A conta corrente, a conta de capital e a conta financeira compõem a balança de pagamentos de um país (BOP). Juntos, essas três contas contam uma história sobre o estado de uma economia, suas perspectivas econômicas e suas estratégias para atingir os objetivos desejados. Um grande volume de importações e exportações, por exemplo, pode indicar uma economia aberta que apoie o livre comércio. Por outro lado, um país que mostra pouca atividade internacional em sua conta financeira ou financeira pode ter um mercado de capitais subdesenvolvido e pouca moeda estrangeira entrando no país sob a forma de investimento estrangeiro direto.

Aqui nos concentramos nas contas de capital e financeiras, que contam a história do investimento e dos regulamentos do mercado de capitais dentro de um determinado país.

As contas de capital e financeiras
Além das transações relativas a ativos não financeiros e não produzidos, a conta de capital refere-se a transações, incluindo perdão de dívidas, transferência de bens e ativos financeiros por migrantes que entram em um país, a transferência de propriedade sobre imobilizado, a transferência de fundos recebidos para a venda ou aquisição de ativos fixos, impostos sobre donos e sucessões, taxas de morte, patentes, direitos autorais, royalties e danos não segurados aos ativos fixos.

Os detalhes da conta financeira são ativos de propriedade do governo (ou seja, direitos de saque especiais no Fundo Monetário Internacional (FMI) ou reservas estrangeiras), ativos do setor privado detidos em outros países, ativos locais detidos por estrangeiros (governamentais e privados), investimentos estrangeiros diretos, fluxos monetários globais relacionados ao investimento em negócios, imóveis, títulos e ações.

O capital que é transferido de um país para fins de investimento é registrado como débito em qualquer uma dessas duas contas. Isso ocorre porque o dinheiro está deixando a economia. No entanto, como é um investimento, há um retorno implícito. Esse retorno - seja um ganho de capital do investimento de carteira (um débito na conta financeira) ou um retorno feito de investimento direto (um débito na conta de capital) - é registrado como um crédito na conta corrente (isto é, onde o investimento de renda é gravado na BOP). O contrário é verdadeiro quando um país recebe capital: pagar um retorno sobre um referido investimento seria anotado como débito na conta corrente.

O que isso significa?
Teoricamente, a BOP deve ser zero. Assim, a conta corrente de um lado e a conta capital e financeira, por outro, devem se equilibrar mutuamente. Quando uma economia, no entanto, tem contas de capital e financeiras positivas (uma entrada financeira líquida), os débitos do país são mais do que seus créditos (devido ao aumento de passivos para outras economias ou a redução de créditos em outros países).Isso geralmente é paralelo ao déficit de conta corrente; uma entrada de dinheiro significa que o retorno de um investimento é um débito na conta corrente. Assim, a economia está usando a economia mundial para atender às demandas locais de investimento e consumo. É um devedor líquido para o resto do mundo.

Se as contas de capital e financeiras são negativas (uma saída financeira líquida), o país tem mais reivindicações do que as passivos, quer devido ao aumento dos créditos pela economia no exterior ou a uma redução das responsabilidades de economias estrangeiras. A conta corrente deve registrar um superávit nesta fase, indicando que a economia é um credor líquido, fornecendo fundos para o mundo.

Contas Libertáveis ​​
As contas de capital e financeiras estão interligadas porque ambos registram fluxos de capital internacionais. Na economia global de hoje, o movimento de capital irrestrito é fundamental para garantir o comércio mundial e, eventualmente, de acordo com a teoria, uma maior prosperidade para todos. Para que isso aconteça, no entanto, os países devem ter políticas de capital e políticas financeiras "abertas" ou "liberais". Hoje, muitas economias em desenvolvimento implementam como parte de seu programa de reforma econômica (muitas vezes em conjunto com o FMI) "liberalização da conta de capital", um processo que remove restrições ao movimento de capital.

Este movimento irrestrito de capital significa que governos, corporações e indivíduos são livres de investir capital em outros países. Isso abre o caminho não apenas para mais investimento direto estrangeiro (IED) em indústrias e projetos de desenvolvimento, mas também para investimentos de portfólio no mercado de capitais. Assim, as empresas que buscam mercados maiores e mercados menores que buscam maior capital e metas econômicas domésticas podem se expandir para a arena internacional, resultando em uma economia global mais forte.

Os benefícios que o país receptor colhe de um IDE incluem um ingresso de capital estrangeiro em seu país, bem como a partilha de conhecimentos técnicos e de gestão. O benefício para uma empresa que faz um IDE é a capacidade de expandir a participação de mercado para uma economia estrangeira, cobrando maiores retornos. Alguns argumentaram que mesmo as políticas domésticas e macroeconômicas domésticas do país se afetam de forma mais progressiva, porque as empresas estrangeiras que investem em uma economia local têm uma participação valiosa no processo de reforma da economia local. Essas empresas estrangeiras se tornam "consultores especializados" para o governo local em políticas que irão facilitar as empresas.

Os investimentos estrangeiros de carteira podem incentivar a desregulamentação do mercado de capitais e os volumes de bolsa de valores. Ao investir em mais de um mercado, os investidores podem diversificar seu risco de carteira ao mesmo tempo em que aumentam seus retornos, que resultam do investimento em um mercado emergente. O aprofundamento do mercado de capitais, baseado em uma economia local reformadora e uma liberalização das contas de capital e financeiras, pode acelerar o desenvolvimento de um mercado emergente.

Da teoria à realidade: um pouco de controle pode ser bom Além das ideologias políticas, algumas teorias econômicas sólidas afirmam por que algum controle de conta de capital pode ser bom.Lembre-se da crise financeira asiática em 1997. Alguns países asiáticos abriram suas economias para o mundo e uma quantidade sem precedentes de capital estrangeiro estava atravessando as fronteiras para essas economias, principalmente sob a forma de investimento de carteira (um crédito de conta financeira e uma conta corrente débito). Isso significava que os investimentos eram de curto prazo e fáceis de liquidar em vez de mais longo prazo e mais difíceis de eliminar rapidamente.

Quando a especulação aumentou e o pânico se espalhou por toda a região, a primeira coisa que aconteceu foi uma inversão dos fluxos de capital: agora o dinheiro estava sendo retirado desses mercados de capitais. As economias asiáticas agora tiveram que pagar seus passivos de curto prazo (débitos na conta corrente) à medida que os títulos eram vendidos antes que os ganhos de capital pudessem ser colhidos. Não só a atividade do mercado de ações sofre, mas as reservas externas foram esgotadas, as moedas locais se depreciaram e as crises financeiras se estabeleceram.

Os analistas argumentam que o desastre financeiro pode ter sido menos grave se houvesse alguns controles de conta de capital. Por exemplo, se a quantidade de empréstimos estrangeiros tivesse sido limitada (o que é um débito na conta corrente), as obrigações de curto prazo teriam sido limitadas e os danos à economia poderiam ter sido menos severos.

A linha inferior As lições da crise financeira asiática resultaram em novos debates sobre a melhor maneira de liberalizar contas de capital e financeiras. Na verdade, o FMI e a Organização Mundial do Comércio apoiaram historicamente o livre comércio de bens e serviços (liberalização da conta corrente) e agora enfrentam as complexidades da liberdade de capital. A experiência demonstrou, no entanto, que, sem controles, uma inversão súbita dos fluxos de capital não só pode destruir uma economia, mas também pode resultar em aumento da pobreza para uma nação.