Se tornou um clichê para dizer: "Empresa X será discutida em livros de história nos próximos anos ". Embora isso certamente se aplique ao aumento e queda da Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc13. 77 + 14. 37% Criado com Highstock 4. 2. 6 ), o empresa de drogas embaraçada, cuja campanha de 2016 foi prejudicada por controvérsia, ainda tem tempo para mudar o curso que seus negócios tomaram. Mas não prenda a respiração.

O Valor Econômico não é igual

As ações da Valeant estiveram sob forte pressão de venda no mês passado, subindo tanto quanto 40% de cerca de US $ 22 para um mínimo de 52 semanas de US $ 13. O estoque fechou sexta-feira a US $ 14. 35. As ações caíram 86% em 2016, em comparação com a Dow Jones Industrial Average (DJI) e com o Índice S & P 500 (SPX), que apresentaram ganhos de 14% e 11% no acumulado do ano.

De uma perspectiva de avaliação, os investidores devem conciliar a diferença entre um preço de ações barato e um valor implícito. Valeant tem - sem dúvida - toneladas do primeiro e nenhum destes últimos. E como visto mais a maior parte de 2016, quando você pensa que as coisas não poderiam piorar, a Valeant provou que eles podem. Como tal, antes de prever onde a empresa estará em 2017, vamos refletir sobre o que transpirou no ano passado e ver quais erros levaram ao ciclo vicioso da empresa.

Nenhum outro grande sapato para soltar

Valeant, que fechou em 31 de dezembro de 2015 em US $ 101. 65, aberto para negociação em janeiro de 2016 em US $ 98. 06, atingindo um máximo de US $ 101. 50. A empresa iniciou o ano sob investigação pela Comissão de Valores Mobiliários, não só sobre suas práticas contábeis, mas também seus vínculos com a empresa de farmácia Philidor.

Michael Pearson, então seu CEO, estava buscando mudar a percepção do mercado sobre a alegada estratégia agressiva de preços de drogas da sua empresa e garantir que os fundamentos da Valeant estivessem intactos. Pearson, que assegurou aos seus gerentes seniores que a empresa não vai à falência, disse: "Não há outro grande sapato para cair", referindo-se ao conhecimento de evidências ocultas de erros cometidos pela empresa. Em fevereiro, a empresa compareceu perante o Congresso em relação a alegações de que ele ganhou preços de medicamentos por sua lista de empresas adquiridas.

Valeant Stock Gotas 52% em um dia

Em 15 de março, as ações da Valeant caíram até 52%, caindo de um fechamento anterior de US $ 69. 04 em 14 de março até a baixa da sessão de US $ 33. 01 em 15 de março. Os investidores tiveram medo após a administração da Valeant, em meio a uma apresentação e uma teleconferência com analistas, reduziram sua previsão para o trimestre atual e o resto do ano. O que assustou o mercado, no entanto, foi o fato de que a gestão insinuou uma grande interrupção no negócio, dizendo que se afastava da compra de participação de mercado através de aquisições e, em vez disso, se concentraria em pesquisa e desenvolvimento.

Poucos analistas entenderam o que a decisão da empresa significava. Mas muitos não queriam perder tempo esperando que a empresa ordenasse as coisas. Após as declarações da empresa, a Nomura Securities reduziu o preço do estoque de US $ 175 para US $ 60, dizendo que a empresa "perdeu a convicção" e foi "humilde" por eventos recentes. Enquanto isso, os analistas da TD Securities reduziram seu preço alvo para US $ 45 de US $ 110. O estoque da Valeant fechou em US $ 33. 51, abaixo de 66% no ano.

CEO Steps Down, Bill Ackman junta-se ao Conselho

A empresa anunciou em 21 de março que Michael Pearson desistiria, dizendo que descobriu irregularidades contábeis, culpando o erro na falta de supervisão corporativa. Ao mesmo tempo que advertiu que poderia potencialmente inadimplente em suas obrigações de dívida de US $ 30 bilhões, a Valeant anunciou que o gerente de hedge funds Bill Ackman estava se juntando ao seu conselho de administração. O estoque da Valeant fechou em US $ 28. 98, perdendo já 70% de seu valor no ano.

Papa contratou como novo CEO, Valeant Files em atraso 10-K

Em abril, a Valeant anunciou a contratação de Joseph Papa, ex-CEO da Perrigo Company Plc. (PRGO), como o sucessor de Pearson. Ao chamar Papa de "líder ideal", o presidente da Valeant, Robert Ingram, proclamou que Papa tinha uma "forte orientação para os acionistas", entre outros elogios. Com o estoque da Valeant, de forma tão drástica, a consulta de Papa foi vista como uma forma de trazer estabilidade para o preço da ação, ao mesmo tempo em que garante aos investidores que uma reviravolta era, se possível, o mínimo possível. Os investidores aprenderam mais tarde que Valeant estava muito longe para Papa salvar.

Ao arquivar o seu formulário de 10 K em atraso com a SEC no final desse mês, a Valeant foi forçada a reafirmar receitas e lucros para 2014 e 2015. O arquivamento, que também sugeriu o possível inadimplente do credor, reduziu as receitas de 2014 dos US $ 8. 10 bilhões, a empresa informou a US $ 8. 05 bilhões, ao mesmo tempo que reduziu os ganhos de US $ 913. 5 milhões ($ 2.67 por ação) para US $ 880. 7 milhões (US $ 2. 58 por ação). O estoque da Valeant fechou em US $ 33. 36, abaixo de 66% no ano, mas ganhou 27% em relação ao final de março.

Resultados do Q1 baixos Enviar estoque para 52 semanas de baixa

Em junho, a Valeant anunciou os ganhos do primeiro trimestre que apresentaram uma perda maior do que a esperada. Combinado com orientação fraca para o segundo trimestre, o otimismo recentemente criado a partir da chegada do seu novo CEO desapareceu. O estoque perdeu mais de 11%, caindo para US $ 25. 35. "Os resultados do primeiro trimestre refletem, em parte, o impacto da interrupção significativa que esta organização enfrentou nos últimos nove meses", disse Papa no comunicado.

Em meio à punição, Papa assegurou aos investidores comprando 202 000 ações da Valeant a um preço médio de US $ 24. 48 por ação, de acordo com um depósito na Securities and Exchange Commission. Mas o voto de confiança de Papa não ajudou as ações da Valeant, que diminuíram quase 2%, caindo para um novo mínimo de 52 semanas de US $ 23. 74. As ações haviam diminuído 76. 59% até agora em 2016.

Valeant Sued For Being Valeant, Ex-Execs cobrados em fraude

A partir de agosto, a Valeant foi objeto de inúmeros processos judiciais.A empresa foi processada por várias alegações de racketeering e sobrecarregando seus clientes. Um desses teres, de acordo com a Reuters, foi arquivado em nome dos detetives da polícia da cidade de Nova York e do fundo dos empregados-benefícios do trabalhador do hotel, buscando danos contra a Valeant por sua relação com Andrew e Matthew Davenport - fundador do (então) defunto Philidor.

Com suas ações baixas 86% ano a presente, surgiram mais escândalos, incluindo alegações de seguro e fraude de investidores. Valeant também alegadamente teria comercializado indevidamente uma droga de libido feminino "blockbuster", que privou os investidores de pagamentos de royalties, de acordo com um processo relacionado à aquisição da Sprout Pharmaceuticals. Os investidores Sprout afirmam que a Valeant foi bem executada no potencial da empresa para comercializar e vender a droga, que era conhecida como a pílula Viagra feminina.

Em meados de novembro, os procuradores federais apresentaram acusações contra o ex-executivo da Valeant, Gary Tanner e Andrew Davenport, que dirigiam Philidor, por falsificação e conspiração por fio em um suposto esquema para extrair dezenas de milhões de dólares da Valeant. A Valeant, que disse que está cooperando com as autoridades nesta matéria, esclareceu que o emprego de Tanner com a empresa terminou em setembro de 2015 e que Davenport nunca foi um empregado da empresa.

Bottom Line

Valeant está preso entre uma pedra e um lugar difícil. Por um lado, a empresa deve aumentar os preços dos medicamentos para aumentar a receita e pagar os seus $ 31 bilhões em dívidas no balanço, mas, assim, isso contribuiria para a crítica da ganância. E, com o seu nome agora sinônimo de escândalo e práticas não éticas, a Valeant - como uma empresa autônoma - achará difícil melhorar seus fundamentos em 2017.