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O escândalo LIBOR impactou swaps de taxas de juros de duas maneiras importantes. Durante o período entre 2005 e 2009, mais de uma dúzia de grandes instituições financeiras manipularam a base LIBOR em produtos derivados vinculados à LIBOR, incluindo swaps de taxas de juros. Alguns comerciantes de swaps supostamente pediram aos funcionários da Barclays que apresentassem tarifas que beneficiariam os comerciantes em vez das taxas que o banco normalmente pagaria para emprestar dinheiro. Essas ações, entre outras, levaram a investigações em larga escala e punição criminal por taxas de juros fixas por esses bancos.

Para ver como tudo isso funciona, é útil descobrir como as principais taxas de juros globais são estabelecidas, como os swaps de taxas de juros funcionam e como essas taxas podem ser manipuladas para benefício financeiro.

Como as taxas de juros LIBOR estão ajustadas

Ao contrário das taxas de juros direcionadas pelos bancos centrais, como a taxa de desconto na Reserva Federal, as taxas de juros interbancárias são estabelecidas através de uma colaboração diária dos maiores bancos privados do mundo.

As taxas LIBOR são definidas quando mais de três dúzias de bancos apresentam as taxas de juros em que estão dispostos a emprestar a organizações credenciadas em suas respectivas regiões. As lances altos e baixos são descartados, e as ofertas do meio são calculadas de forma média. Isso acontece uma e outra vez até que as taxas finais estejam definidas.

A taxa resultante é conhecida como a LIBOR diária, ou taxa de oferta interbancária. Estes servem como um número de referência para inúmeras transações e produtos financeiros em todo o mundo.

Swaps de taxa de juros e LIBOR

No swap típico da taxa de juros, uma parte troca pagamentos de juros de taxa fixa para pagamentos de juros de taxa variável. A taxa flutuante é baseada na LIBOR. A parte que concorda em pagar pagamentos de taxa fixa espera que as taxas aumentem, porque isso significaria que agora está pagando menos juros do que recebe da sua contraparte no contrato de swap. O contrário é verdadeiro para a parte que concorda em pagar a taxa flutuante.

O Escândalo LIBOR

De acordo com os relatórios que surgiram das investigações sobre a atividade LIBOR, a Barclays e outros bancos apresentaram taxas artificialmente baixas para a LIBOR. Ao dizer às calculadoras da LIBOR que o empréstimo era relativamente barato, esses bancos tornam-se menos arriscados.

O impacto foi duplo: o banco parece estar protegido em tempos de condições instáveis ​​e os comerciantes podem usar esses sinais de falsas taxas para atrair compradores de produtos baseados em LIBOR, que receberiam menos sobre juros sobre suas contas ou cujos títulos veriam os preços colapsos uma vez que a bolha da falsa falha aparece.

Com LIBOR artificialmente baixa, os pagamentos variáveis ​​ficam aquém das suas obrigações originais e tornam os swaps uma cobertura menos efetiva.O fluxo de pagamentos de juros de pagadores de taxa flutuante seria menor do que seria de outra forma. O efeito líquido é uma transferência direta de dinheiro daqueles que não sabiam que as taxas seriam subestimadas para aqueles que fizeram.