura de portfólio.

É importante que os investidores percebam que estes não são idênticos ao ponto VIX. Além disso, como a volatilidade é um fenômeno de reversão média, os ETN do VIX podem se desviar da negociação do ponto VIX - maior do que deveria em baixa volatilidade (na presunção de que a volatilidade aumentaria) e menor durante períodos de alta volatilidade.

Os investidores também devem estar conscientes de que os ETN de VIX alavancados têm algumas desvantagens também. Devido ao reposicionamento que ocorre no portfólio, há um fenômeno chamado "atraso de volatilidade" que prejudica o desempenho. Embora os ETNs de volatilidade alavancada se aproximem de replicar o desempenho real do VIX, esses instrumentos são realmente somente efetivos quando mantidos por curtos períodos de tempo (à medida que o atraso de volatilidade desaparece nos retornos ao longo do tempo).

VIX Futures and Options Investidores mais sofisticados também podem optar por negociar opções e futuros no próprio índice VIX. Opções e futuros oferecem maior alavancagem aos investidores e, portanto, maior potencial de retorno em um comércio bem-sucedido. Dito isto, existem alguns fatores que os investidores devem ter em mente. As opções e os futuros geralmente possuem comissões mais altas do que as ações e os investidores em futuros serão obrigados a manter uma margem mínima. Os investidores também devem estar cientes de diferentes tratamentos fiscais sobre ganhos e perdas, particularmente para contratos de futuros. Opções e futuros também são investimentos com uma vida útil definida; não só os investidores devem ter razão sobre a direção da volatilidade, mas também o prazo.

Opções As opções VIX são opções de estilo europeu, o que significa que elas só podem ser exercidas após a expiração. Além disso, essas opções expiram às quartas-feiras (ao contrário do vencimento mais tradicional de sexta-feira para opções), e os pagamentos estão em dinheiro. Embora a incorporação de alavancagem das opções sirva para produzir ganhos ampliados, os investidores devem observar que essas opções negociam o valor futuro esperado e podem se desviar do ponto VIX.

Em outras palavras, devido ao exercício de estilo europeu e à reversão média da volatilidade, as opções de VIX normalmente serão negociadas com menor valor do que o que parece apropriado em períodos de alta volatilidade (e vice-versa em períodos de baixa volatilidade), particularmente cedo no prazo da opção.

Futures Opções semelhantes, os futuros VIX são inerentemente alavancados e tendem a replicar melhor os movimentos do spot VIX do que os ETNs. Aqui novamente, porém, os investidores devem perceber que o valor do contrato de futuros é baseado em uma avaliação prospectiva do VIX; Os futuros reais podem ser menores, maiores ou iguais ao ponto VIX com base nessa perspectiva e o tempo restante antes da liquidação. (Descubra como os comerciantes podem usar essa ferramenta para identificar oportunidades de curto prazo.Veja Usando o VIX para Shorting .)

Estratégias de opção Não há nenhuma regra segundo a qual os investidores devem usar instrumentos VIX e VIX para negociar com a volatilidade dos mercados. Na verdade, em muitos casos, os instrumentos VIX podem ser menos do que os hedges ideais, seja por causa do custo, horizonte temporal ou das diferenças entre o beta e o mercado de um portfólio. Para os investidores que desejam alternativas adicionais, algumas estratégias de opções podem valer a pena olhar.

Strangles / Straddles Strangles e straddles são uma maneira viável de trocar a volatilidade esperada de um índice ou segurança individual. Uma estratégia de longo prazo significa comprar uma chamada e colocar a opção na mesma garantia com o mesmo preço de rodagem e prazo de validade. A perda máxima é o prémio pago pelas duas opções (mais comissões), enquanto o ganho potencial é ilimitado e o investidor ganha logo que o preço se move suficientemente acima (ou abaixo) do preço de exercício para limpar os prêmios e as comissões.

Para construir um estrangulamento, um investidor compra uma chamada e coloca a opção para a mesma garantia subjacente com o mesmo prazo de validade, mas os preços de exercício diferentes. A principal vantagem de usar um estrangulamento é que é mais barato comprar, mas um estrangulamento também requer uma mudança de preço maior para produzir um lucro.

Posições simples Se um investidor está simplesmente procurando proteger a exposição do mercado, um índice simples pode ser a opção mais eficiente. Os lançamentos estão disponíveis em praticamente todos os principais índices de participação e tendem a ser bastante líquidos. Os investidores precisam ter o cuidado de calcular sua exposição corretamente (comprar S & P 500 coloca para proteger um portfólio que é apenas correlacionado vagamente com o S & P 500 não dará tanta proteção), mas coloca é uma maneira muito simples de se proteger contra o risco de pullbacks do mercado de curto prazo.

TUTORIAL: Introdução à volatilidade da opção

Conclusão Enquanto a maioria dos investidores procuram ficar longe da volatilidade, outros a abraçam e até tentam lucrar com isso. ETNs são uma boa escolha de "baunilha" para aqueles que procuram um sentimento específico sobre a volatilidade do mercado a curto prazo, enquanto as opções e os futuros oferecem aos investidores mais explosão por seu dinheiro. Dado as desvantagens e os custos dos investimentos relacionados ao VIX, os investidores que procuram hedge suas carteiras podem simplesmente querer considerar as opções de venda regular como uma alternativa mais barata. (Este índice de volatilidade muito útil do CBOE diz aos investidores sobre o humor do mercado de ações. Consulte Obtendo um VIX na direção do mercado .)