A maioria dos investidores sabe que as ações ordinárias são uma das duas únicas classes de ativos que cresceram mais rapidamente do que a taxa de inflação em longos períodos de tempo. Isso, é claro, é por que tantas pessoas investem neles, diretamente ou através de fundos mútuos, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou outros veículos. Mas as ações podem ser subdivididas em duas categorias principais. Os estoques de crescimento são considerados estoques que têm o potencial de superar os mercados globais ao longo do tempo devido ao seu potencial futuro, enquanto as ações de valor são classificadas como ações que atualmente estão negociando abaixo do que realmente valem e, portanto, fornecerão um retorno superior devido ao seu desconto preço. Mas qual categoria de ações é melhor? O desempenho histórico comparativo destes dois subsectores produz alguns resultados surpreendentes.

Crescimento vs. Valor

O conceito de estoque de crescimento versus um que é considerado subvalorizado geralmente vem da análise fundamental do estoque. Os estoques de crescimento são considerados pelos analistas para ter o potencial de superar os mercados globais ou então um sub-segmento específico deles por um período de tempo. Os estoques de crescimento podem ser encontrados em setores de pequenas, médias e grandes capitais e só podem reter esse status até que os analistas sintam que alcançaram seu potencial. As empresas de crescimento são consideradas ter uma boa chance de expansão considerável nos próximos anos, quer porque tenham um produto ou linha de produtos que se espera que vendam bem ou que parecem ser executados melhor do que muitos dos seus concorrentes e, portanto, previam ganhar uma vantagem sobre eles em seu mercado. (Para mais, veja: Estratégias de colheita de estoque: Investimento de crescimento .)

As ações de valor são geralmente maiores, empresas mais bem estabelecidas que estão negociando abaixo do preço que os analistas acham que o estoque vale, dependendo da relação financeira ou benchmark ao qual está sendo comparado. Por exemplo, o valor contábil das ações de uma empresa pode ser de US $ 25 por ação, com base no número de ações em circulação dividido pela capitalização da empresa. Portanto, se é negociado por US $ 20 por ação no momento, muitos analistas considerariam que isso seria uma jogada de bom valor.

As ações podem se tornar subvalorizadas por vários motivos. Em alguns casos, a percepção do público irá puxar o preço para baixo, como se uma figura importante na empresa fosse pego em um escândalo pessoal ou a empresa fosse pega fazendo algo antiético. Mas se as finanças da empresa ainda são relativamente sólidas, os buscadores de valor, muitas vezes, pularão neste ponto, porque sabem que o público logo esquecerá o que aconteceu e o preço aumentará para onde deveria estar. As ações de valor normalmente negociarão com um desconto no preço ao lucro, no valor contábil ou nos índices de fluxo de caixa.(Para mais, veja: Valor Investir: Introdução .)

Claro, nem as perspectivas são sempre corretas, e algumas ações podem ser classificadas como uma mistura dessas duas categorias, onde elas são consideradas como sendo subvalorizado, mas também tem algum potencial acima e além disso. Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc86. 79-0. 90% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), portanto, classifica todas as ações e fundos de ações que ele classifica em um crescimento, valor ou categoria combinada.

Qual é melhor?

Quando se trata de comparar os desempenhos históricos dos dois respectivos subsetores de ações, os resultados que podem ser vistos devem ser avaliados em termos de horizonte temporal e a quantidade de volatilidade e, portanto, risco que foi suportado para alcançá-los . Os estoques de valor são, pelo menos, teoricamente considerados como tendo um menor nível de risco e volatilidade associados a eles, porque geralmente são encontrados entre empresas maiores e mais estabelecidas. E mesmo que eles não retornem ao preço-alvo que os analistas ou investidores prevêem, eles ainda podem oferecer algum crescimento de capital, e essas ações geralmente também pagam dividendos também. (Para mais, veja: O estoque do Value Investor's .)

Os estoques de crescimento, por outro lado, raramente pagam dividendos e as chances de perda podem ser maiores, especialmente se a empresa atinge um obstáculo real seu desenvolvimento. Por exemplo, uma empresa de crescimento altamente promovida com um novo produto que é suposto resolver algum grande problema pode ver o preço das ações cair se um defeito grave for encontrado neste produto. E os investidores podem sofrer grandes perdas se essa questão não puder ser prontamente corrigida. No entanto, os estoques de crescimento que aparecem fora são, pelo menos, tradicionalmente vistos como tendo o maior potencial para os maiores retornos ao longo do tempo.

Desempenho histórico

Embora o parágrafo acima sugira que os estoques de crescimento publicarão os melhores números em períodos mais longos, o oposto realmente foi verdade. O analista de pesquisa John Dowdee publicou um relatório sobre o site da Seeking Alpha, onde ele dividiu as ações em seis categorias que refletiam o risco e os retornos para o crescimento e os estoques de valor nos setores de pequena, média e grande, respectivamente. O estudo revela que, a partir de julho de 2000 até 2013, quando o estudo foi realizado, as ações de valor superaram as ações de crescimento em uma base ajustada ao risco para os três níveis de capitalização - embora fossem claramente mais voláteis do que os seus homólogos de crescimento. No entanto, este não foi o caso por períodos mais curtos. De 2007 a 2013, as ações de crescimento apresentaram maior retorno em cada classe de boné. O autor foi forçado a concluir em última análise que o estudo não forneceu uma resposta real para saber se um tipo de estoque era verdadeiramente superior ao outro em uma base ajustada ao risco. Ele afirmou que o vencedor em cada cenário veio ao período de tempo durante o qual eles foram mantidos. (Para mais, veja: Stocks de crescimento estável Ganhe a corrida .)

No entanto, Craig Israelsen publicou um estudo diferente na revista Planejamento Financeiro em 2015 que mostrou o desempenho do crescimento e valorizou os estoques em todos os três tamanhos de limite em um período de 25 anos desde o início de 1990 até o final de 2014.Os retornos neste gráfico mostram que os estoques de valores de grande capitalização proporcionaram um retorno anual médio que excedeu o estoque de crescimento de grande capitalização em cerca de três quartos de por cento. A diferença foi ainda maior para os estoques de médio e pequeno capital, com base no desempenho de seus respectivos índices de referência, com os setores de valor novamente a sair dos vencedores. Mas o estudo também mostrou que, durante cada período de cinco anos, durante esse período, o crescimento e o valor de grande capitalização foram quase uniformemente divididos em termos de retornos superiores. O valor de pequena capitalização superou a sua contraparte de crescimento em cerca de três quartos do tempo desses períodos, mas quando o crescimento prevaleceu, a diferença entre os dois foi muitas vezes muito maior do que quando o valor ganhou. No entanto, o valor de pequena capitalização superou o crescimento de quase 90% do tempo durante os períodos de 10 anos, e o valor do meio-limite também superou sua contrapartida de crescimento. (Para mais, veja: Qual é o valor no valor de investimento? )

A linha inferior

Infelizmente, a resposta ao debate de crescimento versus valor depende, em última instância, da tolerância ao risco do investidor, objetivo de investimento e horizonte de tempo, bem como o estado atual do mercado. Também deve notar-se que, em períodos mais curtos, o desempenho de qualquer subsector dependerá em grande parte do ponto do ciclo em que o mercado se encontra. Por exemplo, os estoques de valores tendem a fazer melhor durante as recessões, enquanto os estoques de crescimento muitas vezes superam durante períodos fortes de expansão. Este fator deve, portanto, ser levado em consideração por investidores de curto prazo ou aqueles que buscam tempo para os mercados. (Para mais, veja: Principais estoques de crescimento de 2015 .)